今年以來，“IP” 無疑成為二級市場最火爆的影視股投資主題。《瑯琊榜》捧紅了天神娛樂，拉動股價一個月內漲近30%；歡瑞世紀和慈文傳媒分別憑《盜墓筆記》和《花千骨》在資本市場獲得超高溢價。這些由網文改編的熱播IP劇幾乎成為了背後影視公司的印鈔機。

　　“自去年底今年初，IP遭遇瘋狂抬價。市場上可能存在一種心理：我現在不買(IP)的話，可能2016年就沒了，水漲船高了，而且儲備一些在手上，兩年三年，也可以倒賣。”藝恩諮詢分析師魏歡告訴證券時報記者。

　　過去，購買文學作品影視改編權還只是劇本開發的方式之一。現在，“開發優質IP”幾乎上升為各公司戰略。“IP圈地運動”正當時，而高舉“IP戰略”的各大影視公司究竟存貨幾何？

　　老牌電視劇公司：

　　提早佈局類型豐富

　　譬如歡瑞世紀、華策影視、慈文傳媒等，它們靠著電視劇製作起家，囤貨好劇本自是情理之中，因此在IP儲備數量和類型上都佔有優勢。

　　“優質IP版權改編的影視劇的變現具有較大的確定性，能夠較好地支撐歡瑞世紀的未來經營業績。”*ST星美在回復交易所問詢時，如是解釋歡瑞世紀的高估值(30億元)。歡瑞世紀目前擁有豐富的IP資源，如仙俠小説開山之作《誅仙》、熱門武俠《崑崙》、《滄海》等。同時，公司通過IP授權，自主研發及多元化運營的方式，將影視與遊戲深度結合，形成影遊一體的商業模式。

　　同為借殼上市的慈文傳媒與歡瑞類似。深耕電視圈多年的慈文傳媒，今年憑藉一部《花千骨》大獲成功，並貢獻了公司大部分業績，其A股借殼對象禾欣股份也被市場熱炒。在借殼方案公佈後，禾欣股價由9.19元飆升至41.26元。公司稱，目前已儲備的版權超過40部，其中原創小説(含網路小説)改編權超過20部，重點IP如郭敬明的《爵跡》等。

　　華策影視也是IP儲存大戶，幾乎對青春偶像、古裝武俠、諜戰等各類型IP皆有染指。今年年初，公司旗下克頓傳媒出品的《何以笙簫默》熱播，並成功撬動如T2O電商等衍生業務，這也讓華策嘗到了甜頭。公司隨後提出了“超級IP劇産品矩陣”的概念。為獲取超級IP源頭，公司搭建起大數據平臺、IP開發中心、IP評估系統、劇本開發系統和多條超級IP劇專業製作團隊等。華策目前儲備的IP劇有楊洋、鄭爽主演的青春偶像類《微微一笑很傾城》，楊冪、黃軒主演的職場愛情類《翻譯官》等。

　　電影龍頭公司：

　　情況分化各有打算

　　參照海外市場，IP電影已成為美國電影市場的主流，如《指環王》、《哈利波特》等系列電影。在文學IP轉化上，國內電影市場還有巨大的發展空間。

　　光線傳媒今年大量儲備IP，從類型上看，由於光線善於打造青春愛情類電影，因此比較依賴對暢銷文學作品的改編，在IP儲備上亦偏愛青春文學類IP。從公司已出品的《致我們終將逝去的青春》和《匆匆那年》等電影看，都取得了不錯的票房成績。公司目前計劃出品的有《陪安東尼度過漫長歲月》、《從你的全世界路過》以及國內最暢銷的少兒文學系列《查理九世》等。

　　另一電影業龍頭華誼兄弟對參搶熱門文學IP似乎不太熱情，其更看重“大IP”的開發，以及持續打造自己的系列品牌電影。分析師魏歡認為：“華誼比較偏向大投資、大製作類的電影，比如和好萊塢合作。可能他們對IP的理解包括公司的明星、導演或者已有影視劇再衍生品的開發，不限于內容版權，從更大的角度看，不一定説是華誼落後於光線了。”

　　IP價值體現：

　　全産業鏈開發

　　IP是怎樣成為一家影視公司印鈔機的?

　　囤積優質IP很重要，但附上流通價值才有意義。

　　“IP是一種流通貨幣。”分析師魏歡提出了新的觀念。“以《花千骨》為例，從IP版權屬性來看，過去它的百度指數並不高，《花千骨》的成功更多是在其版權後面的轉化上，從核心粉絲到泛觀眾，IP是有粉絲效應的，並在流通傳播過程中體現價值，應該説，當版權最後被研發、開發製作完成一部IP劇的時候，IP的價值才得以最終體現。如果理解僅停留在版權層面，IP並不能成為印鈔機。”

　　事實上，IP的開發是一個全産業鏈過程，是泛娛樂互相流轉。上游是IP儲備(文學作品、歌曲等産品)，中游是影視劇製作及運營，下游是遊戲、實景娛樂等衍生品市場，關係著如何變現。值得注意的是，受制于影視劇投資週期長、自身資金實力等限制，上市公司的很多IP存貨無法短期內完成製作並推向市場。

　　對於整個IP産業鏈的發展，招商證券認為，産業鏈最上游的網路文學已跨入百億規模級別，中游影視劇市場正由千億向數千億規模進發，下游衍生品市場從狹義角度看不久也會達到萬億級別。處於産業鏈某一環節的企業，若不斷向下游進行産業鏈延伸，將進入到更大規模的市場。處於産業鏈越上游的企業，不僅對稀缺IP資源的控制力越強，且越有優勢向下游進行産業鏈延伸。其預計，未來幾年隨著網路劇的爆發，産業鏈中游環節將誕生多家數百億市值的影視劇公司，而打通上、中、下游環節，且基於最優質IP持續開發的企業，其市值達到千億級別也是可能的。