□本報記者 李良

　　A股近期大幅下跌逐漸改變了投資者對後市的預期，基金經理們也不例外。多位基金經理在接受採訪時表示，在擊穿重要支撐位後，A股市場將會出現反覆探底的過程，不過總體而言，目前市場已經處於相對底部區域，下跌空間有限，而部分優質個股已經跌出了價值，市場或在觸及“估值底”後出現一波強勢反彈。

　　“築底”進行時

　　雖然近期A股市場頻頻暴跌，沉重打擊投資者信心，但在部分基金經理眼裏，這種短期情緒化的市場下跌或會加速A股市場提前“築底”，市場下跌空間十分有限。

　　面對開年以來A股市場的大幅調整，中歐基金認為，市場正在“築底”過程中，整體估值逐步趨於合理水準。市場下挫反映了“供給側改革”可能導致流動性不再寬鬆的悲觀預期，同時，匯率、流動性和資産價格等多重問題並舉，或將決定短期震蕩築底依然是市場的主基調。

　　不過，中歐基金認為，衝擊過後市場將震蕩企穩，伴隨供給側改革共識提升，“春季大切換”邁向新階段。2月份，市場可能會迎來難得的“機會”，從行業結構上看，調整充分的新興服務業或好于“供給側改革”主題。縱觀一季度，降準可能是反彈啟動的重要催化劑，因此投資者短期內不用太悲觀，砸坑下蹲之後或有反彈的機會，行情值得珍惜。

　　上投摩根則表示，從目前市場的表現來看，投資者買入意願極為低迷或是導致近期市場持續下挫的主要原因，短期來看，近期市場趨勢未明，需保持謹慎。中期來看，指數下行空間已在逐步縮小。

　　上投摩根稱，2015年上半年和四季度，兩輪牛市的大幅上漲造成市場中結構化類固定收益産品激增。然而在單邊下跌的市場中，該類産品紛紛觸及平倉線，被迫平倉賣出，又導致市場承壓下跌。如此迴圈導致指數也不斷下行。在市場孱弱的情況下，買盤不足又導致一旦賣壓出現，股指隨即大幅下挫，這也是市場在糾正2015年大幅上漲後的結構錯配。

　　緊盯“錯殺”股

　　基於市場成功“築底”後必有反彈的信心，許多基金經理們都在尋覓市場“錯殺”優質成長股帶來的投資機會，尤其是倉位相對偏低的混合型基金。

　　上海某基金經理就向記者表示，雖然A股市場的信心不足，導致指數仍有下行可能，但優質成長股的基本面並未發生變化，待市場企穩後，這些優質成長股將會率先反彈，其被市場“錯殺”的部分會重新回歸。因此，在市場下跌過程中，緊盯優質成長股的基本面變化情況，從中尋找合適的投資機會，將會成為下一階段的投資熱點。

　　一位私募基金的投資經理則認為，與去年市場熱衷於炒作概念和並購重組不同，由於市場風險偏好大幅下降，存量資金的博弈將會圍繞上市公司的業績展開，具有確定性業績增長的上市公司，今年將成為投資的新主線。這其實也意味著，市場在經歷了大起大落之後，將重新回歸其正常的運作邏輯上來。