■ 投基有道

　　□濟安金信基金評價中心 李泓然

　　近期A股市場持續震蕩，國際股市略顯頹勢，投資者避險情緒明顯升高，國際金價隨之大幅上漲。春節期間，國際金價周漲幅高達7.05%，創2008年12月來最高周漲幅紀錄。市場風險不斷加大，投資者投資愈發謹慎，黃金投資及低風險保本基金備受投資者追捧。

　　黃金投資首推ETF

　　黃金投資簡單來説可以分為實物金投資和黃金證券投資兩種。首先，投資實物金需要保管費、儲存費、保險費、鑒定費及運輸等費用支出，且交易過程繁瑣。相較于實物金而言，通過證券投資黃金不僅可以省去中間的額外費用，且交易便利。具體到黃金證券投資而言，黃金ETF基金投資更為適合普通投資者。其一，黃金ETF通過場內交易非常便利，且流動性強，門檻低；其二，黃金ETF基金可以日內反轉，從而提高投資效率；其三，黃金ETF受場內供求影響會産生折溢價，可進行套利。整體來看，黃金ETF基金作為黃金投資工具及短期避險投資工具，值得投資者予以關注。

　　根據濟安金信基金評價中心統計，中國公募基金市場共有8隻以黃金為主要投資標的的基金，其中ETF和QDII各有4隻，由於QDII基金不能通過場內交易，申贖時間長，各項費率較高，考慮到交易成本及交易效率，故不對QDII黃金基金做推薦。

　　餘下4隻場內黃金ETF基金分別為國泰黃金ETF、華安易富黃金ETF、易方達黃金ETF、博時黃金ETF。這四隻黃金ETF都是以上海黃金交易所Au99.99為基礎資産配置，“今年以來”凈值增長率集中在14.78%至14.99%，極差僅為0.21%，差值較小。因此，選擇黃金ETF基金時，更應注重該基金場內流動性等指標。經過綜合考察，筆者更推薦投資者關注易方達黃金ETF，首先易方達基金公司是4家基金公司中唯一一家既具有黃金ETF又有黃金QDII産品的基金公司，其黃金投資産品線相對豐富。其次，易方達黃金ETF在二級市場交易活躍度較強，利於投資者提高交易效率。因此，投資者可對該産品多做關注。

　　保本基金穩定增值

　　保本基金優點在於：一是有保證本金安全的承諾，能將風險控制在投資者相對容易接受的底線範圍內；二是受惠于打新新政，保本基金近兩年的年平均凈值增長率在18%左右，顯著高於傳統純債基金。2015年下半年以來，保本基金突然紅火起來，越來越受到投資者青睞。從保本基金2015年下半年以來的發行情況來看，主要呈現出三個特點：一是發行數量增加較快；二是提前結束募集較多；三是募集規模上限不斷提高，最高已達50億元。

　　根據濟安金信基金評價中心統計，拋去建倉期，在2015年具有完整業績的45隻保本基金平均凈值增長率為18.46%，其中凈值增長率在10%以上的達到37隻，佔比82%，可見保本基金在低風險基金中整體表現可圈可點。從基金髮行來看，2016年保本基金也是公募基金中的熱發品種，自2016年1月1日起，已有16隻保本基金成立，其中有9隻保本基金提前結束募集，平均募集規模為32.47億元，可謂備受追捧。

　　不過，要注意的是，投資者如果想享受保本待遇，一般需認購並持有到足夠期限，如最常見的是持有三年。如果中間申購、中間贖回，也有可能出現虧損情況。因此，投資保本基金不僅要有較為清晰的資産配置計劃，更需較為長期、穩定的投資安排。此外，絕大多數保本基金贖回費率很高，可達到2%，值得注意。

　　需時刻關注市場動向

　　就目前A股市場大環境而言，筆者認為基金投資的資産配置非常重要，無論是黃金ETF還是保本基金都應是在當前格局下進行適度配置，隨著市場逐步回暖，投資模式需有所轉換。因此，投資者應對證券市場時刻保持關注。首先，A股市場在經歷大幅下跌後，已在低位盤整多時，現今逐步企穩。其次，新證監會主席上任，提出要“引資入市”，使得市場信心有所回升。另外，兩市融資餘額也已從兩萬億元高點腰斬至8800億元低位，現已有企穩回升態勢，種種跡象表明A股市場存在小幅反彈可能性。如股市回暖，投資者可將權益類資産配置逐步提高，享受股市上漲所帶來的豐厚回報。具體到基金品種而言，在股市上漲時混合基金及股票基金整體表現較好，投資者可多做關注。