國泰君安：企業文化是中通快遞更底層的競爭力

　　近日，國泰君安交運團隊發佈《中通快遞的秘訣：企業文化》，研報評論稱：即使在如此高增長的條件下，行業二季度價格戰並未緩解，反而更為激烈。這預示著行業供需格局的轉變，2020 年將成為快遞行業“春秋時代”與“戰國時代”的分水嶺。在這一階段，企業之間孰強孰弱則取決於在競爭最慘烈階段的經營擴張能力與資本實力，而這些能力受到規模、管理、運營等多方面的影響，但歸根結底，來自於企業文化。國泰君安的分析師認為，中通是最為強調信任的加盟制快遞企業，這也構成了比規模經濟更底層、更長維度、更難受到資本影響的競爭力。

　　以下是研報摘要：

　　若要在競爭激烈的“戰國時代”逆勢擴張，快遞公司不僅需要擁有充足的資本進行産能投資，更需要加盟商信任總部，不畏激烈競爭，大膽投資明天，與總部共同成長。而中通是最為強調信任的加盟制快遞企業，因而在行業發展的一些關鍵節點，公司管理層總是能夠做出對企業有利的戰略選擇。中通通過堅持“同建共用”的理念，鑄就了加盟商的信任基礎。“我們將‘同建共用’文化理解為兩部分：産權文化和賦能文化。”

　　從産權文化角度看，平臺總部需要長期持續地保護加盟商的産權獨立、增值與退出機制，才能夠使這些創業者放下後顧之憂，安心投資。破壞産權價值的行為，一旦發生一次，信任就難以修復。中通快遞在不同的發展時期，都將加盟商的産權利益放在重要的位置。並且在公司發展的關鍵節點，做出了與同行不同的戰略選擇，這也是其實現彎道超車的一大重要原因。

　　除公平的産權機制外，加盟商在做投資決策時，還會考慮公司整體的競爭力，即平臺能為加盟商賦能的程度。這一文化特徵，要求企業對加盟商進行最少的“管控”，而給予其充分的自由決策空間。平臺應做的，是為創業者提供更多選擇、更強大的後臺支援。“中通在賦能方面的選擇，也最為堅定。”

　　國泰君安在其研報中表示，在“戰國時代”的出清過程中，電商快遞行業的競爭將加劇，整體利潤中樞存在階段性下移的風險，即使對於中通而言，戰國的“明天”也是殘酷的，但是“同建共用”的企業文化，有望支援中通和他的加盟商兄弟們持續地奔跑。