■ 養基心經

　　□陸向東

　　由於基金尤其是股票類基金業績既受到股票市場運作趨勢影響，又受到管理該基金的基金經理能力左右，加之持基者自身存在著不同程度諸如貪婪、恐懼及喜歡盲目從眾等弱點，因而，在投基過程中出現這樣那樣的錯誤對誰都是難以避免的。

　　如基民若在2015年6月下旬，由於經不住賺錢效應誘惑買入某滬深300非銀行金融ETF聯接基金，則過不了多久就會被事實證明這是一個錯誤。其實，這並不可怕。真正可怕的是，有相當一部分基民居然在發現錯誤後不敢承認和面對錯誤，甚至還要堅持已被事實證明屬於錯誤的做法，進而導致錯誤越來越嚴重。如基民若未能對2015年6月下旬買入的某滬深300非銀行金融ETF聯接基金果斷實施糾錯操作，並一路持有至2016年1月底，則基民的資産損失將達到近40%。而最令人不可思議的是，有些基民居然多年來一再重復某一類型錯誤。那麼，究竟是哪些原因導致基民拒絕對錯誤進行及時糾正呢？怎樣做才是正確的呢？

　　探究其中原因，人們也許會想到是因為自身僥倖心理在作怪，是因為誤聽誤信某些人的觀點。但筆者卻要告訴基民，關鍵在於基民自身未能掌握並使用甄別錯誤的有效手段。不論是基於看多後市，前一次實施的是買入操作，還是基於看空後市，前一次實施的是賣出操作，都應觀察所持有基金品種對應的相關指數在到達上檔壓力位後的表現，如果遇阻回落，並一舉跌破下擋有效支撐位，則證明買入操作是犯了入市時機選擇不當的錯誤；如果在突破壓力位後回試下擋支撐有效，則證明賣出操作存在錯誤。使用本方法進行對錯甄別時必須注意這樣幾點：如果基民買入的是指數基金、行業基金，則一定要依據所對應的指數進行甄別，如果持有的是主動型混合基金，則應根據其十大重倉股究竟屬於大藍籌，還是中小創，分別選擇滬深300指數和創業板指數，嚴禁張冠李戴。在此基礎上，依據投資品種在市場中的實際表現來實施糾錯。若前一次實施的是買入操作，但現在指數已跌破下擋有效支撐位，則應止損出局；若前一次實施的是賣出操作，而現在指數已在突破壓力位後回試下擋支撐有效，則可再次買入。

　　需要特別指出的是，導致人們拒絕對錯誤進行及時糾正的原因還在於錯誤的類型。追高買入後被套屬於明顯的錯誤，而下面的行為則屬於隱性錯誤：

　　第一種行為：偏愛依據短期趨勢買賣基金。要知道，即便在熊市中，尤其是熊市初期，幾乎每一輪下跌都會引發一輪反彈，但隨後又會出現更慘烈的下跌。如2007年10月17日至22日四個交易日，滬綜指曾出現累計達7.13%的下跌，而10月23日、24日兩個交易日即發生累計為3.06%的反彈，若基民在此期間以越跌越買方式投資股票類基金，短期也許會獲得收益，但著眼于中長期則將面臨巨大風險。因為本輪熊市導致次年股票類基金全年平均虧損超50%。所以，正確的做法應是不關注短期漲跌，堅持按市場中長期趨勢所指示的方向進行買賣操作。

　　第二種行為：將上一年度業績表現突出的基金作為擬投資對象。借助權威機構發佈的基金業績排名榜，尤其是業績排名靠前的基金挑選出自己滿意的投資對象，本是許多基民熱衷的選基方法，但評價機構只是依據過去一年內相同類型基金業績表現産生排名，存在明顯的滯後性。然而，市場總是在變化中，如果未來的市場趨勢與過去保持著相同方向，則這樣的投基操作有可能為基民帶來預期收益；如果未來的市場趨勢與過去正好相反，或在此期間發生根本性變化，則結果往往事與願違。如某公司旗下的混合基金榮獲2015年度股基冠軍，但如果基民據此在2016年初進行買入，則僅1月該基金凈值就下跌39.4%，成為倒數第一。所以，正確的做法應是觀察分析當前乃至今後一個階段的市場狀態與前期所選股基的投資風格是否相匹配。如果匹配則仍可繼續持有，否則，應作出相應調整。