■ 投資潮流

　　□本報記者 劉夏村

　　幾百萬元做“家族信託”？可以有。

　　近期，中信信託聯手信誠人壽推出了生存金信託業務。該産品可接受保險産品給付的生存金直接進入信託，在資産獲得保全與持續增值的同時，通過信託合同約定信託受益人可以在何時及何種情況下獲得信託資産，被認為是保險金信託的升級版。

　　實際上，隨著家族信託業務需求的增長，具有一定家族信託功能的保險金信託業務隨之升溫，目前多家信託公司開展了相應業務。相比家族信託動輒上千萬元的門檻，保險金信託的投資門檻減低至幾百萬元，稱得上是“迷你版家族信託”。

　　保險金信託升級

　　中信信託業務總監劉小軍表示，保險金信託是指投保人在簽訂保險合同的同時，將其在保險合同下的權益（主要是保險理賠金）設立信託；一旦發生保險理賠，信託公司將按照投保人事先對保險理賠金的處分和分配意志，長期且高效地管理這筆資金，實現對投保人意志的延續和履行。目前已有多家信託公司陸續開展了該業務。

　　中信信託此番聯手信誠人壽推出的生存金信託服務，可謂是保險金信託升級版。該産品在既有的身故保險金信託基礎上，完善了生存保險金信託的服務和功能。該項服務可接受保險産品給付的生存金直接進入信託，在資産獲得保全與持續增值的同時，通過信託合同約定信託受益人可以在何時及何種情況下獲得信託資産。

　　具體而言，高凈值客戶在投保信誠人壽指定産品後，保險金將按照約定進入信託賬戶，在積累增值的同時，將按照投保人的意願進行給付。例如，投保人可按照自己的意願，在子女入學、創業、結婚等人生重要階段，通過給付生存金信託，可防止子女對財富使用控制不當造成揮霍，防止因投保人健康或事業發生問題時，子女無法得到應有的照護。

　　中信信託方面介紹，通過升級後的保險金信託服務，客戶可以為家族設定行為規範，符合的予以獎勵和支援、不符合的削弱和取消其權益。同時，約定好家族財富如何在代際間進行有序交接。通過這一安排，客戶一方面可以為其家人做好充足的財富準備，另一方面可以給子孫後代樹立良好家風。升級後的保險金信託服務可設置合理的用款規劃，也可實現保險金對於受益人的支援和保護，預防受益人未來不能很好把持財富的狀況。此外，還可幫助客戶進行財富的跨代交接。

　　分羹家族信託市場

　　從産品功能和效果看，中信信託此番推出的生存金信託與家族信託有相似之處。所謂家族信託，是一種信託機構受個人或家族的委託，代為管理、處置家庭財産的財産管理方式，以實現富人的財富規劃及傳承目標。

　　根據招商銀行和貝恩公司聯合發佈的《2015中國私人財富報告》，截至2014年底，中國的高凈值人群規模已超過100萬人，個人可投資資産規模達到112萬億元，其中高凈值人群可投資規模達32萬億元。報告預計，中國私人財富市場的高凈值人群數量和可投資資産總量將繼續保持兩位數的快速增長，到2015年，中國私人財富市場的高凈值人群規模將達到126萬人，個人可投資資産規模將達到129萬億元。上述數據顯示，國內高凈值客戶的投資規模較大，與此同時，改革開放30多年後，中國的富人階層開始進入財富傳承階段，因此家族信託的價值開始凸顯。

　　實際上，保險金信託誕生之初，就被賦予一種類似家族信託的職能。去年發行首只保險金信託時，中信信託相關人士表示，保險金信託是高附加值的“事務管理+資産管理”的單一信託産品，重點是實現委託人在保險理賠後對受益人如何獲取財産的管理意志的延續，而不僅僅是簡單的財富增值。山東信託則表示，作為家族信託的一個細分産品，保險金信託的最大優勢在於私人訂制，其兼具保險的保障功能與信託分配的靈活性，能真正按照委託人的意願制定財産分配計劃。

　　值得注意的是，相比家族信託動輒幾千萬元的投資門檻，保險金信託的投資門檻一般為幾百萬元。在一些業內人士看來，保險金信託在一定程度上可謂是“迷你型家族信託”。

　　信保合作擴圍

　　山東信託在其官網表示，正在積極研究進一步探索將終身壽險之外其他適宜保險産品納入家族信託框架。

　　在大資管發展的背景下，信託與保險資金的合作愈發緊密。此前平安信託和麥肯錫聯合發佈的一份研究報告認為，根據監管設定上限和保險業規模估計購買非標信託資産量最高可達2萬億元，保險公司持有大量資産並尋求高回報的特點，很有可能成為信託及另類投資業務的重要資金來源。

　　中國證券報記者了解到，2012年保監會放寬保險資金投資範圍，將集合資金信託計劃納入險資投資標的後，險資投資信託規模迅猛擴大。不過，在一些信託業內人士看來，吸引險資投資集合信託計劃只是信託與保險之間較為初級的合作方式，信託公司和保險公司可以進一步合作開發創新産品，利用二者之間的優勢互補，增強合作的深度和廣度，信保合作之間應有更廣闊的合作空間和發展前途，其中便包括保險金信託。

　　在信保合作擴圍背景下，保險公司入股信託公司可謂動作頻頻。例如，去年中，國壽集團旗下的國壽投資受讓重慶水務集團持有的重慶信託23.86%的股權，成為重慶信託二股東。今年初，國投信託以增資擴股方式成功引入泰康人壽、江蘇悅達兩大戰略投資者，其中泰康人壽、泰康資産合計持股35%，“國投信託”亦變更為“國投泰康信託”。安邦保險斥資近9000萬元入股天津信託，持股比例約為5%。8月21日，保監會官網公佈《關於富德生命人壽保險股份有限公司受讓國民信託有限公司股權的批復》。公告顯示，富德生命人壽通過受讓方式收購國民信託93.44%的股權。業內人士認為，信託公司與保險公司開展股權合作，將更有利於信保業務合作與創新。