監管加強上半年11家新三板企業被“勸退”

2016年07月25日08:24 中國證券報 作者：孫建波

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　　截至7月22日，根據全國中小企業股份轉讓系統公司數據，新三板掛牌企業數達7840家，其中做市企業1602家，協議轉讓6238家，總市值接近3.1萬億元。單從數字來看，在新三板掛牌的企業比A股的兩倍還要多。但三板市場交投持續低迷，7月22日，三板成指、三板做市指數、創新層指數分別收于1165.11點、1117.30點及2372.36點，較上一交易日三板成分指數、三板做市指數和創新層指數分別下跌0.13%、下跌0.07%和上漲0.41%。

　　新三板退市將常態化

　　從新三板市場的整體表現來看，掛牌速度穩定，退市情況頻發。從5月5日突破7000家掛牌企業到現在，兩個多月的時間裏，有800多家企業完成掛牌，年化約5000家的水準。自新三板分層以來，對掛牌企業的規範化要求更高。在掛牌門檻提高的同時，企業退出也在悄然升溫。從2015年1月1日至今，新三板共有33家退市公司。其中，因轉創業板而退市的企業有3家，因被收購而退市的企業有9家，因無法披露年報而主動退市的企業有7家，因無法披露年報而被股轉公司摘牌的企業有2家，因公司需要而主動退市的企業有12家。值得注意的是，2016年上半年退市的11家企業大部分是由於經營管理不善，不符合資訊披露及監管要求。

　　其中，6月30日，朗頓教育和中成新星未能在延期時間內發佈2015年年報，觸發摘牌條款。股轉公司在6月30日晚間發佈的公告中稱，此次實施強制摘牌，是加強監管的一項重要舉措，將對市場産生警示效應，將對不履行資訊披露義務、存在重大違法違規並觸發退市條件的掛牌公司採取“零容忍”，堅決予以摘牌。

　　目前的新三板依然處於陣痛期，企業退市將常態化，這是解決掛牌企業品質參差不齊、保證新三板健康發展的有效手段。淘汰機制雖然殘酷，但也更有利於優秀企業脫穎而出。從納斯達克經驗來看，優秀企業的誕生都是基於商業模式的成功或技術的進步，輔助政策的支援和股權投資制度的成熟，這些條件中國都已具備，優秀企業的誕生僅僅是時間問題。

　　産業鏈佈局看“前景”

　　上周新三板市場的大事要屬神州優車的掛牌。2016年4月和5月，神州優車完成了掛牌前的最後兩輪融資，融資總額為56億元，同時估值也攀升至369億元。7月22日，神州優車股份有限公司正式掛牌新三板，當日漲幅高達13%，總市值也攀升至418億元。作為國內首家網約車概念股，神州優車同時成為新三板實業板塊市值最大公司。根據世界權威諮詢公司羅蘭貝格報告，至2020年中國網約車市場規模將達到5000億元，潛在市場需求達到1.1萬億元，市場潛力巨大。

　　而這也正反映出了新三板的佈局方向，即從産業鏈的角度選擇最有前途的産業鏈。其中筆者認為，服務機器人無疑是創新公司中最有前景，且市場空間最為廣闊的産業鏈。“智慧服務機器人是在非結構環境下為人類提供必要服務的多種高技術整合的智慧化裝備”。相比工業機器人，服務機器人更靠近下游終端消費者，因此服務機器人的客戶群體更加廣泛，市場容量5年內有望大數十萬億。

　　由於服務機器人發展的本質是人工替代，而服務機器人的開發一般都要結合特定的市場，本土企業相對更容易結合特定的環境和文化進行開發，從而能夠佔據良好的市場定位，從而保持一定的競爭優勢。目前，服務機器人産業鏈的公司正在不斷增加，正在探索人類生活各個領域的服務機器人。未來，服務機器人勢必成為創新創業領域最為耀眼的産業鏈，也必將成為新三板投資最為搶眼的板塊。

(責任編輯：胡雨)

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