4月1日，浙富控股集團股份有限公司宣佈斥資3億元，入股夢響強音的母公司、“中國好聲音”節目製作方上海燦星文化傳播有限公司。而這距離其賣掉持有的夢響強音文化傳播(上海)有限公司股權，尚不到半年的時間。

　　浙富控股表示，退出夢響強音，並增資燦星文化，係公司根據投資標的的整合及證券化路徑變化做出的積極調整，有利於進一步提升公司未來投資收益的流動性。

　　歷史資料顯示，從2013年至今，浙富控股先後收購了網際網路企業“二三四五”和文化傳媒企業夢響強音的股份，其間股價大漲，並在入股後不久又將股份賣出。

　　不過，浙富控股的業績近年並未有所提升，2015年，公司凈利潤同比下滑28%。同時，部分高管近兩年頻繁減持公司股票，甚至出現了窗口期違規減持的現象。

　　頻繁投資“倒股權”

　　在投資燦星文化之前，浙富控股先後收購了網際網路企業“二三四五”和燦星文化子公司夢響強音的部分股份，但在收購後不久，又將兩家公司的股份全部賣出。

　　4月1日，浙富控股發佈公告，公司董事會審議通過了現金3億元增資燦星文化6%股權的決議。燦星文化主要從事電視節目製作業務，是“中國好聲音”、“中國好歌曲”、“蒙面歌王”等電視節目的製作方，夢響強音為其控股子公司。

　　公告顯示，截至2月29日，燦星文化總資産為14億元，所有者權益為10.7億元。2015年和今年前兩個月分別實現營收22億元和1.6億元；同期凈利潤分別為7.3億元和4478萬元。按照浙富控股的增資持股比例，燦星文化估值達50億元，評估增值率為367%。

　　浙富控股主要從事水輪發電機組、特種發電機以及核電設備生産和銷售。

　　這不是這家電力設備製造商第一次打“中國好聲音”的主意。2014年4月，浙富控股決定受讓夢響強音文化傳播(上海)有限公司40%股權，轉讓價為8.4億元。當時，夢響強音估值21億元，評估增值率高達20倍。

　　同年5月19日，浙富控股還和上海民星文化傳媒合夥企業(有限合夥)簽署合同，後者將其持有的夢響強音11%股權委託給浙富控股管理。這意味著，浙富控股控制著夢響強音51%的股份，成為夢響強音的控股股東。

　　浙富控股稱，收購夢響強音符合公司近年來制定的“大能源+網際網路等新興領域戰略投資”的轉型升級戰略規劃。

　　在投資文化傳媒領域之前，浙富控股還曾為自己貼上“網際網路企業”的概念。

　　2013年8月，浙富控股的前身浙富股份公告，與控股股東孫毅共同出資7.6億元收購網際網路企業“二三四五”38%股份。時隔5個月後，2014年1月，“二三四五”被整體轉手賣至海隆軟體。

　　收購一年，“好聲音”評估增值率不升反降

　　2014—2015年，被浙富控股收購的夢響強音業績大幅上漲，但2015年浙富控股將夢響強音賣出時，評估增值率較買入時不升反降。

　　2014年7月，光大證券發佈研報稱，浙富控股實現對夢響強音的控股，未來公司將實現業務轉型，利潤主要來自文化傳媒業務。

　　不過，在控股夢響強音後一年，浙富控股又將身上的“文化傳媒”概念脫去。2015年6月19日，浙富控股公告，解除夢響強音11%股權的託管協議。

　　浙富控股稱，隨著國內核電重啟和核電裝備走出國門以及國家實施“一帶一路”戰略佈局，公司的核電業務在2014年末取得了重大突破，故主營發展戰略的重點仍將集中于“大能源”領域。

　　隨後，浙富控股分別於2015年9月和11月，分兩次向上海民星文化傳媒合夥企業(有限合夥)和田明出售了其持有的夢響強音40%的股權，轉讓總價合計9.16億元。

　　在浙富控股旗下的一年多時間裏，2014年，夢響強音實現凈利潤2.3億元，同比增長360%；截至2015年8月底，夢響強音實現凈利潤1.5億元。

　　不過，儘管利潤大幅增長，但夢響強音的評估增值程度不升反降。截至2015年8月31日，夢響強音凈資産為1.6億元，較2014年3月底增加了64%，評估值為20億元，評估增值率約1150%，較買入時2056%的評估增值率低了約一半。

　　除此之外，浙富控股還允許收購方分期支付收購款項，其中，2.16億元在2016年2月底前支付；2.59億元在2016年3月25日前支付，5400萬元在2017年9月底前支付。

　　2014年，浙富控股收購夢響強音40%股權時，全部現金支付在兩個月內即完成。

　　公開資料顯示，浙富控股買入和賣出夢響強音時的資産評估方為同一家，都是萬隆(上海)資産評估有限公司。

　　對於為何在業績大幅增長的情況下，浙富控股要以更低的評估增值率出售夢響強音，以及公司為何願意承擔分期付款的時間成本問題，4月8日，新京報記者致電浙富控股董秘房振武，但其電話無人接聽，其也未回復新京報記者的短信採訪。

　　浙富控股證券部工作人員回應稱，會記錄問題給領導。截至發稿，浙富控股未做回應。

　　股價大漲高管減持，投資者疑其“做局”

　　在持有“二三四五”和夢響強音股份期間，浙富控股的股價大幅上漲，其間有多位高管減持了公司股票，甚至有部分高管在窗口期內違規減持。投資者因此質疑浙富控股的收購存在“做局”成分。

　　在折騰了一圈後，浙富控股重回能源主業，不過，在貼上網際網路概念和文化傳媒概念後，浙富控股受到市場熱捧，2013年收購“二三四五”後，浙富控股的股價在短短數日內上漲超過30%，而在收購夢響強音後，公司股價在2014年4月至2015年6月期間上漲了近200%。

　　2014年4月25日，宣佈計劃未來控股夢響強音時，浙富控股當天上漲1.37%，報收7.4元/股，到2015年6月中旬股市大跌前夕，浙富控股股價最高達到21.89元／股，股價上漲了近200%。其間，浙富控股也對外發起了多項並購，並簽署了多項合同訂單。

　　但伴隨這些利好而來的是公司高管的減持，2015年3月3日到5月25日期間，公司實際控制人孫毅分三次累計減持上市公司4891萬股，累計套現6.6億元。

　　資料顯示，浙富控股前身是瀕臨倒閉的國有企業，2004年，在孫毅的主導下實施內部機制改革。2008年，浙富控股登陸深交所，自上市起，孫毅一直是公司的實際控制人。孫毅除了擔任上市公司董事長以外，還是浙江桐廬縣人大常委、桐廬縣青聯副主席、富春江鎮人大代表、桐廬縣機電協會會長。

　　2014年10月10日，浙富控股副董事長兼副總經理余永清、董事傅友愛及監事會主席鄭懷勇，通過深交所競價交易系統減持公司股份約437萬股，成交均價7.78元/股，成交總額3397萬元。同月底，浙富控股發佈三季報，上述高管違反了上市公司在職董事會、監事會成員及高管成員不得在窗口期買賣股份的規定。作為處罰，三人累計向公司上繳了35萬元款項。

　　自2013年8月孫毅所持的股份解禁以來，其就多次減持浙富控股股份。自2013年8月到2015年6月期間，孫毅通過減持上市公司股份，累計套現約17億元。而這一階段，正是浙富控股先後投資“二三四五”、夢響強音，股價上漲的時期。有投資者曾因此質疑，浙富控股的收購存在“做局”成分。

　　對於這一模式，浙富控股公司曾對媒體表示，在公司收購“二三四五”網時，公告裏就表述過向“大能源+網際網路等新興産業轉型”的方向，並非配合大股東套現“做局”。

　　在股價大漲的同時，浙富控股的業績並未隨之好轉，2014年，浙富控股依靠投資收益才避免虧損，2015年，公司實現營收7億元，同比增長1.78%；凈利潤下滑28%至7302萬元。

　　浙富控股在業績快報中稱，2015年並購了浙江格睿能源動力科技有限公司，本期核電業務較上年同期大幅增長；但受宏觀經濟環境的影響，公司前幾年水電設備承接訂單量不理想，導致本期水電設備排産量和營業收入下降。