5月4日晚間，一則長江證券策略團隊發佈的研報在網上瘋傳，文中預測三季度或重新提高印花稅。儘管這一論點僅為長江證券分析師的猜測，但昨日(5月5日)上證指數暴跌4.06%，跌破4300點大關。記者注意到，昨日下午長江證券再發研報，多數內容與4日晚間發佈的研報內容相同，但完全刪除了預測印花稅或上調的説法。不過，長江證券在新的研報中仍然堅定看好藍籌，並提示中小盤股風險。

　　印花稅言論驚市場

　　記者注意到，目前證券交易印花稅為單邊徵收千分之一，處於歷史最低水準。長江證券策略團隊5月4日晚間在“華爾街見聞”網站發佈的研報稱，“財政部將有動力通過提高徵收印花稅的方式來彌補財政收入缺口。而考慮到加徵印花稅可能帶來的成交量下降，這意味著加徵印花稅的時間窗口將出現在三季度。由單邊0.1%調整為雙邊0.1%是較為合理的，雙邊0.1%在歷史上也是正常的印花稅水準。”

　　事實上，印花稅在A股20多年的歷史中，曾多次成為左右A股短期走勢的重要推手。

　　2007年5月30日，印花稅從1‰大幅上調至3‰，當天滬指暴跌6.50%；短短一週時間滬指從4300點狂瀉至3400點，不少個股則在盤中最多出現5個跌停，史稱“5·30”暴跌。這一次暴跌也成為現在投資者對印花稅上調聞風色變的重要因素。

　　2008年4月24日，印花稅從3‰再次下調至1‰，當天滬指報復性反彈，以大漲9.29%報收。但之後受全球次貸危機影響不斷下跌。9月19日，印花稅改為單邊徵收，最終滬指跌至10月28日1664點後才出現一輪大級別反彈。

　　長江證券：從成長轉向藍籌

　　長江證券5月4日的研報因為5日市場大跌而引發更大關注。記者注意到，長江證券5日下午又發佈了一份研報，與4日晚間發佈的研報標題差異頗大。4日研報標題是《上證交易未見頂 三季度印花稅或上調》；5日研報標題改成了《上證成交可上1.4萬億，創業板已達巔峰》。兩份研報多數內容相同，但5日研報中刪除了預期三季度或上調印花稅的説法。值得注意的是，記者通過多個渠道都未找到4日研報的PDF版本。不過，記者在經過騰訊認證的長江證券宿州淮海北路官方微信中，發現了對長江證券策略團隊4日所發研報的轉載，標題是《A股估值未見頂三季度或提印花稅》，研報內容與華爾街見聞網站所發內容相同。

　　昨日晚間，和訊網發佈消息稱，長江證券研報客服人員表示：“策略這篇報告有些爭議，網上也有在討論我們是否鼓吹國家調整印花稅。跟我司出報告的研究員溝通過了，這個報告的重點是探討後續上證綜指潛在成交量空間，我們認為能到1.4萬億，沒到之前牛市不言頂，主基調是堅定看多啊，大家莫誤解。”

　　記者注意到，從長江證券5日下午發佈的研報雖然刪除了有關印花稅上調的內容，但研報通過全體A股凈利潤與交易成本之比(含印花稅、佣金)的計算認為，截至2015年4月，全部A股“利潤可消耗月數”為41.33個月，處於2006年12月的水準，距離2007年5月的19.52個月和2007年6月的10.64個月低值水準還較遠。

　　長江證券稱，2015年4月，創業板綜合指數“利潤可消耗月數”為8.2個月，已經低於中小板綜合指數2007年8月創下的極小值8.7個月(當時無創業板)。中小板綜合指數“利潤可消耗月數”為13.73個月，低於2007年5月20.2個月的水準；而上證主機板“利潤可消耗月數”達59.4個月，介於2006年11月78.3個月和2006年12月52.6個月的水準之間，仍屬溫和狀態。

　　長江證券認為，創業板風險收益已不合適，建議投資者調整倉位，從成長股轉向藍籌。