財經 > 證券 > 上市公司 > 正文

萬達商業私有化需逾75%H股獨立股東接受

2016年06月01日05:32 廣州日報 作者：佚名

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

微信 QQ好友新浪微網志 QQ空間

　沉寂一時的中概股回歸再放炸彈，原因是萬達商業5月30日發佈公告稱，將與聯合要約人有條件全面收購已發行H股，並申請撤回H股于香港聯交所的上市地位。這也是萬達商業回歸A股一事取得決定性的進展。

　　僅在港股上市一年多的萬達商業近日發佈公告稱，將以每股H股現金52.80港元的價格對其H股股票進行回購。“待H股要約成為無條件後，萬達商業將申請撤回H股于香港聯交所的上市地位。”而且萬達商業大股東沒有拿一分錢，那些合計持有萬達商業6.5億股H股的投資者，17個交易日賬面財富足足增加了68億港元，約合人民幣57.7億元。有分析認為，申請香港H股退市後，萬達商業將謀求A股上市地位。

　　值得注意的是，如果全部H股均接納要約，所有H股的要約代價將為344.55億港元。而一旦退市成功，將成為香港退市最大內地企業。二級市場對這份私有化方案並不感冒，萬達商業5月30日下午復牌下跌1.50%，報49.25港元。昨天在恒生指數大漲0.90%的背景下，只是平盤。有分析認為，雖然方案在A股看來很誘人，但完成私有化的阻力相對較高。

　　花旗銀行5月31日發佈報告指出，萬達商業私有化每股要約價52.8元屬可接受水準，但並不令人興奮，因加上股息1.25元，萬達實際要約價格為54.05元，較公司2016年預測重估凈資産折讓高達41%，僅較2016年預測賬面值51.88元溢價1.8%。不過，該機構還指出，由於私有化需要逾75%的H股獨立股東接受，及不少於75%出席股東會的H股股東同意及不多於10%反對，才可獲通過。因此認為完成私有化的阻力相對較高，若方案遭否決，集團需要待12個月後才可重提私有化。多個股評人則認為，此次要約收購價鎖定52.8港元，表明瞭大股東的底線。大股東對此價已無再上浮之可能，私有化不成功則成仁。

　　從2008年3月的第一輪融資開始，萬達商業一系列極為複雜的股權操作，並形成了11個機構投資人和113名自然人股東。2009年王健林曾試圖在A股IPO，並提交上市文件。但受限于國家宏觀調控政策，等待四年後，2014年7月1日宣佈停止，A股上市計劃流産。2014年12月，萬達商業在港掛牌，發行價48港元，並成為香港資本市場三年來的最大單。

　　分析:中概股回歸是估值還是想一夜暴富？

　　在絕大多數人士看來，萬達商業H股私有化以後，將謀求A股上市地位。實際上，2015年以來，包括巨人網路、奇虎360等中概股紛紛私有化，並回歸A股。值得注意的是，這些能在國際舞臺上一展歌喉的中概股們為何蜂擁回歸？估值和故事！在A股市場備受追捧的兩個致富法寶在境外市場沒人捧場。

　　王健林就曾經直言：“上市以後僅僅一年半又私有化退市，但一定要付出比上市更高的成本，為什麼？我們覺得價值被嚴重低估。不能對不起我的朋友和股東。所以我們一定要私有化。”2015年6月，周鴻祎等向奇虎360公司董事會發出了一份私有化邀約。按周鴻祎的説法是，“360目前80億美元的市值，並未充分體現360的公司價值。”

　　從目前已經和準備回歸A股的中概股來看，“估值”幾乎是唯一的原因。萬聯證券首席投資顧問古振華對廣州日報記者表示，A股的IPO數量和規模被調節，大量資金又缺乏優質的投資渠道，造成A股估值長期高估。但境外多數交易所實行的是註冊制，IPO供求平衡，估值相對A股較低。“中概股大股東認為自身企業被低估，要尋求更高估值以獲得財富增長，因此，不少選擇回歸A股。”古振華認為。

　　但也有分析人士表示，中概股回歸A股就是為了多賣幾個錢。“實際上，很多公司剛開始是為了融資，也是為了提升公司形象，蜂擁到境外上市。上市的時候誰都知道境外成熟市場估值會偏低。明明知道估值低還要去，現在又要回來。唯一看中的可能是A股能講故事、能吹牛，能實現一夜暴富的夢想，一個暴風科技、一個樂視網讓多少網際網路中概股捶胸頓足？但這些在境外成熟市場剛好不被認可。”一位不願透露身份的券商人士稱。這位券商還指出，並購重組有時也會成為大股東以及相關利益方套現的平臺。而這些股票最終會流向散戶手裏。

(責任編輯：曹霽晨)