“石墨烯”之路不好走 德爾未來引監管問詢

　　6月11日晚間，德爾未來（002631，SZ）針對此前深交所對其年報相關事項的問詢進行了回復。

　　2015年，主營地板銷售的德爾未來宣佈切入新興産業石墨烯領域，並在當年以及2016年相繼通過旗下全資子公司以及公司自身收購了廈門烯成石墨烯科技有限公司（以下簡稱“廈門烯成”）合計74.2316％股權。

　　記者了解到，廈門烯成是上市公司擬打造石墨烯産業鏈的重要一環。但是轉型之路並不容易走，2017年，廈門烯成的營收和凈利潤均較2016年實現了雙降，對此，深交所要求德爾未來詳細分析説明石墨烯相關産品銷售下滑、利潤下降的原因。

　　在德爾未來的回復函中，公司表示，廈門烯成的石墨烯相關産品出現銷售下滑係多因素導致，其中德爾未來對於石墨烯相關産品制定的銷售策略未達預期，是致使部分産品銷售下滑的主因之一。

　　銷售策略未達預期

　　德爾未來曾在2015年確立了“智慧互聯家居産業+石墨烯新材料新能源産業”雙主業的發展戰略，不過此後公司在新能源産業領域的進展並不順利。

　　上述新材料指的即是石墨烯新材料，德爾未來表示其要打造石墨烯新材料應用産業鏈，而廈門烯成則是德爾未來打造産業鏈的重要一環。

　　2016年9月，德爾未來通過1.62億元的現金收購獲得了廈門烯成的53.8915%股權，加之此前德爾未來通過全資子公司蘇州德爾石墨烯産業投資基金管理有限公司（以下簡稱“德爾石墨烯産業投資基金”）已持有廈門烯成20.3401%股權，由此德爾未來持有廈門烯成的股權共計74.2316％股權。

　　不過此後的一年，廈門烯成的業績非但未出現持續增長，反而是營收和凈利潤分別較2016年下降約50%、80%，對此深交所要求公司詳述業績變化的原因。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，廈門烯成主營業務和産品主要為研發、銷售石墨烯製備設備和應用産品，其中石墨烯製備設備銷售較2016年下滑了1930.40萬元。德爾未來解釋稱，該設備應用主體為高校科研機構和部分企業客戶，而研究機構和企業每年的設備投資規模存在一定的週期和波動，因此其石墨烯製備設備的銷售額各年度間亦有所波動，但總體規模能夠保持一定水準。

　　另外，石墨烯應用産品銷售亦下降，德爾未來解釋稱，這是因為2017年的銷售策略發生變化。

　　記者了解到，石墨烯應用産品主要為石墨烯質凈化寶等，管理層預期是配套相關産品形成産業鏈銷售。但根據市場反饋，該類産品相比于建材類産品單價和總金額均低，更多客戶希望通過贈送方式取得，因此銷售規模未實現快速增長。

　　由此，廈門烯成收入以及毛利率下降進一步導致廈門烯成凈利潤的下降，此外廈門烯成在2017年也未取得相應的扶持補助資金。

　　不過，標的業績出現波動在德爾未來看來並不是大問題，其表示，雖然廈門烯成短期內業績存在較大波動，營收規模仍然較小，但是隨著石墨烯産業鏈的完善，上市公司認為廈門烯成未來將實現收入增長，保持盈利能力。

　　廣告推高銷售費用

　　實際上在德爾未來轉型的背後，公司的業績呈現下滑趨勢。

　　2015年至2017年，德爾未來的扣非後歸屬母公司股東凈利潤分別為1.36億元、1.33億元以及8417.56萬元。

　　德爾未來寄希望於在家居領域擴大産業佈局、擴展行銷渠道，以提高公司在行業內的競爭力。

　　以此擴大銷售規模的最直接辦法即是進行廣告宣傳。2017年，德爾未來發生銷售費用2.17億元，較去年同期上漲46%，在深交所的問詢下，德爾未來表示，其費用的增加主要是對旗下部分品牌加大了廣告宣傳投入。

　　以德爾未來旗下“百得勝”品牌為例，“百得勝”主營定制家居，2017年，德爾未來通過增加綜藝節目贊助、高鐵（城軌媒體）等廣告投放對“百得勝”進行宣傳。

　　此外在今年第一季度，德爾未來未停止其廣告投放的腳步，當期公司的銷售費用達到3488萬元，較上年同期增加67.68%，德爾未來稱，主要係報告期內合併範圍增加及廣告投入增加所致。

　　那麼未來德爾未來是否還會繼續保持較高的廣告投放？6月12日，《每日經濟新聞》記者聯繫了德爾未來，並向公司發送了採訪郵件，截至發稿前未收到回復。