■ 理財看臺

　　□明富金融研究所 謝堃

　　本週國際金價持續震蕩走弱，最低創下1164.84美元/盎司的逾5年半低位，市場空頭氣氛濃厚，整體維持在下跌趨勢中。國際金價因美聯儲10月會議紀要暗示12月加息，數位聯儲決策者的講話偏向鷹派，這令市場對其12月加息的預期大幅升溫，為美元指數帶來支撐，從而壓制黃金價格。目前金銀價格整體下跌趨勢維持不變，投資者可選擇逢高賣出的策略。

　　美聯儲會議紀要顯示，官員普遍認為加息決定將取決於數據。部分委員認為經濟前景仍然存在下行風險。幾乎所有委員都認為，需要對勞動市場的強勁程度作出評估。多數委員同意漸進式取消寬鬆政策。多數美聯儲官員于10月會議上預期加息條件將於12月會議時獲得滿足。多數委員認為全球經濟和金融市況發展帶來下檔風險已經消褪。FOMC委員希望傳達12月加息可能是合適的。市場對美聯儲12月加息的預期正在增強，這為美元指數走勢增加上漲動力，從而打壓金銀價格。

　　巴黎暴恐襲擊，黃金受益不大。對比歷史上的負面事件——1972年9月5日慕尼黑運動會恐怖襲擊事件，2005年7月7日倫敦地鐵爆炸案，以及近期2015年7月1日希臘實質性違約前後來看，歐元區政治風險和恐怖襲擊事件對黃金的利好作用不強。

　　貴金屬需求旺季到來，小幅利好金價。進入四季度貴金屬的需求有所回升，一方面，每年的10月至次年2月，印度的排燈節、中東的開齋節和宰牲節、歐美的耶誕節以及中國的春節，黃金白銀的消費將進入旺季；另一方面，中國央行黃金儲備至6月來持續上升，俄羅斯央行黃金儲備也出現小幅上升，以及隨著黃金價格的回落，SPDR黃金ETF持倉上升至695.54噸，整體需求端表現穩定，利好金銀價格。

　　若歐洲央行在數周後的12月宣佈擴大QE，將推動美元兌歐元和其他貨幣上漲，而市場也預期美聯儲將在12月中旬加息，黃金將面臨更大阻力。不過，預計金價將最終守穩1000美元/盎司大關，實物需求將在該水準涌現。儘管如此，明富金融研究所認為，黃金測試支撐可能産生一系列更低的低點。黃金近期的支撐位於1045美元/盎司水準，這裡是黃金2010年經歷的一個技術轉捩點。

　　白銀價格本週持續下行，延續之前的下跌格局，維持在日K線圖的下行通道內，日K線圖已經十五連陰，料後市將維持下跌趨勢。日線圖MACD指標中，雙線維持向下，紅色能量柱縮短，市場多頭力量開始累積。日線圖中各條均線呈現空頭排列，相應的KD指標中，雙線低位掉頭向上，市場短線多頭力量開始增強。明富金融研究所預計後市白銀維持震蕩走弱，投資者可選擇逢高賣出的策略。