接近佳兆業的相關人士向記者透露，融創團隊已經基本接管了佳兆業的財務部門

　　“這個時候出現這種消息，有可能是融創為了逼迫海外債權人就範，接受佳兆業提出的債務重組方案。至於消息是不是真的，過幾天看看佳兆業的年報就知道了。”有不願具名的行業分析師這樣對記者表示。

　　3月16日，在距離佳兆業要求海外債權人同意其提出的債務重組計劃只剩下4天的時間時，市場上突然傳出了融創對佳兆業進行盡職調查期間，發現佳兆業去年或出現虧損的消息。而2月中旬，佳兆業曾披露盈利預警公告，表示2014年集團業績相比于2013年將有大幅度下滑。不過，此前仍有市場人士預計，雖然佳兆業在去年年末遭遇了鎖盤事件，但全年仍可獲利31億元。

　　對於佳兆業去年或出現虧損一事，融創與佳兆業方面則均對記者表示不方便回應。不過，有市場人士對記者分析稱，融創當時對佳兆業做收購前的盡職調查，勢必會出具調查報告，而對佳兆業盈利狀況的分析肯定是重要的一塊，因此上述消息顯然不是空穴來風，尤其是在這個時間點。

　　接近佳兆業的相關人士此前也向記者透露，“融創團隊已經基本接管了佳兆業的財務部門。但至於佳兆業去年是否虧損，在年報披露之前，誰也説不好”。

　　債權人不滿

　　海外債務重組計劃

　　“無論是融創還是境外債權人，都不會想讓佳兆業破産清盤，只是雙方都在爭取將自己的利益最大化，現在就看誰會率先做出讓步。”上述分析師稱。

　　作為佳兆業的收購方，在經歷了綠城事件的教訓後，融創為這次收購設置了諸多先決條件，而佳兆業儘快完成債務重組則是這些條件中最先要解決的一個。

　　根據此前披露的資訊顯示，截至2014年末，佳兆業所欠債務計息綜合為650.09億元。其中境內債務總計479.71億元，境外債務總計170.38億元。

　　而為了儘快完成佳兆業的債務重組，融創任命經驗豐富的武捷思為公司的首席並購及重組官，全面負責佳兆業的債務重組計劃。

　　3月2日晚，佳兆業率先公佈了其境內債務重組計劃，共涉及資金479.7億元，佔其境內外計息債務總額650.09億元的73.79%。該計劃顯示，在不削減債權人本金的情況下，相關債務將削息展期，但利息不低於銀行貸款基準利率的70%，債務剩餘期限則將延長到3年—6年。

　　隨後的3月8日，佳兆業又披露了其境外債務重組建議，涉及資金約170億元。佳兆業建議，在本金不變的情況下，將其中5筆票據的期限延展五年，原有的票據利息則將降低約50%，分別降至3.1%、4.7%、5.2%、6.4%以及6.9%。同時，重組計劃涉及到的2015年到期的15億元可換股債券部分，佳兆業同樣要求將其延期五年，而原來8%的利率也下調至2.7%，並將推遲前兩年利息的支付。

　　佳兆業要求海外債權人最遲于3月20日批准這一方案。該方案需獲得持有佳兆業債券至少75%的債權人以及半數投票的支援才能獲得批准。同時，為了增加上述境外債務重組計劃通過的可能性，佳兆業表示如果超過50%的高息票據持有人以及超過66%的可換股債券持有人，在3月20日前簽立《重組支援協議》，則所有現有高息票據及可換股債券持有人將會就所持重組債券工具，收取額外50個基點。

　　但對於這份重組計劃，海外債權人普遍表示了不滿。相比于境內債務重組計劃，境外的債務重組方案，利息被削減的更多且展期時間整體來看也更長。

　　因此，不少海外債權人要求佳兆業調整債務重組方案，在適當增加利息的前提下，展期的年限也要減少，同時還要求融創對佳兆業的債務進行一定擔保，且債券本息償還完畢前，適當限制佳兆業的派息比率。

　　此消彼長的博弈

　　但融創方面顯示認為自己佔據著更有利的形式，作為收購方的他們也在不斷釋放佳兆業不堪的近況。

　　據悉，由於佳兆業目前11個項目被鎖定銷售，22個項目因訴前財産保全被法院禁售或凍結，導致公司銷售幾乎陷入停滯。

　　佳兆業的公告顯示，自去年11月份公司樓盤被鎖，其銷售額便開始逐月遞減，進入2015年更是大幅下挫。去年11月份及12月份，佳兆業尚能取得20.98億元及15.92億元銷售業績，但今年前兩個月的銷售額則分別僅為5.15億元及1.43億元。同時，國內的一些商業銀行已經暫停向公司的絕大部分物業買家發放個人抵押貸款，對公司的銷售能力構成重大影響。

　　同時，佳兆業的總現金結余也由2014年6月30日的109.13億元，下降至3月2日的18.97億元，大幅下跌83%，其中13.31億元還是受限制資金。並且，未來12個月公司將有298億元債務到期，如果公司未能完成債務重組，或將引發一系列債務違約問題。

　　此外，佳兆業的最新公告顯示，截至3月13日，其債權人向法院提出的境內貸款下資産保全申請資訊共64份，包括25份民事裁定書，其中已經裁定的資産保全金額增至137.6億元。佳兆業表示，希望通過友好磋商，與債權人解決上述資産保全申請。同時，集團已經委託法律顧問就25份民事裁定書提供意見，以保障集團利益。

　　實際上，佳兆業方面也希望能儘快被融創收購。其表示，相信可能很難找到合適的買家，比融創能更好地協助維持公司的業務穩定。也相信融創的收購交易對於所有股東、債權人而言為目前備選方案中的最具吸引力的選擇，並最小化債務損失。

　　而武捷思在與海外債權人的電話會議上也表示，收購佳兆業的先決條件，是佳兆業通過債務重組方案，因為佳兆業重組成功及恢復營運，才有被收購價值。而債權人需要在2個月內做出決定是否通過債務重組方案，由於融創收購時間十分緊湊，目前債權人已經開始查封佳兆業多個資産抵押，一旦重組方案遭遇拖延超過兩個月，債權人便需要拍賣資産，屆時佳兆業及債權人可能會蒙受更大的損失。

　　武捷思稱，如果債務重組及收購時間拖得太長，佳兆業的收購價值便會降低。而且如果融創要再花費同樣的時間及精力進行收購研究，融創的自身情況亦有可能惡化。因此融創等待收購佳兆業的時間不會超過兩個月，如果再拖延的話便會退出收購。

　　佳兆業的公告也警告債權人，根據德勤·關黃陳方會計師行的分析，若佳兆業破産清算，境外債權人受償金額或僅為9.8億元，相當於每100美元債務只能收回2.4美元。

　　“簡單來説，就是融創一方想獲取更多的利益，債權人則希望盡可能的減少損失，雖然是此消彼長的事情，但誰也不想雙輸（指佳兆業破産清算），相信雙方最終能達成一致。”上述市場人士稱，融創拋出的第一輪海外債務重組方案主要是在試探債權人，肯定做好了被否的打算，從目前看，融創方面應該會聽取海外債權人份部分訴求來調整方案，並在3月底4月初就債務重組達成一致。

　　而佳兆業方面此前曾表示，預期在切實可行的情況下儘快與境外債權人磋商重組方案，目標是在2015年3月底前達成協定，並在4月份完成重組。