股東高萬峰債權糾紛鬧得沸沸颺颺，實際控制人朱祖國承諾多年的資産注入又屢次延期，加之去年增發終止，資産重組恢復上市的金城股份近年可謂步履維艱。然而也正因如此，該股一直讓股民憧憬其存有資産注入預期，股價反而於今年連續暴漲，實現翻倍。不過，儘管隨著近期的債權糾紛案塵埃落定，金城股份這場重組迷局仍將繼續。

　　債權糾紛留兩懸疑

　　節後首個交易日，備受關注的金城股份股東股份司法凍結一案有了最新進展，由於該案執行可能導致金城股份股東變更，因此金城股份宣佈停牌。

　　金城股份最新公告稱，公司股東高萬峰因與債權人債權糾紛一案，債權人提出財産保全申請。湖南省衡陽市中級人民法院（以下簡稱衡陽中院）受理其財産保全申請，並於2014年11月28日下發《2014衡中法訴保執字第136號》，查封凍結高萬峰名下持有的本公司股份3080.23萬股，凍結期限為2014年11月28日至2016年11月27日。

　　今年3月26日，金城股份收到衡陽中院《民事調解書》（2014）衡中法民三初字第167號，其主要內容為，股東高萬峰與其債權人經衡陽中院調解，達成調解協議。協議中高萬峰承認欠債權人借款本息現金人民幣共計1.35億元，因無現金支付上述款項，高萬峰同意將其持有的金城股份3080.23萬股限售流通股股票劃轉至債權人名下，衝抵借款本息1.35億元。

　　4月29日，公司再次收到衡陽中院送達的《執行通知書》（2015）衡中法執字第9號，衡陽中院受理債權人強制執行申請，責令高萬峰自執行通知書送達之日起五日內履行民事調解書確定的義務。逾期不履行，將依法強制執行。

　　值得注意的是，高萬峰目前為金城股份第一大股東，持有股份為3080.23萬股，一旦此限售流通股票劃轉到債權人名下，那麼，金城股份第一大股東也將隨之易主，同時也會對朱祖國、高萬峰等一致行動人控股金城股份造成影響。

　　另一方面，此次以股抵債也存有疑問，高萬峰以3080.23萬股作價1.35億元抵債，由此計算，用於抵債的金城股份股價僅為4.4元/股，這不僅低於金城股份去年收盤價6.96元，也大幅低於金城股份3月26日收盤價13.13元，如此低價抵債，令人生疑。

　　此外，一旦股權劃轉給債權人名下，那麼一致行動人就將變化，上述股權變更將不再是一致行動人內部股權變動，是否違背2012年10月26日簽訂的《一致行動協議》？對於此疑問，金城股份並未正面回應。

　　重組屢延期傷透老股東

　　一邊是股東債權糾結備受關注，另一邊公司實際控制人朱祖國多次爽約資産注入，則又傷透了老股東。

　　2012年，在金城股份破産重整期間，公司第一大股東錦州鑫天紙業有限公司按照30%的比例讓渡其持有的公司股票，其他股東按照22%的比例讓渡持有的公司股票，共計讓渡約6678.69萬股，受讓對象為重組方，即恒鑫礦業公司控股股東朱祖國及其一致行動人有條件受讓。

　　然而，朱祖國不斷延期資産重組，傷透老股東的心。

　　2013年10月14日，本應該是朱祖國注入資産的時限，然而當年7月25日，金城股份發佈公告稱，由於重組相關各項工作預計難以在2013年10月14日之前全部完畢，實際控制人朱祖國預計將重大資産重組方案的提出日期推遲至2014年4月15日前。然而等了半年，朱祖國卻再度爽約。

　　去年2月14日，金城股份再次發佈重大資産重組延期公告，朱祖國稱將積極推進重組相關工作，預計在2014年12月31日前提出重大資産重組方案。

　　或許受到各方壓力，朱祖國終於在去年5月開始籌劃重組，謀求收購百花醫藥集團100%股權和百花生物48.94%股權的重大資産重組事項，同時也替代履行其注入稀土等資産的承諾。為此，金城股份停牌長達5個月。

　　然而，漫長的等待換回來的依舊是失敗，去年12月11日，金城股份宣佈終止收購計劃。

　　如今，這場重組鬧劇仍在進行，實際控制人常年的“爽約”最終坑的還是中小股東。另一方面，“空頭支票”一直給予重組希望托起的股價暴漲，這一巨大泡沫或許終有夢醒時分。