近期以來，A股上市公司對於“網際網路+”的興致一浪高過一浪，致使市面上的網際網路公司的估值也水漲船高起來。不過，在業界人士看來，最具潛力的中小網際網路公司早就被BAT們挑走了，對於亟待“網際網路+”的傳統行業上市公司而言，更多的則是“撿漏”或者“撿剩”，但即便如此，競爭也是相當激烈。

　　日前，盛達礦業和大湖股份同時發佈公告稱，向婚戀網站百合網分別投資8000萬元和2500萬元，佔股比例分別為5.13 %和1.6 %，分別佔總股的5.13%和1.6%。以此計算，百合網的估值達到15.6 億元。

　　值得注意的是，已經在納斯達克上市的婚戀網站市場份額第一的世紀佳緣，其市值不過2.09億美元，但市場份額、財務指標都遠勝於百合網。不過，世紀佳緣已於今年3月3日收到私有化邀約，開啟了中概股回歸之路。“如果世紀佳緣未來回到A股上市的話，作為行業龍頭，勢必會獲得更高的溢價”，有不願具名的分析人士對《證券日報》記者表示。

　　不過，這兩家看似對手的企業，最終可能不會在同一個賽場競技，其中最大的原因就是，世紀佳緣自2011年上市以來連續3年盈利，而百合網目前仍在虧損。百合網CEO田范江此前亦公開表示，由於新三板對盈利要求不高，公司的目標是登陸新三板。

　　日前，田范江接受《證券日報》記者採訪時透露：“百合網已經在5月初完成了VIE架構拆除，拆除過程用了4、5個月的時間。一個月內我們將遞交資料，隨即排隊等候，原定三季度登陸新三板的時間表目前看來沒有變化”。

　　百合網已拆除VIE架構

　　不論是登陸主機板還是登陸新三板，對於接受美元基金投資的網際網路公司而言，拆除VIE架構都是第一步。大湖股份在公告中亦表示，百合網此次融資將用於將VIE結構改制為符合國內上市標準的內資結構以及用於公司業務發展。但從田范江透露的資訊來看，百合網應該在宣佈獲得盛達礦業和大湖股份的投資前，已經完成了VIE結構的拆除。

　　據記者調查了解，百合網自2005年至今，總共進行過5輪融資，總計4500萬美元。截至目前，CEO田范江持股比例為10%，員工持股5.4%，其他非團隊個人股東持股15%，其餘69.6%均為機構投資者持有，其中第一大機構投資者為GSR（金沙江創投），持股比例為16.1%，此外，機構投資者中的Mayfield（持股4.2%）、Tenaya（8.2%）也與金沙江創投關係密切。2013年4月份，田范江曾表示，百合網已開始籌備海外上市。最終無果。

　　在大湖股份與盛達礦業參與的F輪融資中，百合網總計融資15億元。“拆除VIE之後，原有的美元基金肯定會套現離場，改由大湖股份等國內資本接盤”，上述分析人士指出。

　　公開資訊顯示，金沙江創投曾經是團購網站拉手網的重要股東，拉手網在赴美上市受阻後股權幾經換手，去年10月份，最終由上市公司宏圖三胞扮演了“接盤俠”的角色，並被宏圖三胞用以描繪“網際網路+”的故事。

　　從數字上來看，此次百合網融來的15億元人民幣，還不足以覆蓋4500萬美元的融資及利息。據田范江透露，百合網正在洽談一筆近20億元的新融資，“目前有多家投資機構在接觸中，具體進度尚不方便透露”。

　　分析人士指出，從百合網目前的業績指標來看，大湖股份等F輪及之後“接盤俠”應該不會讓金沙江等前期美元基金賺的太多。與拉手網類似，百合網應該不會成為金沙江投資名單中的經典案例。

　　大湖股份短期難獲回報

　　就大湖股份在百合網1.6%的持股比例而言，應該是財務投資者的身份居多。不過，種種跡象顯示，百合網在短期內很難給財務投資者們以財務回報，甚至有可能打了水漂。

　　百合網在獲得15億元的融資後，隨即宣佈全面啟動免費服務模式，即用戶不必付費，就能看到其他會員的資料，並可與有意向的人溝通、認識。此舉，被業界視為向行業龍頭世紀佳緣發起逆襲，但效果如何，還有待驗證。有觀點認為，免費不是婚戀網站的出路，甚至會成為百合網的一枚定時炸彈。

　　易觀國際報告顯示，2014年第4季度，線上婚戀市場總收入達到6.25億元，其中第一名世紀佳緣以1.72億元，佔比27.6%，第二名百合網收入是9000萬元，佔比15%。艾瑞數據顯示，百合網註冊用戶數為8500萬，世紀佳緣註冊用戶數為1.5億；百合網付費用戶數60萬，世紀佳緣140萬；百合網月活躍用戶數為180萬，世紀佳緣月活躍用戶數為540萬。

　　按照田范江的預計，實行免費策略後，未來一年百合網的月均活躍用戶能有5倍-10倍的增長。那麼，免費實施1個多月後，用戶數增加了多少呢？對於該數字，田范江接受採訪時未予透露，僅表示：“宣佈免費以來，百合網6月份用戶活躍度高於以往，用戶登陸次數和消息回復量翻番。預計2015年全年線上收入同比2014年將減少 50%左右。”

　　來自百合網的數據顯示，在免費之前，線上溝通付費收入佔2014年全部收入的40%。為了補上這部分“免費”後的空缺，百合網擬將産品和服務將延伸至“婚戀生態圈”，提供婚戀諮詢培訓、婚戀消費、婚禮、相關金融、影視傳媒等上下游服務。“之前我們的用戶在網上交換資訊後就結束了網站的使用，但是實際上資訊交換完以後，還會有很多線下的活動，如看電影，買東西，約會……這樣的服務以後我們也會去做，也就是説我們必須從一個垂直的婚戀交友應用升級到構建一個婚戀的生態鏈系統，這樣免費才有意義，才能夠構建一個新的商業模式”，田范江表示，“除此之外，我們要做針對所有家庭進行婚姻諮詢輔導培訓，未來，百合網的用戶不再僅是單身用戶，而是全國四億個家庭用戶”。

　　“暫且不論免費以後無門檻、會員品質直線下降所導致的劣幣驅逐良幣效應，婚戀網站向諮詢、培訓、消費、影視等拓展談何容易，世紀佳緣就是前車之鑒。早在2011年，世紀佳緣便嘗試從婚介市場向婚慶市場延伸，在主品牌之外，又開創了以婚慶市場為主的喜鵲網，但是很快就以失敗告終”，上述分析人士指出，婚禮婚慶業務的個性化元素太多，短期內難以做大；而無論是金融還是影視傳媒，都需要龐大的資金投入和專業度。

　　對此，世紀佳緣現任CEO吳琳光曾坦承，婚戀網站屬於陌生人交友的範疇，讓兩個陌生人從認識到結婚還有很長的一段路要走，天然的斷層導致所謂的婚戀生態圈實際上是“偽生態”。

　　不過，對於大湖股份等上市公司而言，“生態圈”的真偽似乎並不重要，關鍵是要有這三個字。很多上市公司與其説是轉型“網際網路+”，不如説是轉型VC，要補上的短板是如何“講故事”。今年2月份，大湖股份投資母嬰電商親親寶貝；5月份，設立深圳前海沅金所金融服務有限公司，打造P2P平臺。無獨有偶，盛達礦業在6月份，斥資2.75億元收購了P2P平臺“和信貸”。在本輪暴跌前，這些消息的發佈，都曾使得公司股價連續暴漲。