本報記者 連建明

　　昨天下午，由本報主辦、上海農商銀行協辦的“2015年股市行情研討會”在文新大廈舉行，一批知名市場人士、本報特約作者就目前的市場展開熱烈研討。面對近期火爆的行情，大家普遍認為現在的市場與過去不同，對市場走勢都較為樂觀，但震蕩難免。

　　還是具有投資價值

　　應健中和文興都是著名的市場人士，證券市場第一代分析師，也是本報專欄作者，他們都看好目前的行情。應健中認為，中國股市是實現“中國夢”的最佳場所，中國經濟發展到這個程度，需要一個牛市與我們整個社會發展相匹配。説到眼下狂熱的市場，應健中認為，“慢牛”當然比“瘋牛”好，現在大家很興奮，瘋一把可以理解，但是瘋一把之後需要冷靜。接下來“瘋牛”行情可能會向“慢牛”行情演變。人還是有一點“多頭思維”，積極向上，做股票永遠唱多最終是贏家，永遠唱空，肯定是輸家。

　　文興説，現在的網路、微信對行情起到推波助瀾的作用，整個市場已經變了，以前是兩報一刊，現在資訊覆蓋面和以前不一樣了。如果出現趨勢性的走勢，千萬不要做反對派。不少經濟學家現在不看好經濟但看好股市，基本面與股市的關係有四個組合，一是基本面好，股市也好；二是基本面與股市都不好；三是基本面好但股市不好；四是基本面不好股市好，現在就屬於這種情況。明年經濟增速即使下降，中國7%左右的增長率，放在全世界仍然是很亮麗的，因此，從全世界角度來看，對中國經濟還是要看多。

　　應健中也認為中國股市已經成了全球市場中的一個洼地，全球的金融資産中最便宜的資産在哪？在中國。一個是看好人民幣，還有就是看好人民幣資産。我們這個市場即便走到現在，還是具有絕對投資價值。現在大盤股裏面幾個銀行的市盈率還是只有5倍，放到全世界市場當中，像銀行10倍市盈率，應該來説是屬於很正常的。也許5倍市盈率會被消滅，接下來消滅6倍、7倍，投資重新估值。

　　講故事模式能否繼續

　　東吳基金公司産品策略部總經理陳憲認為，現在的行情與1996年、1997年相似，都面臨經濟下滑，而且，1996年4月銀行也降息了，那個時候就産生了一波牛市。他認為是市場的無風險利率下降推動了這波行情，而且，市場的無風險利率會進一步下降，因此，短期可能震蕩，但整個行情發動機還沒有結束。

　　不過，短期股市並非高枕無憂。當今世界最難預測的就是行情走勢，但短期走勢有一點過熱了。有兩個指標：一個是融資額，證監會公佈是佔成交額的17%，融資額太大，這是雙刃劍，好的時候可以助漲大盤，一旦波動就會有問題；第二，這一週指數波動加大，週五指數漲，但大多數股票下跌，結構不合理，所以，短期市場可能會震蕩加劇，短期要謹慎，要斟酌一下，要講一點技術手段了。不是説反正這個市場無風險利率還要下降，任何股都可以買，就像在高速公路開車，原來開120碼看不到人，但是現在已經看到有車子，車越來越多的時候就不行了。陳憲認為，短期可能會震蕩，但整個行情發動機還沒有結束。

　　申銀萬國證券研究所市場部聯繫總監錢啟敏表示，感覺A股市場20年沒有改變，現在這種市場的運作方式，和上世紀90年代股指期貨關閉等等的狂搶行情如出一轍。從趨勢上判斷，現在還只能看多。也許若干年之後回頭看，原來還是烏托邦牛市，就像2009年看2006年、2007年一樣。

　　就目前的情況來看，錢啟敏認為資金推動行情可以持續下去，到明年上半年，也是正常的。什麼時候到頭，就看政策預期有沒有到頭。這一次就是一個資金推動，一個是改革紅利釋放，軍工、鋼鐵都和改革紅利釋放有關，包括降準、降息。這種賺錢的模式能不能持續，第一看有沒有錢，第二看講故事的模式能不能持續，什麼時候故事講不了，這個模式就走到頭了。如果市場過熱，會導致本來進入實體經濟的資金轉而進入金融市場，實體經濟照樣得不到應該有的支援，恐怕也不是管理層所想要的。從市場的未來來説，主要還是看貨幣政策的預期是不是到頂、改革紅利能不能繼續。

　　未來繼續關注大盤股

　　上海量化投資管理中心（有限合夥）執行合夥人毛羽看好現在的行業變革，認為市場將逐步接軌波動向上。中國市場逐步和國際接軌，如註冊制、市場開放等等，整個市場會逐步向上，但是短期來看，“洪水”很難控制，“地震”在所難免。

　　著名市場人士陳曉鐘認為現在的行情與2007年有點像，先是小盤股啟動，從3000點到6000點是大盤股。這波行情也是如此，一條主線就是炒低價股。他認為明年依然會延續，就是消滅低價股。東方證券潘敏立提出，只有在象背上才可以跟隨大象一起跳舞。她認為行情切換的概率比較小，過去兩年創業板、中小板一直漲，就是不切換到大盤股，這個市場形成自己風格就很難改變。

　　潘敏立認為未來還是大盤股，不可能像現在這麼集中，證券、銀行、保險、兩桶油，有一點擴散，但是擴散也是在大盤股。大盤股停不下來，未來行情還會很好。房地産市場漲了這麼多年，也不斷出臺政策調控，但是調一次漲一次，現在股票市場剛起來，可能也會如此。她認為大盤股中比較安全的是銀行，值得關注的是銀行與券商屬於同一集團的，名稱有相同的。另外，中國聯通等其他大盤股也值得關注。