興業證券：瘋牛行情的風險點可能在5月中下旬
- 發佈時間：2015-04-20 16:26:41 來源：新華網 責任編輯：陳娟娟
興業證券最新策略報告認為，當前仍是行情“最蜜月”時期，增量資金相對籌碼供給處於有利的狀態，“瘋牛”行情的風險點可能在5月中下旬。這段“最高潮”行情的演繹，或有兩種情形。
第一種情形是行情加速衝高、直接形成“大尖頂”，然後出現慘烈的調整，直接進入此輪大牛市的第二階段即調整階段。假設前提是：面對“瘋牛”，政策繼續地給利好、給新資金。該假設下，未來一個月漲1、2千點完全有可能，之後的調整幅度較大、時間偏長。
第二種情形是未來數周的行情先是震蕩然後繼續衝高，出現“小尖頂”，然後二季度步入調整，並在三季度反彈，再確認是否進入大牛市的第二階段。假設前提是：調控“瘋牛”的政策很快出現，但力度是逐步加大，而行情在政策調控預期的影響下，起初會出現短暫的震蕩、調整，然後在前期“踏空”資金的抄底行為推動下繼續“瘋”一段，最後在政策的重手之下出現大調整。
興業證券認為，無論是上述兩種情形的哪一種，短期的最優策略仍是順勢而為、尋找補漲洼地。應從大格局入手，理解政策調控的信號意義和節奏力度，這是一輪“被利用的牛市”，政策調控就算不是嚴重滯後，也不會冒然下狠手，而是循序漸進，週末“監管—辟謠—降準”即對此做出了完美的詮釋，未來需緊盯休整信號(跟蹤輿論和增量資金的變化)。此輪是“被利用的牛市”，面對泡沫風險會選擇先引導預期，再調節資金入市節奏，至少現階段不可能出現類似2007年“5.30”式的粗暴打壓。行情調整的信號有左側和右側兩種，左側信號會在輿論導向上引導預期、提示風險，右側信號是改變資金跟籌碼關係的調控政策，最需要提防的是監管層聯合行動壓縮融資杠桿。(黃璐)
