“大跌”，暴風科技還是沒能躲得過去。呼嘯而來的，還有投資者的責難。

　　7月15日晚，暴風科技澄清，此前網際網路流傳的董事長馮鑫“增持100股”的公告係網友偽造，卻招來網友“100股都不買”的調侃。

　　今年3月上市以來，暴風科技從每股7元一路上漲到最高每股327元，曾被視為A股資本市場“擁抱網際網路”的一個典型。

　　在暴風科技的刺激之下，眾多在美上市的網際網路公司宣佈了私有化方案，準備回歸A股，而突如其來的“股災”，讓這些公司有些尷尬。

　　暴風科技的遭遇，已成為當下資本市場劇烈波動的鮮活寫照。暴風科技曾希望通過快速並購“填平”高估值的“泡沫”。高昂的股價，並未能給暴風科技帶來太多實際的好處，反而帶來了種種煩惱。

　　大股東“兜底”員工買股

　　6月10日，“大跌”到來前的最後一個週末，暴風科技選擇了停牌，從而將股價一度封在307.56元的高位。

　　隨後的一個月中，災難發生。上證指數從5000多點，一路跌至3500點左右，創業板大量股票價格“腰斬”，最誇張的甚至下跌超過70%。

　　7月初暴風科技復牌前，馮鑫坦言：“這會兒A股是熊市。雖然暴風科技處於停牌狀態，但躲是躲不過去的。”

　　果然，上週一到週五，暴風科技復牌後連續5個交易日跌停。上週五收盤，暴風科技報收181.61元，較復牌前307元的股價已近“腰斬”。同時，其市值“蒸發”了150億元。

　　時間回到今年3月，暴風科技上市伊始。它一路拿下39個漲停板，當時所有的股民欣喜若狂。而這次復牌經歷3個跌停後，投資者就已經“坐不住”了，紛紛要求公司出臺“維穩”措施。

　　7月15日收盤，暴風科技發佈“股價維穩”的6大措施。其中大股東方面承諾不減持，並沒有明確的增持措施出臺。這一份公告被媒體和股民評價為“措辭含蓄”。

　　更誇張的是，當晚“謠言四起”，有網友偽造了一份上市公司公告，公告稱，暴風科技的實際控制人馮鑫于7月15日通過二級市場“增持100股”，共計2.24萬元。

　　“增持100股”的消息在微網志、微信、股吧等平臺被瘋狂轉發，這一所謂的“增持”更是被大量網友戲謔。當晚，暴風科技發佈澄清聲明，宣佈“增持100股”的公告係網友偽造。

　　“100股都不買。”獲知這一消息的股民，對暴風科技發起了新一輪“嘲諷”。有的分析人士指出了大股東馮鑫“不增持”的邏輯：暴風科技上市時的發行價是7.14元，募集資金總額僅2.14億元，如今暴風科技的股價已達到200多元，馮鑫的增持成本太高了。

　　最終，7月16日，馮鑫還是推出了“護盤方案”，這一方案的創新性在A股幾乎是前所未有。

　　馮鑫號召員工在二級市場買入暴風科技的股票，同時承諾，在2015年7月17日至7月21日期間增持暴風科技股票，並連續持有6個月的，若因增持股票産生虧損，由馮鑫個人予以補償損失；若有股票增值收益則歸員工個人所有。

　　針對公司入職三年以上且未持有公司股票的員工，在此期間購買公司股票的款項，馮鑫個人將資助50%。

　　根據相關法律法規及監管要求，目前公司、馮鑫本人以及公司其他董事、監事、高級管理人員還不能對公司股票進行股份回購及增持。

　　“如果我是暴風的員工，就是借錢也要增持，無風險套利。”在投資者論壇上，有股民這樣評價；但也有股民表示質疑，“買股票就為了虧損等老總報銷？不給報咋辦？”

　　7月17日，暴風科技召開投資者説明會，董秘畢士鈞就連續跌停回應稱目前公司股價被低估，“跌停是市場非理性下跌的結果，相信市場會認可公司的價值。”

　　暴風期望快速並購填平市值

　　馮鑫曾多次向媒體強調，他對股價有多不在乎：“股市的漲漲跌跌，對我來講就當作樂趣。”

　　實際上，在資本的瘋狂追逐之下，暴風科技曾使出渾身解數，進行並購和業務擴張，試圖將高估值下的泡沫“填平”。

　　暴風科技股價到達327元的最高價時，其市值達到了333.6億元。與之相對應，暴風科技2014年全年凈利潤為4185萬元。而今年上半年，其凈利潤最高不超過801萬元。

　　今年5月18日，暴風科技股價仍在瘋狂漲停的階段，這家上市公司召開發佈會，向外界公佈了“全球DT大娛樂”的發展目標。

　　董事長馮鑫的思路是，通過並購快速進行資源整合，跳出視頻領域，讓業務延展到娛樂行業的各個方面。他甚至還希望佈局O2O，全力國際化。

　　從上述表述不難看出，他或許已經察覺視頻網站的商業模式很難獲得成功，暴風的目標是將視頻網站帶來的大量用戶更好地運營，從而實現“流量變現”。

　　一個典型的案例就是暴風魔鏡，這款VR(虛擬現實)産品幾乎沒有做廣告，就是在暴風自己的網站上賣出了30萬台。

　　馮鑫表示，希望以資本為紐帶，聯合幾十家産業鏈上下游的公司，從而建立“用戶量過億”的流量平臺，接著，通過秀場等流量變現的不同途徑，讓公司盈利能力得到實質性飛躍。

　　自上市至今，暴風科技已走出了重要的三大步，包括推出暴風魔鏡第三代；其次，暴風科技和暴風控股(馮鑫個人公司)共投入2.5億元，獲得海爾旗下專注于網際網路電視的公司統帥50%的股權，未來將聯手海爾、日日順、奧飛動漫等公司進軍網際網路電視。

　　最新的一步是進軍線上秀場。7月13日，暴風科技宣佈，投入5100萬元，獲得手勢科技公司51%的股權。後者是一個網際網路演藝平臺，旗下已有多家線下主播工作室，以及數十名主播團隊。

　　進軍秀場的思路，與視頻行業的“老大哥”優酷馬鈴薯頗為類似。如今，優酷馬鈴薯旗下的線上秀場業務“來瘋”發展迅速，據稱已成優酷馬鈴薯旗下“現金牛”。

　　但值得注意的是，暴風科技的“高市值”，並未給公司並購帶來實實在在的好處。近期的兩次收購，暴風科技均是採用現金收購的方式。高股價的背景下，交易對方對於用股份支付對價似乎“並不感冒”。

　　有分析師對比了暴風科技和掌趣科技的收購路徑：掌趣科技是先停牌再談並購，然後復盤與並購對象的股東一同享受股票升值的收益，而暴風科技停牌談並購時，股價已“瘋漲”至300多元，再拿“泡沫豐富”的股票去並購，留給對方的想像空間就小了。

　　有投資者在互動易平臺引用這句話向公司諮詢，暴風科技回復稱，“感謝關注”。

　　中概股私有化的“尷尬”

　　作為成功拆除VIE結構回國上市的典型代表，暴風科技的股價從不到10元每股一度飆升到了327元每股，兩個月時間內股價就漲了30多倍。

　　如此業績，著實震驚了很多中概股。暴風科技的高股價和高市值，啟發了一批批中概股踏上回歸國內市場的道路。

　　艾瑞諮詢7月初發佈的報告顯示，今年已有22家中概股公司啟動私有化，僅6月單月就有13家企業宣佈私有化。歡聚時代和噹噹更是在7月9日同一天宣佈收到私有化要約。

　　宣佈收到私有化要約只是完成私有化的一小步，還需要獲得公司董事會、境外投資者的支援。

　　A股IPO暫緩可能成為了中概股面臨的新難題。

　　7月5日，證監會雖然否認了暫停IPO，但釋放出了暫緩IPO的信號。證監會新聞發言人稱，28家擬上市公司暫緩發行後，近期將沒有新股發行；下一步新股發行審核工作不會停止，但將大幅減少新股發行家數和發行融資數額。

　　中金公司研報指出，從美股市場回歸A股主要涉及從美股退市、拆VIE結構和A股上市三個主要步驟。正常情況下，私有化退市一般耗時約6個月，而拆除VIE結構約4到7個月，A股IPO上市發行大約60周，這樣算下來，少説也要兩三年。

　　君盛投資合夥人黃宇對新京報表示，暫緩IPO可能會增加中概股回歸的時間成本。

　　有業內人士認為，政策暖風頻吹是大方向，此次的IPO暫緩持續時間應該也不會太長，一旦市場企穩IPO就會恢復正常。近來因A股面臨調整而推出的IPO暫緩對中概股回歸的影響會很有限。

　　□新京報記者 鄭道森 劉素宏 北京報道