2015年，經濟下行壓力持續加大，讓金融機構的日子不好過，代表傳統一代的商業銀行凈利持續下滑，新興網際網路金融平臺面臨前所未有的信任危機，理財市場更是有太多的“萬萬沒想到”……

　　時間來到2016年，不少金融業內人士表示，金融業可能迎來最困難的一年，也是大考之年。

　　本期財經週刊，我們以關鍵詞為線，同您一起前瞻2016，看看在巨變的環境裏，金融風險如何防範，投資的新機會又將在哪。

　　萬萬沒想到！回顧2015年投資理財市場，不少投資者可能會用到這一句話——沒想到股市能衝上5000點隨後又一度跌破3000點；沒想到央行5次降息並放開存款利率上限；沒想到網際網路“寶寶”類産品收益率腰斬……

　　2016年，投資理財市場的變化比2015年更大，甚至是遊戲規則的根本變化，了解這些變化，是我們能合理應對的根本前提。

　　□本報記者 李龍俊

　　股市：註冊制時代將來臨

　　2016年，股市遊戲規則的最大變化是，註冊制即將到來。去年末，全國人大常委會授權國務院可以根據股票發行註冊制改革的要求，對註冊制改革的具體制度作出專門安排。同時，證監會發佈消息稱，將積極穩妥、平穩有序地推進註冊制改革。可以預期的是，註冊制將在今年落地。

　　註冊制會對股市帶來什麼影響？多數機構認為，註冊制下，新股大量上市，股票供給增加，必然分流A股存量資金，對市場造成衝擊。“註冊制改革與實施是一個漸近的過程，不是突然襲擊。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，註冊制會帶來影響，但不會導致A股暴跌。

　　光大證券等研究報告認為，註冊制對市場的衝擊會是結構性的。影響最大的是績差的*ST類公司的“殼資源”價值，註冊制完全實行之後，“殼資源”就喪失了其稀缺性，炒作垃圾股風險增大。另外，目前深交所中小板平均市盈率超60倍，創業板超100倍，註冊制推出之後，股票供應增加，高估值有望逐步回歸理性。

　　銀行存款：收益依然“雞肋”

　　“這些天我走了四家銀行，想問問哪家能給高息就存哪家，可結果讓我意外。”成都市民吳勇家境不錯，往年是銀行爭搶的存款大戶。但如今，別説存款送手機這樣高調攬儲的手法不見了蹤影，連米麵油這樣的小禮品都很少見，這讓他有些失落。

　　在經過2015年5次降息之後，央行規定的一年期定期存款基準利率降至1.5%。央行放開了存款利率上限，但記者發現，各家銀行並沒有給出高利率吸儲，最大方的也就是在基準利率基礎上上浮40%左右，但即便如此，一年期2.1%的利率依然“雞肋”。“銀行缺乏吸收存款的動力，説到底是實體經濟對貸款的有效需求不足，銀行向外貸款速度放緩，自然不著急拉存款。”本地一家銀行負責人認為。“預計2016年貨幣政策將保持寬鬆。”融360分析師劉銀平認為，銀行存款利率即使有上浮，空間也不大。

　　相比定期存款，業內人士認為目前大額存單利率普遍較同檔次央行基準利率上浮40%，同樣無風險，而且可流轉，更為靈活，金額稍大的儲戶可以考慮。

　　P2P：規範或刺破行業風險

　　在股市起伏動蕩，銀行存款利率一路走低的背景下，網路借貸（P2P）無疑是2015年的大熱門。據網貸之家數據統計，截至2015年11月底，全國正常運營的P2P網貸平臺數量達2612家，同比增幅近70%，P2P網貸行業歷史累計成交量已達1.2萬億元。其中11月份四川網貸行業成交近26億元，環比增長22%，連續兩個月增幅超20%。

　　行業爆髮式增長，風險同樣在暴露，去年末的E租寶事件，讓數十億投資資金出現贖回困難。面對行業現狀，去年末中國銀監會會同多部門起草的《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法 (徵求意見稿)》向社會公開徵求意見。“E租寶事件以及隨後的網貸徵求意見稿，意味著行業進入規範發展期。”盈燦諮詢高級研究員張葉霞認為，由於自知無法滿足監管要求，2016年跑路平臺和因實力薄弱倒閉的平臺數量會出現顯著提升。監管辦法的出臺將一定程度上加速行業內的洗牌，這也要求投資者提升辨識能力，對資金託管不規範、給出超高收益率的平臺保持高度警惕。

　　“寶寶”類産品：驚喜不再但仍可選擇

　　理財市場曾經風光無限的“寶寶”類産品，去年以來同樣遭遇收益下滑的尷尬。以領軍産品餘額寶為例，其年化收益率從一度接近7%到如今在2.7%上下徘徊，創出新的歷史低點。據融360監測數據，67隻網際網路寶寶産品如今多數收益率在3%以下。

　　“‘寶寶’類産品多是貨幣基金，其收益率與資金使用成本密切相關，當錢緊張時，其收益高，當市場資金比較寬鬆時，其收益自然降低。”劉銀平認為。在他看來，2016年資金整體依然寬鬆，“寶寶”類産品依然難有驚喜。

　　但即便如此，“寶寶”們的規模並未因收益水準的持續低迷出現過度縮水。與銀行存款比較，“寶寶”類産品收益依然較高，而且流動性佔據優勢，幾乎能隨投隨取，已成為存放“散碎銀子”的最佳選擇。