展望2016年，市場面臨註冊制推出、新興産業的短期漲幅過大、估值偏高等諸多不確定因素，市場各方對明年行情總體情緒謹慎。寶盈國家安全戰略滬港深擬任基金經理張小仁日前表示，對2016年市場總體保持偏樂觀的看法，主要投資依然聚焦新興成長行業。儘管不確定因素較多，但在大量資金的背景下，市場均存在個股的結構性機會，對資本市場不宜過度悲觀。

　　大量資金入場可期

　　儘管市場面臨著諸多風險因素，但從大量高成本資金持續進場的趨勢看，權益市場仍是未來資金主要參與的領域。張小仁分析，從資金不同性質看，操作上做長做短將都有可為。長線看，依然有大量的保險資金和銀行理財資金等待入市，這兩類資金都屬於高成本資金，只有權益市場才能覆蓋成本，純做債難度較大；從近期頻現的險資舉牌上市公司事件來看，預計未來這類舉牌還會持續，其中現金流好、分紅率高、估值較低的優質藍籌股對長線資金的吸引力仍在。從短線看，依然不乏主題可供關注。

　　近期註冊制的推出進度加快，市場觀點對其影響分析並不統一。張小仁表示，註冊制推出是個必然趨勢，上市公司的供給增加也是必然趨勢；但只要完善制度尤其是退市制度，長期看也是有利於投資者更理性選擇投資標的。“預計註冊制的推進也是循序漸進的，不會一下子放開上市數量和價格的管制。從推出初期看，預計會選擇標的品質較好的公司，相關律師、審計等也會更加嚴格謹慎的簽字，這類企業從投資看值得重點關注。”

　　在張小仁看來，所謂的慢牛行情，實際上是有利於參與各方的穩定市場，既有利於企業的融資，也有利於居民大類資産的配置。不過從明年看，未來市場的主要風險因素將包括人民幣匯率走勢、註冊制推出的發行節奏、多層次資本市場建立的進度等。

　　主題機會反覆活躍

　　從明年的市場來看，結構性機會將會非常多。張小仁認為，2016年的結構性機會主要集中在兩大方面，一是文教體衛方向，隨著社會發展、人民生活水準的提高，這些領域必將長期看好；二是新興藍籌，這類公司的質地已經得到投資者的廣泛認同，行業沒有顯著的下行趨勢且估值與增速較為匹配，可以盈利持續增長的企業，也可能獲得以險資為代表的産業資本的青睞。從細分領域看，包括女性經濟特別是新興的美容醫療、大數據與雲計算、體育健康等産業的機會值得關注。

　　2016年，深港通有望推出，不少市場擔憂A股估值架構體系也將因此受到明顯影響。在張小仁看來，深港通啟動對A股的影響，預計主要集中在部分優質價值股和稀缺標的上。港股雖為全球估值洼地，但在資金流入沒有顯著增加的前提下，對港股投資仍要保持在較低水準。未來主要關注港股品種將包括兩類，一類是A+H且符合本基金主題的、估值具有顯著優勢的標的；二類是新興領域且A股尚沒有相關上市公司的標的。

　　對於自己即將掌管的寶盈國家安全戰略新基金，張小仁認為，國家安全戰略是具有高度戰略意義的主題，與國家的發展密切相關，主要包括國防安全、資訊安全和能源安全，比傳統的國防軍工産業基金範圍更廣，更契合當下實際。