“海南椰島主業過於分散，主營業務也錯過了保健酒的高速發展期，遠遠落後於主要競爭對手勁酒。今年它又陷入‘保健酒偉哥門’事件，企業形象遭受重創。此前海南椰島尋求整合重組亦失敗。所以説，海南椰島未來的路怎麼走還是一個很大的問號”

　　剛剛宣佈重組失利不久，海南椰島股份有限公司(以下簡稱海南椰島)在資本市場上再遇變局。

　　11月26日，海南椰島發佈的公告顯示，深圳市東方財智資産管理有限公司(以下簡稱東方財智)于11月25日通過其一致行動人山東信託旗下的信託産品恒贏10號及恒贏11號增持海南椰島股份共計1036.77萬股，佔海南椰島總股本的2.31%。

　　這並非東方財智首次增持。

　　就在該消息發佈的6天前，東方財智于11月17日至19日期間，先後通過恒贏10號、恒贏11號共增持公司股份2241.01萬股，佔公司總股本的5%，達到舉牌紅線。

　　這意味著，截至目前，東方財智及其一致行動人合計持有海南椰島股份約8278萬股，佔公司總股本的18.47%，已超過原海南椰島第一大股東海口市國有資産經營有限公司(以下簡稱海口國資)持股比例，即17.57%。

　　至此，東方財智一躍成為海南椰島的第一大股東。

　　“長期以來，海南椰島發展戰略搖擺不定，先後從事過保健酒、白酒、特色食品飲料、澱粉、房地産等多種業務。東方財智的進入或為海南椰島的現狀帶來改變。”中國品牌研究院研究員朱丹蓬對法治週末記者説。

　　“目前東方財智僅是成為第一大股東，還不是實際控制人。至於是否會有市場戰略上的調整，我們無法判斷，目前還不知道。”11月27日，海南椰島董秘辦公室工作人員對法治週末記者説。

　　第一大股東易主

　　實際上，東方財智進入海南椰島的時間並不長。

　　公開資料顯示，去年10月，東方財智與海南椰島原第二大股東富安控股簽訂股份轉讓協議，耗資4.75億元受讓後者持有的公司股份5000萬股。至此，東方財智開始成為海南椰島的股東，持股比例為11.16%。

　　然而，東方財智對於海南椰島的增持計劃並未就此止步。

　　海南椰島歷次公告顯示，東方財智在今年11月17日至19日的增持中，恒贏10號增持海南椰島1101.01萬股，買入價格區間為每股13.5元至14.88元；恒贏11號增持海南椰島1140萬股，買入價格區間為每股13.5元至14.85元。25日，恒贏10號、恒贏11號分別增持518萬股、519萬股，增持均價分別為17.46元/股、17.47元/股。

　　這意味著，東方財智近日連續增持耗資約5億元，再算上富安控股協議轉讓價4.75億元，東方財智投在海南椰島的資産達9.75億元。

　　東方財智的增持帶來的影響直接反映在資本市場中，截至11月30日，海南椰島股票已從11月17日的每股13.5元漲到每股16.34元。

　　那麼，東方財智到底是何方神聖？

　　深圳市信用資訊查詢公示系統顯示，東方財智成立於2012年12月，註冊資本為10000億元，法定代表人為馮彪，主要經營範圍為受託資産管理、投資管理、投資顧問、股權投資、投資興辦實業。

　　對於東方財智大舉增持海南椰島的原因，業內人士分析，這多少與海口國資股權轉讓遲遲未決有關。

　　實際上原海南椰島第一大股東海口國資在今年3月就已經萌生退意。

　　今年2月，海口國資將控股股權公開掛牌轉讓。3月30日，海口國資已經與海南建桐完成了股份轉讓協議的磋商並簽署股權轉讓協議，海口國資擬以每股9.59元的價格向後者轉讓7873.76萬股海南椰島股票，總價達7.55億元。

　　公開資料顯示，海南建桐為中國建投控股公司中建投資本旗下企業，而中建控股背後的大老闆則是中央匯金。

　　“目前國有股權轉讓事項仍在國務院國資委審批過程中。”海南椰島董秘辦公室工作人員告訴法治週末記者。

　　對於此次東方財智大舉增持海南椰島是出於單純財務投資還是意圖參與海南椰島實際經營，與海南建桐爭奪控股權，法治週末記者11月30日撥打東方財智備案電話，意圖了解具體情況，但截至發稿，尚未得到回復。

　　然而，無論東方財智增持之意何在，多位業內人士對法治週末記者表示，目前海南椰島業績現狀卻是東方財智不得不考慮的問題。

　　海南椰島2014年年報顯示，海南椰島2012年營業收入12.6億元，2013年營業收入9億元，2014年營業收入4.9億元。這意味著，海南椰島的業績正在連年下滑。這其中2014年較2013年同比下滑高達46.02%；與此同時，海南椰島2014年凈利潤在扣除非經常性損益後，較上年同期下滑110.73%。

　　這樣的業績下滑在2015年並未發生扭轉。

　　海南椰島2015年三季度業績報告顯示，海南椰島2015年1月至9月實現營業收入約2.6億元，較上年同期下滑9.93%；而其凈利潤在扣除非經常性損益後，較上年同期下滑2942.34%。

　　“今年8月，海南椰島陷入‘保健酒偉哥門’，這肯定會對它2015年的業績帶來很大影響。”朱丹蓬提出。

　　朱丹蓬提及的“保健酒偉哥門”指的是今年7月底，國家食藥總局公佈的部分企業在保健酒生産過程中違法添加化學物質行為的通告。海南椰島旗下保健酒品牌椰島鹿龜酒捲入其中，被披露在“正在調查的涉嫌違法添加企業”之列。

　　按照海南椰島此前披露的公告，目前海南椰島的保健酒椰島鹿龜酒已經在復檢中洗脫嫌疑。

　　“該事件確實對保健酒的銷售帶來了影響，但具體有多大，目前四季度銷售數據未出，我們也不清楚。”海南椰島董秘辦公室工作人員告訴法治週末記者。

　　然而，在朱丹蓬看來，此次事件後，海南椰島已經在保健酒市場根基難立。“幾年前，海南椰島曾經與勁酒並駕齊驅，但現在已然掉隊。這裡面主要的因素還是由於國有體制帶來的管理、運營不靈活，對市場不敏感造成的。”

　　事實上，海南椰島也正在嘗試通過重組方式扭轉業績頹勢。今年8月底，一場由東方財智主導的海南椰島資産重組計劃開始展開。

　　按照海南椰島的計劃，其欲通過現金交易的方式收購霸州市昌隆新能源有限公司股權，該公司業務為新能源環保領域。

　　“為進一步完善公司産業佈局，提升公司持續經營能力和抗風險能力，增強公司的核心競爭力，擬通過籌劃重大資産重組事項向公司引入符合國家産業政策的優質經營性資産，力爭為公司和股東創造更多的投資回報。”對於資産重組的原因，海南椰島在公告中表示。

　　然而，重組並未按照海南椰島的計劃發展。

　　11月12日，海南椰島發佈公告稱，由於交易雙方在交易付款方式、業績承諾及補償等核心條款上始終存在較大分歧，決定終止重組計劃。

　　或臨大考

　　那麼，東方財智的加入能否為海南椰島帶來新的生機呢？

　　“海南椰島主業過於分散，主營業務也錯過了保健酒的高速發展期，遠遠落後於主要競爭對手勁酒。今年它又陷入‘保健酒偉哥門’事件，企業形象遭受重創，此前海南椰島尋求整合重組亦失敗。所以説，海南椰島未來的路怎麼走還是一個很大的問號。”朱丹蓬認為，東方財智的加入或為海南椰島帶來答案，但同樣面臨考驗。

　　“這有待觀察。”對於東方財智的加入，白酒專家方剛對法治週末記者表示目前還看不清其意圖，對海南椰島帶來怎樣的影響還需要看東方財智的下一步動作。

　　然而，多位接受法治週末記者採訪的業內人士表示，無論東方財智是否會採取一些措施，但海南椰島面臨的首要問題卻是先解決主業的問題。

　　海南椰島官網顯示，目前其共涉足5個領域，即保健酒、白酒、食品飲料、房地産、燃料乙醇項目。

　　雖然海南椰島在報告中明確以保健酒業為主業作為戰略佈局，但海南椰島近年財報卻顯示，上述業務板塊並未為海南椰島帶來好的業績呈現。海南椰島2015年上半年業績報告顯示，其酒類、食品飲料、房地産均呈現出下滑趨勢，分別較上年同期下滑6.56%、21.85 %、17.4%。

　　“海南椰島的業務這幾年過於多元化，這造成了它主業混亂。”方剛説。

　　“過去海南椰島涉足房地産業，但卻並未為其帶來好的業績呈現。而現在則造成其多元化不行，專業化亦不行的尷尬局面。”朱丹蓬表達了同樣的觀點。

　　“這樣的産業結構對於海南椰島而言不會帶來明顯的促進作用，反而容易稍不小心就成為一種陷阱。”方剛解釋，一旦海南椰島的一個業務板塊出現經營不善的情況都可能拉低整體的綜合業績。

　　那麼，海南椰島應該如何選擇自己的方向呢？

　　“首先，海南椰島還是要把主業搞明白，究竟它的主業是哪一塊。然後，踏踏實實做好産品的研發以及産品的佈局、渠道的強化，這些落地的動作需要海南椰島去認真考慮。真正的業績還是要從其主業中獲取。”方剛説，“多元化未必是它的一個方向。”