伴隨A股的持續低迷，新三板的情況也不容樂觀，其中新三板做市指數相對於頂部的2600點，也已被攔腰斬斷。急轉直下的行情，讓新三板的熱度大減，流動性難題再次附身。在此情形下，新三板不少優質企業開始準備借殼上市或直接赴港IPO。

　　流動性難題擠走企業

　　相較于A股6月12日滬指觸及5178點的高點之後回落，三板做市指數則更是早于4月7日見頂，當日指數最高衝至2673點，之後便是綿綿無絕的下跌，截至昨日，該指數僅為1327點，相比高位回落過半。

　　指數大幅調整，讓曾經火熱的市場一下子冷清了下來。截至上週末，新三板掛牌公司總數為3493家，當日成交股票數517隻，成交金額3.09億元，其中做市轉讓成交394隻，成交金額2.02億元，協議轉讓成交123只，成交金額1.07億元。相比高峰時期超過50億元的成交額，縮水幅度超過九成。

　　“如果企業數量繼續不斷增加，而二級市場流動性無法跟上，則新三板將淪為一個"股權登記"場所，交易功能萎縮，最終結果也必將影響到決策層最為看重的融資功能。”滬上某大型券商場外市場部負責人林方表示。

　　眼看新三板上市有同於無，一些企業開始轉戰其他市場。淩志環保7月20日晚發佈公告，宣佈董事會通過了《關於擬發行H股股票並在香港聯合交易所有限公司主機板上市的議案》。公告宣稱轉投香港市場的目的是為“進一步結合國家"一帶一路"戰略規劃，推進環保國際合作，提升公司國際競爭力及影響力，加快拓展國際市場”。淩志環保成為新三板首例準備投奔香港市場的做市企業。

　　除了轉戰港股市場之外，借殼A股也是不錯的選擇。中科招商和九鼎投資這類深諳資本市場之道的PE，也在做多層次資本市場的打算。

　　中科招商在本輪調整中頻頻舉牌，從今年7月起就開始了一系列舉牌動作，部分標的不排除通過多次舉牌獲得上市公司控股權。到目前，中科招商子公司中科匯通已經舉牌16家上市公司，專盯股權分散、業績平平但是具有産業和資産整合機會的標的。中科匯通“廣撒網”的投資思路則被市場解讀為“殼資源”偏好者，其董事長單祥雙表示不排除未來登陸A股的可能性。

　　九鼎投資的母公司則以41.5億元拍得中江集團100%的股權。這意味著，九鼎投資成為了主機板上市公司中江地産(600053,股吧)的控股股東，成為首家控股A股上市公司的新三板企業。

　　上海證券近期在研報中稱，8月25日，全國中小企業股份轉讓系統做市轉讓方式迎來運營一週年。但讓市場寄予厚望、希望能增強流動性、促進合理定價、發現優質企業的做市制度，卻仍未能讓新三板市場避免陷入流動性困境。

　　年底或出現下一輪機會

　　不過也有分析認為，新三板聚集了大量的小微企業，是最具活力的社會資金聚集地。近日全國股轉系統市場發展部執行經理魏瑋在一場論壇發言中表示，未來新三板無論在內部分層，或是與其他交易市場之間的互相流動，或是交易方式和標準的改變，都會有更進一步的嘗試，希望市場對新三板保持信心和耐心。

　　對於下一次新三板政策出臺時機，東北證券(000686,股吧)股轉業務總部總經理胡乾坤表示：“現在有一大批好的企業正在路上，我們感覺到今年年底或者到明年年中是一個比較好的推出時點，那時，市場會有足夠的企業能夠分層出來。”

　　市場預計，到今年年底新三板掛牌企業數量將達到4500家左右，在業績、市值等指標上排名前10%左右的企業有望在分層中進入最高層，實現競價交易。

　　“此前新三板的最大紅利在於分層、競價交易和轉板制度等，但是目前政策的推遲出臺，讓新三板的境遇十分尷尬，一些投資新三板的短期産品可能面臨虧損的風險。個人認為新三板的投資還要堅持類一級市場的價值投資，如果用炒股的心態來操作新三板，很容易陷入流動性風險。”錢景財富CEO趙榮春對資訊時報記者表示。