市場走好需假以時日
- 發佈時間：2016-01-16 01:30:50 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 談股論金
□曉旦
此前人們普遍對中國2015年12月外貿數據持悲觀預期。有機構對進口和出口的預期分別下降為8%和11.5%。不過中國海關總署公佈的數據顯示，2015年12月進出口數據明顯好于預期，以人民幣計價，2015年12月出口同比增長2.3%，進口同比下降4%，扭轉了此前進出口雙降的局面。2015年12月貿易順差為3820.5億元，或600.94億美元；2015年11月順差為3431億元。
新年伊始，市場對人民幣的前景普遍感到悲觀，2016年開市，人民幣對美元的匯率就出現大幅下跌，在岸人民幣匯率下跌超過1000個基點，離岸人民幣匯率波動幅度更大。中國公佈了優於預期的進出口數據之後，人民幣大幅貶值的預期有所改變；同時，央行採取了干預人民幣過度投機的措施，使得人民幣匯率得以穩定。這裡需要強調的一點是，人民幣大幅貶值有利於提升中國對外貿易競爭力。
新年伊始，股市也出現了大幅度波動。以上證指數為例，2015年開市以來，上證指數最大跌幅約為20%，計700點，接近2015年股災時調整的低點2850點。這次股市的下跌速度之快，是A股歷史所罕見。股市的大幅下挫，首先，歸於經濟方面的原因，人們對經濟前景的預期悲觀；其次，對人民幣匯率大幅貶值有預期，並且在一定程度上得以驗證；此外，全球股票市場普遍出現回調趨勢。這些因素的共振，使得A股市場在2016年開始就進入調整階段。
股市下跌還有一方面的原因是來自制度方面。新年開始實施的股市熔斷機制在開市第一天就給投資者一個下馬威，當天下跌7%，觸及熔斷閥值，股市停止交易，隨後股市再次出現熔斷。頻頻熔斷，令熔斷制度在實行不到一週的時間就被暫停。雖然導致股市下跌的主因不是熔斷機制，但是其在客觀上加劇了市場的恐慌心理。連續下跌也破壞了市場走勢的形態，使得市場顯得疲弱不堪。
這使得我們應該對股市制度創新有所反思。近年來，出臺了股指期貨、融資融券、熔斷機制等市場創新手段，但是這些創新對穩定股票市場沒有起到預期的效果：股指期貨引發市場操縱，融資融券引發了股市杠桿率過高，以及熔斷機制的短命，這説明我們應該秉持對市場規律的敬畏之心和對常識的尊重進行市場制度創新，通過市場運作來磨合這些制度。
最近市場經過大幅下挫後，形態已經變壞，參與者的心態也已經變壞，這些都需要經過一段時間調整才能獲得修復。加之全球市場都在美元加息的陰影籠罩下表現不佳，市場重新走出向好的形態需假以時日。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
