□本報記者 張莉

　　近期，大盤持續低迷，成交量沒有明顯放大，場內謹慎情緒瀰漫。部分券商認為，大盤正從急跌進入低位磨底階段，未來上證綜指或繼續圍繞2800點至3000點區域內震蕩整固，但風險因素尚未化解。短期操作上仍需要以控制倉位為主，多看少動，等待市場企穩後，再尋找合適機會佈局。

　　下跌空間有限

　　近期，A股市場整體缺乏利好因素支撐，行情走勢跌宕起伏，個股調整分化明顯，不少殼公司及概念股遭到資金拋售，跌幅較重，引發市場恐慌情緒。短期大盤難以走出頹勢，不少機構對後市行情的表現也開始從積極看多轉向謹慎。

　　針對市場出現的向下調整趨勢，券商分析人士判斷，當前市場的風險偏好正在發生轉換，此前政策面偏暖帶來的市場驅動因素逐漸減少，市場行情逐步出現變化。海通政策策略分析師荀玉根表示，近期市場下跌源於政策面發生變化，其中傳聞的遏制炒殼等政策預期引發了市場偏好階段性下降，加上煤炭、鋼鐵等資源股領跌也印證了經濟復蘇預期仍不夠明朗。

　　從市場趨勢上看，荀玉根認為，大幅上漲和下跌出現的概率並不大，短期還需要一定時間消化，市場情緒重新修復需要時間和新契機，對後市行情維持“震蕩市”的判斷。

　　中原證券表示，針對後市走勢，預計上證綜指繼續圍繞3000點震蕩整固，以時間換空間的可能性較大。

　　平安證券認為，考慮到實體經濟對於新增流動性需求放緩，金融市場仍面臨資産配置需求旺盛的局面。但A股市場存在一些自身的影響因素，比如股東減持和近期中概股回歸的問題，資本市場局部估值過高的問題仍較明顯。市場短期下跌空間同樣非常有限，至少沒有跡象表明短期市場的穩定會遇到破壞性因素的影響。對於A股走勢，維持5月震蕩築底的判斷，休養生息本身也是當前市場所需要的。

　　個股分化加劇

　　伴隨大盤震蕩回調，場內不同板塊的個股走勢也出現明顯分化。受市場傳聞出臺抑制殼炒作政策預期的影響，場內殼概念股、績差股等遭受重創，下跌幅度較大。在業內人士看來，當前市場正在經歷一個估值分化的階段，偽成長股的估值開始進入長期收斂的過程，而優質藍籌股、真正成長股的價值和成長空間會在未來逐漸顯現。

　　國泰君安證券認為，當前A股風險定價體系正在建立，市場和上市公司都有必要更加重視內生業績增長，業績為王的時代正在來臨。下一階段配置方向仍將繼續向景氣度回升、業績穩定型品種集中，包括食品飲料、農業、家電等行業，同時銀行、電力等高分紅、低估值的藍籌股也值得關注。

　　從操作策略上看，市場人士指出，由於短期風險因素並未化解，投資者需要謹慎操作，繼續控制倉位，短期以觀望為主。中原證券建議，投資者需要保持耐心，等待新的做多時機出現。短線保持多看少動的觀望策略，中線建議適當關注國企供給側改革、證金公司概念股等投資機會。