□本報記者 王威

　　5月6日以來，兩融餘額“節節敗退”，從8700億元上方降至11日的8436.06億元，不僅相繼跌破三個整數位，更創下3月17日以來最低值。期間行業板塊遭遇大面積融資凈償還，兩融標的股也有近八成融資餘額出現不同程度回落。其中，有104隻兩融標的股區間融資餘額降幅超過5%，這些股票跌幅也相對較大；融資餘額增幅較大的股票，近期表現強勢。

　　融資客謹慎情緒趨緩

　　自5月6日以來兩融資金的持續凈償還對本輪調整起到“推波助瀾”的作用。Wind數據顯示，伴隨著融資連續三個交易日凈買入，5月5日兩融餘額站上8700億元。5月6日當天，融資償還額大幅增加，融資凈償還額以113.78億元創下4月20日以來最大單日凈償還規模。隨後幾個交易日，融資延續凈償還狀態，兩融餘額節節回落，繼5月6日跌破8700億元後，相繼下破8600億元和8500億元。至5月11日，兩融餘額報8436.06億元，為3月17日以來的最低值。

　　不過，本週三的融資凈償還額已較前幾個交易日明顯回落，從本週一和週二的58.29億元和59.75億元，回落至49.37億元，顯示兩融資金的謹慎情緒有所緩解。

　　融資客的參與也開始出現企穩回升徵兆。繼週二融資買入額以266.85億元創下2個月以來的新低之後，5月11日，融資買入額已增加至313.55億元，當日的融資償還額也較週二出現小幅增長，報362.92億元。當日融資買入額佔A股成交額的比值明顯回升至7.99%，顯示融資資金的謹慎情緒有所緩解。

　　從行業方面來看，大面積凈償還的情況並未出現顯著好轉。28個申萬一級行業板塊中，僅農林牧漁、綜合和紡織服裝獲得融資凈買入，凈買入金額為1.37億元、7508.43萬元和4283.06萬元。其餘25個行業板塊則遭遇不同程度融資凈償還，電子、化工、非銀金融和有色金屬凈償還額都在4億元以上，汽車、醫藥生物、電腦和公用事業的凈償還額都超過2億元。

　　如果將時間拉長來看，5月6日以來，28個申萬一級行業板塊中，僅剩下紡織服裝獲得融資凈買入，累積凈買入額達7.56億元。而非銀金融、有色金屬和電腦板塊的凈償還額超過20億元，化工、電子、醫藥生物、房地産、機械設備、商業貿易、通信和傳媒的累積凈償還額也都在10億元以上。

　　標的股遭遇融資凈償還

　　在行業大面積凈償還的同時，個股情況也不容樂觀。5月6日到11日，874隻兩融標的股中，有699個融資餘額都出現不同程度下降，佔比達到79.98%。

　　在這699隻兩融標的股中，融資餘額降幅超過5%的兩融標的股共有104隻，在全部兩融標的股中佔比超過一成。其中，北巴傳媒、安琪酵母和蘭生股份的降幅最大，均在15%以上，5月6日以來分別累計下跌4.24%、7.10%和5.32%。此外，包括國藥一致、橫店東磁、華海藥業、多氟多、老白幹酒、盛和資源、創興資源等在內的18隻標的股的融資餘額區間降幅也都在10%以上。

　　這104隻融資與降幅較快的股票5月6日以來的平均跌幅達7.87%，高於上證綜指同期5.40%的區間跌幅，也高於全部兩融標的股7.44%的區間平均跌幅。這顯示融資離場對股價的回落有明顯助推作用。而上述699隻標的股主要有兩方面特徵，一方面，反彈過程中的漲幅相對較大，3月1日至4月14日，這104隻標的股的平靜漲幅達29%，遠遠高於全部兩融標的股同期21.47%的平均漲幅；另一方面，在融資餘額降幅居前的標的股中，此前較活躍及強勢的題材十分集中，包括充電樁、高送轉、鋰電池、並購定增等，而這凸顯融資資金兌現意願較濃郁。

　　174隻融資餘額逆勢增長的股票中，眾和股份、彩虹股份、江鈴汽車、海南航空、浦東金橋、雷柏科技和新希望的融資餘額增幅都在10%以上，這些股票的階段表現強勢。5月6日以來的平均漲幅達到6.77%，僅江鈴汽車小幅下跌4.24%，眾和股份、彩虹股份和雷柏科技的漲幅分別達10.82%、14.19%和14.49%。