3月28日，黃山金馬股份有限公司發佈公告，擬發行股份及支付現金購買永康眾泰汽車有限公司100%股權，交易對價為116億元。同時，擬向鐵牛集團、清控華科等9名對象發行股份募集配套資金100億元。

　　金馬産品將進入眾泰汽車配套體系

　　公告顯示，金馬股份擬以發行股份及支付現金的方式，購買金浙勇、長城長富、天風智信、寧波興晟、鐵牛集團等23位交易對象合計持有的眾泰汽車全部股權。

　　金馬股份位於安徽黃山歙縣，主要從事汽車車身件、汽車儀錶和線束業務等汽車配件製造。2015年，金馬股份實現凈利潤6032.94萬元，同比增長43.75%。

　　而此次收購眾泰汽車之後，公司現有汽車零部件産品將全面進入眾泰汽車配套體系，進而形成零部件業務和整車製造業務的良性互動。而金馬股份的主營業務也將從零件製造擴大到整車製造。

　　眾泰未構成借殼上市

　　眾泰汽車主要從事汽車零部件、汽車整車以及新能源汽車的研發、生産和銷售，旗下擁有眾泰汽車、江南汽車兩個自主品牌，産品覆蓋轎車、SUV和新能源汽車等品類。

　　公告顯示，2015年，眾泰純電動汽車銷量合計超過2.29萬台，約佔我國新能源汽車銷量的6.92%。

　　值得注意的是，金馬股份的實際控制人為鐵牛集團，同時鐵牛集團也是眾泰的股東之一。此次鐵牛集團出手將眾泰100%股權納入囊中，意在整合收權、通過金馬股份募資做大乘用車整車製造。而眾泰則有機會借此進軍資本市場。

　　公開數據顯示，金馬集團目前持有上市公司金馬股份19.99%股權，為金馬股份控股股東，鐵牛集團持有金馬集團90%股份，應建仁和徐美兒夫婦通過鐵牛集團控制上市公司，為上市公司的實際控制人。同時，鐵牛集團還持有眾泰汽車4.91%的股權。

　　金馬股份表示，在收購交易完成後，應建仁夫婦將控制上市公司40.91%的股份，仍為金馬股份實際控制人。控制權未發生變更，並未構成借殼上市。

　　- 業績

　　眾泰所獲補貼遠高於利潤

　　重組方案顯示，2014年和2015年，眾泰汽車的凈利潤分別為2億元和9.68億元，但在過去兩年，眾泰汽車都獲得了遠超凈利潤數額的政府補貼。

　　公開資訊顯示，眾泰汽車是國內第一個獲得純電動乘用車國家生産許可的整車企業。早在2009年初，就獲得了電動車生産的資質，去年，眾泰汽車生産的純電動汽車銷量合計超過2.29萬輛，約佔全國新能源汽車銷量的6.92%。

　　近兩年，國家為發展新能源汽車，為新能源汽車製造企業提供國家及地方推廣補貼，眾泰汽車也因此獲利。重組方案顯示，2014年和2015年，眾泰汽車分別獲得新能源財政補貼4.43億元和11.41億元，但2014年眾泰汽車的凈利潤為2億元，2015年凈利潤則為9.68億元，當年所獲得的新能源補貼遠遠高於凈利潤。

　　而且，高額的補貼似乎已很難延續。

　　2015年4月，財政部等四部委聯合發佈的《關於2016-2020年新能源汽車推廣應用財政支援政策的通知》明確指出，國家給予新能源汽車製造企業的補貼標准將逐年提高，同時補貼額度將逐年減少。眾泰汽車也表示，未來所生産的新能源汽車可能因為車輛規劃無法滿足國家及地方補貼要求，面臨無法取得補貼的風險。

　　眾泰汽車在收購方案中曾作出承諾，2016年、2017年和2018年扣除非經常性損益後的凈利潤分別不低於12.10億元、14.10億元和16.10億元。這意味著眾泰汽車未來在新能源汽車發展上如果無法取得技術突破，製造成本無法降低，那麼新能源汽車業務可能在日後將成為眾泰汽車的累贅。

　　眾泰汽車近年盈利及所獲補貼情況

　　2014年

　　凈利 2億元

　　補貼 4.43億元

　　2015年

　　凈利 9.68億元

　　補貼 11.41億元