清明節後的首個交易日，A股低開高走，中小創全面爆發，各大股指均刷新近期新高。截至收盤，滬指漲逾1%，報3053.07點，創下了近三個月來的新高。大漲的背後，萬億債轉股有望重出江湖，成為引爆市場的重要因素。

　　利好頻傳：債轉股漸行漸近

　　剛剛過去的清明小長假，一條爆炸性的消息在資本市場蔓延。有媒體援引國開行一位未具名高層人士的話報道稱，預計中國將在三年甚至更短時間內，化解1萬億元左右規模的銀行潛在不良資産。

　　事實上，近期管理層已多次對債轉股表態和力挺。今年全國兩會期間，國務院總理李克強在答記者問時表示，我們要堅定不移地發展多層次的資本市場，也可以通過市場化債轉股的方式來逐步降低企業的杠桿率。而在3月末的博鰲亞洲論壇2016年年會開幕式上，李克強總理也表達了相同的觀點。

　　銀監會主席尚福林在全國兩會期間也曾表示，銀行“債轉股”仍在進一步研究中，需經一系列制度設計和技術準備才能推開。此外，農行行長趙歡3月31日在農行2015年業績發佈會上透露，商業化債轉股方案正在研究階段，政策或將很快出臺。

　　券商觀點：大盤有望千點反彈

　　伴隨著債轉股的漸行漸近，市場對於方案的模式以及對A股市場的影響極為關注。海通證券認為，此輪債轉股或採用銀行主導進行的概率較高。銀行或將成立新的資産管理公司(AMC)，設立股權投資基金，撬動社會資本，直接承接銀行債務。

　　國泰君安表示，在企業去杠桿、銀行不良上升、註冊制等股權融資受限的背景下，債轉股在推出時點和政策支援力度上均有望超出市場預期。

　　前海開源基金認為，今年供給側改革將有突破進展，而週期性行業去産能是首要問題，一些強制去産能的公司，將面臨更大財務壓力，債轉股將大大減輕還本付息壓力。其首席分析師楊德龍認為，債轉股出臺的意義堪比去年財政部推出的地方債置換計劃，將促進大盤千點大反彈。他分析，兩者都是在大盤處於3000點的關鍵時刻、在政府力挺股市的大背景下推出的，而從2014年提出地方債置換計划算起，A股迎來了三千點大反彈。

　　投資佈局：三大板塊有望受益

　　在投資機會方面，華泰證券認為，債轉股政策的推出，不僅有助於緩解市場對債務危機的擔憂，也將對A股構成宏觀層面的利好。受益主線有三，即銀行板塊、週期行業龍頭股、AMC概念股。其中，在去産能進程中，具有區域定價權、資本運作能力、産品競爭優勢的龍頭企業，更有可能成為最終受益主體，獲得銀行青睞。而銀行有強烈意願通過入股行業龍頭扮演産能整合者角色。此外，不排除AMC參與債轉股的可能。相關標的包括浙江東方、海德股份、陜國投A、東興證券等。

　　同時，此舉對國企上市公司也是重大利好。分析人士建議關注兩類概念，一是國企強勢股。強勢反彈的國企股表明市場關注度高，改革預期強烈；二是高負債國企。債轉股是為了降風險、促轉型，高負債處於産業升級領域或者有轉型潛力的企業更受益。