上週五A股大盤重挫後，滬港通在本週初延續凈流入態勢，伴隨市場V型反轉，滬股通週一凈流入資金34.67億元，凈流入額較前幾日明顯放大，為近兩個月階段新高。

　　截至12月1日收盤，滬指上漲0.3%，當天滬港通和港股通延續雙向凈流入的狀態，其中，滬股通凈流入金額7.55億元，剩餘額度122.45億元，餘額佔額度比為94%；港股通凈流入金額4.52億元，剩餘額度100.48億元，餘額佔額度比為95.6%。

　　Wind資訊統計顯示，11月30日滬股通已用額度為34.67億元，較上週五的2.65億元顯著增加，已用額度佔比達26.67%。截至本週二，滬股通連續八個交易日實現凈流入，前一交易日則創下10月以來的最大單日資金凈流入規模。

　　《第一財經日報》記者注意到，自10月16日至11月12日，滬股通持續處於資金凈流出狀態，為去年11月17日滬港通啟動以來首次單月外資借道滬港通累計撤出資金超過200億元，也是最長的一個資金凈流出週期，在連續18個交易日中，滬股通累計凈流出資金245.5億元。

　　而滬股通單日凈流入金額多在幾億或十幾億元的水準，不過自11月4日開始，滬股通的凈流出金額出現明顯加速。11月4日滬指開始反彈，在11月4日至11月12日的幾個交易日中滬指累計漲幅達到9.53%，大盤漲逾300點。對於此前的數據統計情況，記者發現一個有趣的現象，即每逢大盤連續上漲，借道滬股通的外資多數情況會進行逢高減磅。而市場底位震蕩時，香港資金又通常能抓住這個不錯的抄底時機。

　　今年6月中旬，A股市場與港股市場均出現大幅震蕩，當時借道滬股通的港資買賣A股的操作極為頻繁。7月初在連續大量賣出後，香港資金于8月24日開始大舉抄底，滬股通交易額出現明顯放大，且連續4個交易日呈現凈流入，累計有近290億元資金凈流入。但在8月28日，A股暴力反彈之際，滬股通卻逢高減持，並連續5個交易日呈現凈流出。

　　而8月28日至9月7日，滬股通凈流出72.29億元，與之前290億元資金凈流入相差甚遠，且在9月8日至9月30日，滬股通凈流入資金達82.36億元，加之8月底抄底的資金，凈流入金額達300億元左右。外資不斷涌入的時期，大盤橫盤近一月，滬指則在3000點附近徘徊。

　　此次，A股大盤上週五遭受重挫，在本週一又上演V型反轉，滬股通于當日大舉買入，抄底之意明顯。

　　不過，記者梳理行情數據也注意到，滬股通資金進出與A股漲跌走勢本身關聯度並不是很高，以10月16日至11月17日共21個交易日為例，滬股通資金呈持續凈流出狀態，而滬指9個交易日回調，12個交易日上漲，從11月20日至30日7個交易日滬股通資金持續流入，而滬指在此期間漲跌參半。

　　外資對於大盤藍籌依然情有獨鍾。

　　《第一財經日報》梳理近幾日滬股通前十大活躍個股發現，資金凈買入貴州茅臺、中國平安、中信證券、招商銀行、長江電力等個股較多，多為銀行股與基本面較好的藍籌股。而港資在6月、8月的兩輪抄底中，其偏愛的也是大盤藍籌，當時居於首位的是中國平安，而在近期，貴州茅臺卻多次摘得滬股通活躍個股“桂冠”。

　　外資逢低買入，逢高減持，是否體現出了國際投資者對於A股投資價值的判斷，對於中小投資者能否起到一定指導作用呢？

　　信達證券首席策略分析師陳嘉禾對《第一財經日報》表示，像過去半年到一年，恒生H股溢價指數一直在125點到145點震蕩，看似港資對未來行情很有預見性，實則是外資價值投資者較多，他們看到行情正好在震蕩、H股溢價指數在震蕩，在投資時偏好高賣低買，或許我們會覺得他們投資做的好。不過，如果碰到大級別的單邊行情的話，資金這樣的操作就會有一定的風險。假設A股大漲，對於H股的溢價從30點會衝到100點，港資在50點就逢高減磅，但到溢價70、80點後，他們就會很迷茫。香港市場價值投資者較多，他們根據價值投資的打法在做，並不能證明他們對A股的投資判斷具有領先性。