“三八”婦女節這天，女裝品牌“馬斯菲爾”的掌門人姚建華、朱崇惲夫婦，選擇舉牌男裝品牌生産商雅戈爾(600177)，持股比例一舉達到5.07%。

　　這是2016年A股再現大幅調整以來的又一起産業資本舉牌案例。在2016年至今的20起左右舉牌事件中，舉牌者除了金融機構或者牛散，已出現不少産業資本的身影。

　　“目前雅戈爾增發價有點倒挂，這時候舉牌是多贏的局面。”一位多次重倉雅戈爾的投資者對21世紀經濟報道記者分析，舉牌有助於提振股價，避免其增發方案流産。

　　持股9年

　　雅戈爾3月8日晚公告稱，截至當日收盤，姚建華、朱崇惲夫婦及其一致行動人(下稱“姚建華夫婦”)持股已達公司總股本5.07%。

　　這是朱崇惲在雅戈爾2007年二季報(持股0.23%)露面後，姚建華夫婦持股比首次超過5%，構成舉牌。

　　“看好雅戈爾的發展。”3月9日，姚建華的助理對21世紀經濟報道記者説，舉牌原因正如公告所述，是一種財務性投資。姚建華夫婦還在公告中表示，未來如果雅戈爾股價估值合理，不排除繼續增持。

　　前述多次重倉雅戈爾的投資者分析，不管姚建華夫婦出於什麼目的增持，此時增持都是一個非常好的選擇。因為雅戈爾正在籌劃的定增方案，出現了股價倒挂現象，即目前二級市場的股價(3月9日收盤價13.26元)比增發價(15.08元)還低。

　　據雅戈爾公告，15.08元的增發價還是向股東大會、監管部門申請調整後的價格，最早的增發價為17.08元。“只能申請調一次。”雅戈爾證券部人士對21世紀經濟報道説，目前價格確實存在一點倒挂。

　　由於姚建華與寶能係實際控制人姚振華姓名相近，還有傳聞稱這是姚氏舉牌萬科後的再次“叩門”A股公司。

　　不過記者查閱資料發現，姚建華是杭州人，中學畢業後就在杭州紡織品採購供應站等單位工作；而姚振華是廣東潮汕人。

　　姚建華與朱崇惲結婚後，在杭州、深圳、海口等地，兩人合資組建了多家實業和投資類公司。姚建華夫婦曾公開表示，他們個人名下，及其直接和間接控制企業的資産總額約30億元。

　　此外，他們還在資本市場廣有涉獵。例如2014年年底，姚建華直接持有東百集團(600693)3.54%股份，並通過旗下欽舟公司持有東百集團17.54%股份，合計持有東百集團21.08%股份，是第一大股東。但後來遭遇福建豐琪投資有限公司連續舉牌，姚建華最終退出控制權爭奪，以“企業資金需求”等為由逐漸減持股份。

　　這對夫妻還以旗下公司博睿財智等為平臺，先後入股中國寶安(000009)、西寧特鋼(600117)等上市公司。2014年6月27日，他們實際控制的深圳瑪絲菲爾時裝股份有限公司進入IPO流程，進行了預先披露。

　　17家公司被舉牌

　　據21世紀經濟報道記者不完全統計，2016年大跌以來至少有17家上市公司被舉牌，舉牌者除了金融機構或者牛散，還出現不少産業資本的身影。

　　具體看來，險資舉牌有兩例，分別是國華人壽舉牌長江證券(000783)、百年人壽舉牌勝利精密(002426)。

　　浙商證券分析師王鵬在研報中分析，保險資金投資權益類資産的監管比例放寬，獲得持續流動性需求，以及財務報表中資産重新分類，都是險資舉牌增加的原因。

　　但是從2015年、2016年險資的舉牌標的看，各單位也各有偏好。比如安邦係舉牌的上市公司平均市值較大、平均估值較低，而國華人壽、陽光保險舉牌的上市公司平均市值較小、平均估值較高。

　　2016年至今的舉牌情況還顯示出，牛散舉牌的比例有所加大。比如南寧百貨(600712)被神秘自然人洪婉玲舉牌；四川達州地産商李勤，斥資十多億元，通過二級市場持續買入，以20.055%的比例成為第一大股東。

　　此外，還有違規舉牌的現象。自然人鐘安升舉牌山水文化(600234)後披露權益變動報告書時表示，其在此次購買山水文化A股股份的過程中無一致行動人。但在監管部門的問詢下，相關一致行動關係浮出水面。

　　除了牛散、金融機構，還有的是産業類資本舉牌。例如紫光集團舉牌中發科技(600520)、瑞東係舉牌金宇車城(000803)，國資公司廣新控股舉牌TCL集團等。

　　梳理各舉牌者披露的公告，舉牌理由主要是財務投資或者爭奪控制權。前述浙商證券分析師王鵬認為，中小股東舉牌後還有多種動機，例如通過舉牌增加日後借殼時的談判籌碼，或者在業務經營層面進行戰略佈局，以及參與上市公司市值管理等。

　　而在相關投資機構人士看來，二級市場低迷之下，産業資本的逐漸介入對於提升投資者對A股的信心亦有不小的作用。