“酒後”賽馬 海南椰島多元化另辟蹊徑

　　傳統酒企多元化做些什麼？可能會有很多答案。以保健酒和椰汁出身的海南椰島(集團)股份有限公司(600238.SH，以下簡稱“海南椰島”)，則選擇進入賽馬領域。

　　日前，山西玉龍馬業發展有限公司(以下簡稱“玉龍馬業”)、遊牧世界(北京)網路科技有限公司(以下簡稱“遊牧世界”)、海南椰島三家公司簽訂設立海南馬世界文旅産業有限公司《投資協議書》，三方將共同出資設立海南馬世界文旅産業有限公司。

　　《中國經營報》記者注意到，自去年開始，海南椰島根據海南政府予以的優惠政策開始進軍彩票業務。隨後又在今年提出加碼賽馬。對此，資本市場反應強烈，自7月25~29日期間的3個交易日，海南椰島股價表現強勢，收穫三連漲停板。就此，海南椰島在7月29日發佈公告，特別提示公司具有5條相關風險。

　　就公司投資賽馬等相關問題，記者聯繫了海南椰島方面，截至發稿未能收到回復。

　　保健酒有待扭轉局勢

　　7月18日，海南椰島在官網上發佈了一則新聞，宣佈成立海南馬世界文旅産業有限公司，海南椰島與玉龍馬業、遊牧世界正式簽訂《投資協議書》，共同出資設立海南馬世界文旅産業有限公司，按照三方約定的股權份額，海南椰島佔40%，玉龍馬業和遊牧世界各佔30%。

　　對於如何經營海南椰島，馮彪在接手這個海南的白酒企業時曾對外表示，將用13億元懷著“情誼責任接手椰島”，且認為公司本身過於傳統需要“重新創新和重新變革”，甚至喊出了“我們要做保健酒中的茅臺！”的口號。但目標還未實現，又將目光轉移到了博彩和賽馬。

　　根據海南椰島的財務報表，其近幾年的業績都不太亮麗。2015~2018年，海南椰島繼續之前下滑頹勢，公司因連續兩年虧損ST戴帽。2018財年,海南椰島實現營業總收入7.06億元，同比下降38.23%，凈利潤4051.33萬元。而年報顯示，海南椰島以公開掛牌的方式轉讓全資子公司海南椰島陽光置業有限公司60%股權和出售椰島綜合樓實現收益，才得以扭虧為盈實現保殼。根據最新的2019第一季財報顯示，海南椰島的凈利潤再次出現虧損達1904萬元。

　　白酒專家蔡學飛告訴《中國經營報》記者，海南椰島酒業産品老化明顯，廣告投放巨大且收益甚微，主要原因還是在於經銷商層面對公司産生不信任感。此前發生的經銷商退貨事件，降低了海南椰島在經銷商層面的口碑。

　　根據財報顯示，目前海南椰島酒業産品包括鹿龜酒系列、海王酒系列以及其他酒系列，在銷售收入方面，鹿龜酒以及其他酒系列分別下滑23.47%和82.75%；而海王酒系列則保持增長，該産品在2018年銷售收入為2.36億元，同比上漲24.32%。由此，海王酒成為目前海南椰島在保健酒領域重點培育的産品。

　　隨著業績的下滑，海南椰島股價也連續下挫，從2015年最高的23元/股跌至如今的不到10元/股，期間一度跌至不到6元/股。

　　面對海南椰島一路下跌的股價，即將被強制平倉的大股東東方君盛掌控人馮彪，則是分別在其控股的兩個上市公司海南椰島和嘉應制藥(002198.SZ)使出了同一方法“自己起訴自己”。2018年5月，海南椰島發佈公告稱，大股東東方君盛持有海南椰島93410473股(持股比例20.84%)股票，于4月19日和5月9日先後被蘭州市中級人民法院和貴州省高級人民法院輪候凍結，而起訴者正是馮彪本人。對此，東方君盛則表態，將盡力妥善處理好與馮彪先生的糾紛，控制訴訟風險。

　　香頌資本執行董事沈萌告訴記者，馮彪為了避免東方君盛股權質押被強行平倉所採用的非常規手段，也算一種資産保全的方式。

　　此外，截至目前，東方君盛在此前公佈許諾的增持計劃尚未實施。2015年4月，海南椰島發佈定增預案擬募資不超過8.2億元，用於做大做強保健酒主業。後2016年定增議案兩度調整，籌集資金改為總額不超過9.2億元。但定增方案推出多年仍未出現實質性結果。而東方君盛的股份也再次遭到自然人的訴訟而被凍結。6月27日，海南椰島發佈公告稱，東方君盛已經處於輪候凍結的狀態。

　　7月31日，海南椰島發佈公告稱，大股東東方君盛所持有的股權再次被凍結，原因是東方君盛收到自然人萬懷忠起訴及東方君盛擔保責任糾紛一案的訴訟材料。由此，導致東方君盛持有的ST椰島股票93410473股被凍結，凍結期限為3年。

　　值得注意的是，兩次訴訟所發生的時間均在2018年5月，在馮彪自訴之後自然人萬懷忠的訴訟立刻生效。

　　賽馬項目考驗重重

　　海南椰島新設立的運營賽馬的子公司宣告成立，在其官方網站，簽約儀式的背景板顯示出賽馬的圖樣，馮彪和其他簽約人滿面笑容。

　　或受進軍賽馬業務的影響，7月29日，ST椰島高開，股價盤中表現強勢，收盤再度漲停，收穫三連漲停板，全天成交4902萬元，海南椰島股價一度漲至接近10元/股。這對於股價連年走低的海南椰島來説，無疑是一個好消息。

　　今年5月，海南省旅遊和文化廣電體育廳已初步擬訂了《海南省關於發展賽馬運動的指導意見》，已報海南省政府審定。此前，國家發改委印發《海南省建設國際旅遊消費中心的實施方案》，其中提到鼓勵海南發展賽馬等運動。

　　政策的支援使得資本市場普遍對賽馬産業看好，此前，羅牛山發佈公告稱“海南國際賽馬娛樂文化小鎮”項目已經獲得了《海南省企業投資項目備案證明》開始，從當天股價最低的9.08元/股到5月29日最高觸及17.84元/股。

　　雖然有當地政策的鼓勵，但仍有投資者對海南椰島進軍賽馬産業提出質疑，羅牛山進軍賽馬産業多年難以落地，而海南椰島又有多少把握能做好賽馬産業？海南椰島並沒有對此質疑做出回應。記者試圖聯繫海南椰島，其表示目前主要領導不在崗，暫時不便回應。

　　此前，羅牛山發佈公告稱“海南國際賽馬娛樂小鎮”項目已經獲得《海南省企業投資項目備案證明》。但時至今日，其項目並未有實質性進展，反而引發證監部門的多次關注。

　　此外，海南瑞澤今年2月公告，子公司聖華旅遊已在海南出資成立註冊資本為5000萬元的以賽馬産業為經營方向的全資子公司。據悉，該公司經營項目涉及賽馬場經營管理、賽事組織、策劃馬匹馴養等。公司近期在互動易表示，該項目正處於土地準備等前期工作的籌劃階段。

　　但截至目前，海南相關部門對賽馬産業仍較為謹慎。2018年10月17日，《海南日報》刊發一則海南省委書記劉賜貴的講話，明確“網上有的議論要開賭場、搞博彩、放開跑馬，或照搬資本主義那一套、搞全盤私有制，這些都是脫離國情和實際的，是決不允許的”。

　　根據公開資料顯示，賽馬運動在國際上屬於商業化程度較高的競技體育項目，從馬匹繁育、飼養、訓練到最終的比賽，均有一套成熟的商業運作系統。在英、美、澳等發達國家，賽馬産業已非常成熟，但我國的賽馬運動受各種條件的制約，尚未實現大規模發展。縱觀中國賽馬市場，除了澳港地區以外，內地並沒有任何可以借鑒的資源和經驗。

　　由於賽馬行業門檻高、投資大、群眾基礎薄弱等因素，A股僅極少數上市公司有在賽馬領域佈局的意向。而此次海南椰島成立的海南馬世界文旅産業有限公司註冊資金高達1億元。根據興業證券3月發佈的《社會服務業報告》，作為資本聚集型行業，賽馬産業投入巨大，其中現代化賽馬場至少需500畝土地，配套用地需數千畝，僅賽馬場核心建築週期是1~3年，投資國際規模馬場主體基本建設需要20億~30億元，全産業鏈馬場投資可達數百億元。或許，資金才是未來海南椰島發展賽馬産業真正的考量。