三大期指的1507合約同時在盤後交易時段出現大幅跳水，這或許預示週二股指的回調不可避免。

　　期指尾盤跳水預警週二將迎調整？

　　週一又是一個千股漲停、創業板指數接近實際漲停的交易日，不過這一次，後市的走勢或許會有所不同。

　　算上週一的1500多家個股漲停的走勢，A股市場出現千股漲停的局面已經持續了3個交易日，這和此前動輒千股跌停的局面形成了鮮明的對比。

　　儘管市場短期走勢仍然維持強勢，但不少市場人士卻開始對週二的走勢表示擔憂，原因主要有以下一些：首先，經過連續3個交易日的快速反彈，不少個股的短線獲利盤非常豐厚，最高的可能已經超過了40%，如此巨大的盈利幅度使得短線的回吐很難避免。其次，像東方財富(300059.SZ)、樂視網(300104.SZ)這樣的創業板龍頭股已經不再封死漲停，説明短線追漲動力開始不足。此外，三大期指的1507合約同時在盤後交易時段出現大幅跳水，這或許預示週二股指的回調不可避免。

　　從股指的整體走勢來看，上市公司停牌影響較小的上證指數在週一盤中越過4000點，已經超過了上週一時開盤的點位，這説明部分上週一響應政策積極入市的投資者也開始解套，這部分解套盤的壓力也不可不防。

　　深市儘管因為停牌公司數量較大使得指數尚未越過上週一的開盤點位，但仍在持續交易的一些股票的反彈幅度也已不低，這樣的解套壓力同樣存在。

　　從週一市場的資金流動情況來看，儘管股指整體走勢較強，但兩市全體資金凈流出達到448億元，此前兩個交易日則是資金凈流入，這説明已經有部分投資者開始兌現自己的短期盈利。

　　至於股指後續的走勢，興業證券分析師紀雲濤認為，救市終顯成效，市瞅超預期反彈。上周的市場行情可以用冰火兩重天形容，從千股跌停到千股漲停，近千家公司集體停牌，A股走出歷史上罕見的極端行情。政府救市自從支撐上證50轉向為中小盤股提供流動性，帶動市場情緒的回升後，引發了千股漲停，這意味著救市成功。

　　紀雲濤認為，連續幾天的暴漲下，之前被強平的杠桿股民又重新加杠桿捲土重來，不得不讓我們對這幾天的暴漲産生新的擔憂。短期來看，在供給暫停，需求反轉的情況下，反彈或有超預期的可能，建議關注超跌的中小盤成長股，之後中期來看將進入牛市的震蕩分化階段。

　　平安證券策略分析師魏偉則認為，6月中下旬至7月上旬市場災難式的下跌改變了一些影響市場的核心變數。第一，市場的風險偏好明顯下降了，市場對於杠桿牛的恐懼不會那麼快消散；第二，主動流入市場的資金明顯放緩，僅公開的融資數據一項，就下降了8000億左右，這些受到重創的投資者短期內恐怕難以殺回市場；第三，成長股和主機板股的估值差異迅速收窄，創業板將近150倍的市盈率恐怕會成為市場短期難以逾越的估值山峰。

　　綜合考慮宏觀經濟走勢、流動性情況和政策意願，平安證券認為牛市的基礎仍在。總體來看，宏觀經濟在年內仍然能夠保持穩定，流動性寬鬆的局面不會發生改變，而政策對於牛市的保護已經非常明顯。但受到市乘心變數變化的影響，市場上升的斜率將明顯變緩，市場可能在三季度完成瘋牛到瘋熊再到慢牛的轉換。

　　此次調整中遭受重創的成長股尤其是創業板，較高的估值成為其雪崩式下跌的重要原因，市場短期內再難給出較高的估值，很多“故事”將被市場逐漸證偽，其調整的過程需要較長的時間。短期內應該適當回避“網際網路+”和“工業4.0”等概念股；而金融、房地産和兩桶油由於是救市的主要標的，救市結束以後再想取得較好相對收益的難度也變得非常大。未來相對佔優的是低估值同時具有業績支撐的上市公司。