隨著2015年年報的發佈，上市公司的成績單成為投資者關注的焦點。近兩年上市公司並購重組的規模日益擴大，商譽成為驗證上市公司收購效果的一項指標。

　　商譽是指能在未來期間為企業經營帶來超額利潤的潛在經濟價值，或一家企業預期的獲利能力超過可辨認資産正常獲利能力的資本化價值。商譽是企業整體價值的組成部分，能為企業創造間接的經濟效益。

　　今年以來，包括安科瑞在內的多家上市公司發佈了計提商譽減值準備的公告。據Wind數據顯示，截至3月29日，A股總計有51家上市公司在年報中公佈商譽值同比減少。

　　其中，包括華能國際、美的集團、國中水務、梅花生物等多家上市公司的商譽減值超億元；而中捷資源、國中水務、山東高速等多家上市公司商譽縮水比例超九成。

　　多家公司商譽減值

　　據了解，商譽為非同一控制下企業合併成本超過企業合併中取得的被購買方可辨認凈資産于購買日的公允價值份額的差額。企業合併形成的商譽在合併財務報表上單獨列示。

　　據Wind數據顯示，在發佈年報的上市公司中，有51家上市公司商譽出現了縮水。華能國際2014年底的商譽為111.48億元，2015年底該值縮水至99.3億元，商譽一年內縮水達12億元，為這51家上市公司中縮水數值最多的上市公司。

　　除了縮水的額度外，縮水的比例也成為投資者關注的焦點。包括佛山照明、深圳惠程、匹凸匹在內的三家公司商譽縮水比例達100%，不過從數據上看，縮水的商譽值都比較小。佛山照明的商譽縮水736萬元、深圳惠程商譽縮水僅為285萬元。

　　值得一提的是，中捷資源、國中水務、山東高速三家上市公司商譽縮水比例超九成，其中國中水務商譽縮水約為3.98億元，是上述51家上市公司中唯一一家商譽縮水額度過億元且縮水比例超九成的公司。

　　國中水務介紹，為盤活資産、提高資産的運營效率，公司于2015年12月份完成對天地人100%股權的出售。自2015年12月1日起，公司失去了決定天地人的財務和經營政策的能力，不再能夠從其經營活動中獲取利益，無法對其形成控制。根據企業會計準則的相關規定，公司不再將天地人納入合併財務報表的合併範圍，不調整合併資産負債表的期初數。上述原因導致公司應收賬款、存貨和商譽三項資産發生重大變化。

　　收購資産存商譽減值風險

　　並購整合是企業發展壯大的重要路徑之一，上市公司通過實施收購合併以實現外延式發展，促進公司競爭力的提升。但被收購公司可能出現的經營風險以及並購後雙方在經營理念、管理體制、企業文化等方面的融合問題可能給並購整合帶來了一定風險；此外，如果某年度宏觀經濟環境惡化或被收購公司的經營出現風險，相關商譽將對本公司該年度的經營業績産生重要影響。

　　安科瑞近日發佈公告稱，2014年1月份，公司以自有資金人民幣1920萬元購買上海嘉塘電子發展有限公司（以下簡稱“嘉塘電子”）60%的股權，同時形成商譽972.88萬元。根據《企業會計準則》及公司會計政策的相關規定，按照謹慎性原則，結合實際情況，公司對因收購嘉塘電子形成的商譽進行了減值測試，2014年、2015年分別計提商譽減值準備51.83萬元、921萬元。商譽減值準備事項分別計入公司2014年和2015年損益。安科瑞的2015年年報顯示，嘉塘電子去年虧損超500萬元。

　　彼時收購的優良資産隨著經濟形勢的變化，業績也會産生變化，當業績不佳時，上市公司也不得不對這些資産的商譽計提減值。

　　華能國際在去年年報仲介紹，公司旗下滇東能源和大士能源的商譽有所縮水。2015年度，受省內電力市場供大於求、競爭激烈影響，燃煤機組結算單價和機組利用小時較低導致滇東能源經營持續虧損，同時煤價持續下跌引起採礦權價值下降，公司管理層根據評估結果，將收購滇東能源産生的商譽全額確認減值。根據評估結果，中國電力分部的其他商譽本年未發生減值。另外，大士能源商譽餘額的變動是由於年初與年末外幣報表折算差異所致。

　　山東高速2012年收購錫林浩特魯地礦業有限公司60%的股權。山東高速2015年年報顯示，錫林浩特魯地礦業有限公司去年的凈利潤為-7477萬元。山東高速介紹，2015年公司的商譽為209.7萬元，2014年該值為5531萬元，商譽縮水是公司對錫林浩特魯地礦業有限公司進行計提減值衝減所致。