今日A股大漲，2016年的首次降準利好功不可沒，另一利好因素，卻並不被市場週知，那就是，同在29晚間，部分券商接到相關通知，對兩融政策進行調整。

　　國泰君安成為先行者，公司發佈通知稱，已上調融資融券折算率，平均股票折算率約為56.2%，主要針對藍籌股、成長股及業績穩定的股票，處於行業前列。

　　上海一位大型券商相關業務人士預計，後續應該還會有其他券商跟進推出調整舉措。

　　值得注意的是，今日券商股尾盤強勢爆發，領漲兩市，板塊指數收漲近5%，龍頭股中信證券盤中一度觸及漲停。

　　3月1日券商股整體表現

　　兩融折算率上調

　　截至2月29日，市場融資融券餘額為8530億元，較2015年最低的9067億元降低537億元，僅佔當前流通市值2.7%，為15個月的最低值，市場杠桿處於中低水準。A股平均市盈率約18.6倍，已回到20倍以下的低位區。 “國泰君安在此階段推出此類措施，主要是對市場長期穩定有信心。” 東吳證券非銀分析師王維逸分析稱。

　　2月下旬，華林證券曾修改了交易系統中的多個兩融交易參數，並完成了測試。華林證券將批量調整擔保證券折算率和標的證券名單，調整後股票類證券的平均折算率將從37.7%上升到50.7%，融資標的數量從757隻增加到903隻。

　　國泰君安對於兩融折算率的上調力度顯然更高，平均折算率達56.2%，國泰君安方面表示，該公司通過逆週期調節功能，促進兩融業務健康發展，堅定對市場長期穩定發展的信心。

　　據券商中國記者了解，國泰君安於業內較早建立了融資融券股票綜合評價系統，以及風險股票的實時監控體系，對公司治理結構中存在的股票估值水準、市場面、經營狀況等方面的問題，以及對有經營風險的股票進行持續跟蹤。

　　上海某大型券商相關人士稱，這表達了一種政策暖意，對市場而言是利好。在市場缺乏流動性供給的情況下，整體市場的估值趨於穩定，投資價值顯現出來，不同於之前市場估值普遍虛高、有泡沫。

　　國泰君安研究所再度發聲

　　此外，國泰君安研究所於今日發表了《宏觀任澤平：堅定中國經濟改革轉型前景光明的信心》文章。

　　該研究所首席宏觀分析師任澤平表示，“中國此輪經濟下行主要是結構性和體制性的，而非外部性和週期性的。政策應對應主要是供給側結構性改革而非需求側總量刺激。2015年12月中央經濟工作會議提出‘著力加強供給側結構性改革’，並強調‘去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板’五大任務。今年3月‘兩會’前後將對供給側改革任務進行具體佈置。隨著供給側改革破冰攻堅，各界對中國經濟前景將更有信心。”

　　任澤平稱，快牛快熊均不利於資本市場改革的推動，風險是漲出來的，機會是跌出來的。隨著A股逐步調整到位、泡沫去化進入尾聲，市場正逐步進入正常狀態，估值趨於合理，投資者趨於理性，這為資本市場改革迎來重要機遇和時間窗口。

　　曾打響救市維穩第一槍

　　在去年券商集體救市行動中，國泰君安就曾率先採取上調兩融折算率措施，打響維穩第一槍。

　　去年6月30日，國泰君安曾率先於當日午間宣佈，自2015年7月1日起，上調160家滬深300藍籌股的折算率，並相應下調融資保證金比例。據統計當次調整涉及160隻滬深300成分股。

　　對於調整原因，國泰君安當時的官方説法是，近期市場出現大幅回調，在連續下跌後，藍籌板塊的投資價值已逐漸顯現。

　　隨後，去年7月4日，國泰君安再次連發5份兩融制度調整的公告。自7月6日起，國泰君安將暫停公司融券券源供給，對融券客戶異常交易行為進行嚴格監控；對所有可充抵保證金股票折算率上調5%，對於7月1日已上調的業績較為優異的藍籌股在此基礎上再上調折算率5%，此次共上調2257隻股票的折算率；統一降低客戶融資融券業務融資保證金比例至65%，融券保證金比例保持不變。