隨著定增預案的亮相，長江證券的“牌局”日益複雜，而劉益謙與湖北國資這兩個最大玩家卻並不急於“跟注”。

　　在劉益謙接盤成為大股東兩個交易日後，長江證券5月4日起停牌籌劃定增，當時不免令人疑惑此番定增到底是劉益謙為了拿下控制權意圖迅速加倉，還是二股東湖北國資發起的股權阻擊戰。而今日長江證券發佈的定增預案似乎顯示，這兩種猜測都不準確。

　　據預案，長江證券擬以15.25元每股向不超過十名特定對象定增不超7.87億股，總募資不超120億元，用於增加公司資本金，以加碼主業。關於認購方，公告稱目前公司關聯方尚未明確提出參與認購的意向，最終的認購方將遵照價格優先等原則確定。如此看來，本次定增並非是劉益謙或湖北國資發起的股權爭奪戰，而主要是在落實公司2014年年報中所提的股權融資計劃。

　　公告顯示，本次定增募集的120億元將用於增加公司資本金，補充公司營運資金，以擴大業務規模，優化業務結構和盈利模式。具體用途包括：擴大信用交易業務規模，增強公司盈利能力；開展網際網路金融業務，加大對網上證券業務的投入；增加對子公司的投入，擴大子公司業務規模與品種；增加證券承銷準備金，增強證券承銷與保薦業務實力，擴大新三板做市業務和區域資本市場業務規模；擴大自營業務投資規模，增加投資範圍，豐富公司收入來源；拓展證券資産管理業務；其他營運資金安排等。

　　長江證券表示：“通過本次定增可增加公司凈資本，助力公司擴展業務規模，還將有助於降低流動性風險。”

　　目前，長江證券的股權結構處於相對分散的狀態，截至今年一季度末，長江證券的第一大股東海爾投資持有6.98億股，佔比14.72%，並無絕對控股優勢，該部分股權近期以每股14.33元的價格轉讓給劉益謙；而湖北國資方面通過湖北能源集團及其他幾家國企，持股與海爾投資方面較為接近，其中第二大股東湖北能源持股10.69%，湖北日報傳媒集團持股0.78%。此外，同在湖北的央企葛洲壩持股比例為2.89%。從現狀看，雖然海爾是公司大股東，但湖北國資卻處於更為強勢的地位。

　　對此局面，已斥資100億的劉益謙在接盤時曾對上證報記者表示：“此次收購長江證券股權是戰略投資，希望對公司以及新理益集團的整體業務發展帶來幫助，也希望通過自己在資本市場這麼多年的人脈和經驗，攜手長江證券現有的團隊，把公司帶上一個新的臺階。”

　　鋻於此，公司停牌籌劃定增初期，外界對定增認購方多有猜測，是劉益謙欲加倉拿下控股權還是湖北國資的阻擊？不過從最新披露的定增預案來看，這兩種可能都不是。

　　至於最受關注的定增認購方，預案具體表述為：“本次定增發行對象為不超過十名的特定對象。最終的發行對象將根據發行對象申報報價的情況，遵照價格優先等原則確定。截至目前，公司關聯方尚未明確提出參與認購本次發行股份的意向，故此本次發行尚不構成關聯交易。”也就是説，劉益謙和湖北國資目前尚無明確認購意向，本次定增暫無股權爭奪戰的跡象；當然，也不排除雙方最終參與本次定增認購的可能。但是股權爭奪的可能已經較小，因為從劉益謙的背景和身份來看，其本人祖籍湖北，旗下天茂集團已深耕湖北十餘年，由其接棒海爾應是湖北國資比較能夠接受的結果。

　　值得一提的是，長江證券在2014年年報中對股權融資之事早有規劃。年報顯示：“公司制定了資本補足規劃，提出未來三年內實施股權融資和債權融資的初步設想和安排，明確拓寬現有短期融資渠道和豐富融資途徑的方法。”