雷聲四起 60億商譽引爆 眾泰汽車虧損額竟超市值

　　雷聲四起！60億商譽引爆，眾泰汽車虧損額竟超市值！業績雷一浪高過一浪，23家虧損超1100億

　　趕在過年之前，部分A股上市公司的虧損雷已“先爆為敬”。

　　1月20日晚間，眾泰汽車公告發佈業績預告稱，預計計提商譽減值準備60億元左右，2019年全年歸母凈利潤虧損60億元-90億元，而其目前總市值也僅為58億元。

　　除了眾泰汽車外，萬達電影、*ST剛泰、愷英網路等一眾公司也于1月20日晚間公佈業績預虧公告。加之此前披露的公司，凈利潤上限低於-10億元公司已達到23家，合計虧損額將達千億水準，若以虧損上限計算，虧損金額超過1100億元。

    眾泰汽車60億商譽蒸發

　　在車企寒冬之下，眾泰汽車此前曾因“連環債”引發市場關注。而此次眾泰汽車一舉計提60億元的商譽減值，也隨即成為開年眾多大瓜之一。

　　1月20日晚間，眾泰汽車公告發佈業績預告稱，預計計提商譽減值準備60億元左右，2019年全年歸母凈利潤虧損60億元-90億元，上年同期盈利為8億元，同比下降850%-1225%；基本每股收益虧損2.96元/股-4.44元/股。

　　對於一次性計提60億元商譽的解釋，眾泰汽車聲稱，係受宏觀經濟形勢的影響，汽車行業整體景氣度不高，公司汽車銷量大幅下降，沒有達到預期，根據謹慎性原則擬計提大額商譽減值準備，具體金額尚待相關機構進行評估後確定。

　　眾泰汽車表示，報告期由於銷量大幅下降司營業收入大幅下降，經營成本相對上升，造成較大經營虧損。

　　在發生資金鏈危機、工廠停産、供應商追債等問題之下，眾泰汽車的2019年過的顯然無比艱難。根據此前三季報數據，眾泰汽車前三季度實現營收54.01億元，同比下降59.59%，凈利潤-7.60億元，同比下滑283.02%。

　　在資金問題不斷惡化的情況下，2019年12月，眾泰汽車在A股市場引發一場“連環雷”。因眾泰汽車拖欠比克動力等上市公司的供應商欠款，比克動力出現應收票據未能兌付的情況，這又將當升科技、新宙邦等多家上市公司拖下水，甚至還包括科創板新股杭可科技和容百科技，同期進行大量壞賬計提。

　　業績承諾補償仍未到位

　　事實上，雖然60億商譽計提來的兇猛，但已有投資者對此作出預期。在數個小時之前，有投資者在互動易上向董秘提問，直指公司存在商譽減值問題。

　　早在2017年，金馬股份以發行股份的方式向鐵牛集團等22名股東購買永康眾泰100%股權，公司名稱也由金馬股份變更為眾泰汽車，成功實現借殼上市。然而，與此前A股市場曾多次上演的悲情劇類似，永康眾泰的業績承諾完成情況在2018年大打折扣，甚至出現凈虧損。

　　根據眾泰汽車與鐵牛集團簽署的《盈利預測補償協議》及補充協議，鐵牛集團承諾永康眾泰2016-2019年經審計的扣非凈利潤分別不低於12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元。在2018年，永康眾泰扣非凈利潤為-4.91億元，同比下降136.63%；2016至2018年業績完成率分別為101.92%、95.15%、-30.52%，累計完成率僅為49.25%。

　　在此前收購永康眾泰時，眾泰汽車共形成合併商譽65.51億元。在2018年年報中，眾泰汽車已先行計提商譽減值3.2億元，這筆計提在2019年6月還招致深交所問詢，要求審計所説明其計提的相關原因及合理性。而在此次一次性計提60億之後，永康眾泰此前形成商譽絕大部分已進行計提。

　　此外，由於業績承諾未能達標，投資者們為“敦促”相關方履行業績承諾也是操碎了心。在互動易平臺上，甚至有投資者聲稱，“你司業績補償承諾何時能執行，如不執行我們投資者可以去法院起訴你們”。不過，眾泰汽車也僅報以“會持續督促鐵牛集團儘快履行業績補償協議”。

　　按照雙方約定，在永康眾泰業績不達標後，鐵牛集團應當補償金額及補償股份數量分別為41.74億元和4.68億股。其中，鐵牛集團需補償眾泰汽車的4.68億股股份，應由眾泰汽車以1元價格回購並予以登出。

　　然而，作為眾泰汽車當前的控股股東，鐵牛集團已是自身難保。在2019年11月，鐵牛集團多次函告眾泰汽車，稱其持有的7.86億股股份已全部被司法凍結，且相關股份股份大多已被質押。麻煩纏身之下，鐵牛集團原定於11月底完成股票登出的承諾也難以兌現。

　　2020年首個爆雷不眠夜

　　根據《上海證券交易所股票上市規則》的要求，對於年度報告，如果上市公司預計全年可能出現虧損、扭虧為盈、凈利潤較前一年度增長或下降50%以上(基數過小的除外)等三類情況，應當在當期會計年度結束後的1月31日前披露業績預告。

　　而以上市公司“報喜不報憂”的心態，臨近披露截止日，爆雷的公司數量越是集中爆發。不過，由於春節假期的存在，今年的業績預告爆雷來的顯然早了一些。

　　1月20日晚間，據券商中國記者不完全統計，A股市場上預計2019年凈虧損金額超過10億的公司已多達18家。加之此前披露的公司，凈利潤上限低於-10億元公司已達到23家，合計虧損額將達千億水準。

　　就爆雷原因來看，與眾泰汽車一同大舉計提商譽的公司不在少數。例如，萬達電影擬對影城業務相關子公司、時光網、北京萬達傳媒、Propaganda GEM Ltd等公司計提商譽減值準備合計45億元至55億元。而愷英網路也對此前並購的浙江九翎預計進行9.5億元的全額計提，合計預計計提商譽減值準備9.5億元-11.5億元。

　　此外，導致上述公司出現大規模虧損的原因還包括未決訴訟計提預計負債、控股股東違規擔保導致的計提信用減值準備、項目問題導致應收賬款計提、固定資産減值準備。

　　除了公司本身原因外，行業因素同樣是其“甩鍋”的重要理由，如聖濟堂稱受藥品集中帶量採購等影響，華策影視稱影視行業處於調整期，愷英網路稱中國移動遊戲市場增速放緩、行業監管環境趨嚴等。

　　就目前發佈業績預告的A股市場虧損王來看，此前的“鉀肥之王”*ST鹽湖于11日晚間預告凈虧損約432億元-472億元，如此規模的虧損尚未有新晉者可撼動。

　　而在1月20日晚間這一波雷中，樂視網成功攀上年度虧損王第二位。繼2019年三季報披露前三季度累計虧損達到101.94億元後，樂視網還在刷新自己的紀錄。在樂視網公佈的2019年度業績預告中，預計2019年全年凈利潤為虧損112.81億元-112.86億元，上年同期虧損40.96億元。也即，在四季度樂視網又新增了超10億元的虧損。

　　對此，樂視網解釋稱，其受到樂視非上市體系經營不善的延續影響，即便盡力調整經營模式，提升運營效率，控製成本費用，仍未能扭轉持續經營性虧損局面。樂視網目前正在積極要求賈躍亭對其造成的上市公司關聯債務問題負責，但短期無法獲得現金支援，經營困境並不能直接、有效解除。

　　距離春節假期還有3個披露日，還有哪些上市公司將帶來“驚喜”？