股指期貨可當作“信使”
- 發佈時間：2015-10-14 00:31:05 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□恒泰期貨 江明德
人們往往因為看到股指期貨市場價格跳動比股市快，而認為股指期貨價格的變動導致了現貨價格的變動。其實，人們都被期指“走得快”這個表面現象誤導了。你先看到閃電，再聽到雷聲，但其實面對的是同一件已經發生的事情。
首先，股指期貨市場交易更迅速，這使得期指價格顯示在一定程度上“更快”。股指期貨價格0.5秒更新一次，而現貨指數價格2-3秒鐘跳動一次。當利好來臨，期貨起步快，向上走了很多步，現貨才向上一步跟上，但事實上，這個向上走的事實，是在期現貨兩方面都同時發生了，只不過期貨刷屏快，你先看到了。最後能走多高多遠，還是現貨決定。
其次，股指期貨和股市，它們不是誰牽引誰，他倆都像是經濟的晴雨錶和溫度計，有共同的決定因素，那就是實體經濟和金融因素。但由於交易機制和交易標的差異，股指期貨與股市對資訊反映的速度有所不同。期貨是T+0、杠桿、所有指數交易，它反映事實的速度比現貨快。這就像電子溫度計和水銀溫度計，電子的比水銀的更快量好，但決定結果的還是人的體溫。
第三，從交易機理來説，指數是諸多股票價格經過相應公式計算而成的，它必然是在個股股價變動之後才能匯聚而成，其形成需要一定的時間，而股指期貨是單一的直接交易品種，加之期貨市場的交易特性，其靈敏度比指數要高一點也很正常。事實上，一些影響指數走勢的指標股其實更靈敏。我們認真觀察市場走勢，就能觀察到往往是指標股先動，股指期貨再動，指數再接著動這樣的規律。説到底，還是股票市場的走勢，決定了股指期貨的走向。
當然，有些股民還是對期指快那麼一點不樂意，“感覺上你快了幾秒鐘，影響了我的心理。”其實我們換一個角度看，面對一個已經發生的事實，有一個指標能靈敏地做一些參考，您可以把它當成一個敬業的信使，何樂而不為。就像我們看到了閃電，就來得及捂耳朵，避免被巨大的雷聲嚇一跳。有個典故叫“花剌子模的信使”，説是花剌子模國王對待報了喜訊的信使就賞，對報了敗訊的信使就殺，最後亡了國。股民朋友們既不能人云亦云，相信一些假像，更要做個有心人，善於利用各種指標為自己投資做參考。
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