構建保護性認沽策略 防長假風險
- 發佈時間：2015-09-29 01:56:41 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
昨日，50ETF期權合約價格多數下跌，僅9個合約上漲。平值期權方面，10月平值認購合約“50ETF購10月2150”收盤報0.0684元，下跌0.0074元或9.76%；10月平值認沽合約“50ETF沽10月2150”收盤報0.0704元，下跌0.0184元或20.72%。
“出現認購期權和認沽期權價格齊跌，主要有兩方面原因：一方面，50ETF價格維持窄幅震蕩，期權內涵價值變化有限；而另一方面，期權的時間價值不斷加速流失，且波動率也持續回落帶動期權價格下降。”光大期貨期權部劉瑾瑤表示。
波動率方面，昨日期權隱含波動率整體繼續小幅下降。截至收盤，10月平值認購合約“50ETF購10月2150”隱含波動率為20.95%。10月平值認沽合約“50ETF沽10月2150”隱含波動率為33.2%。目前，認沽期權的隱含波動率雖然整體仍高於認購期權隱含波動率，但兩者之間的差距進一步縮窄。
展望後市，劉瑾瑤表示，十一長假臨近，面對長期可能存在的政策面和消息面的風險，持有50ETF或大藍籌的投資者可買入認沽期權構造保護性認沽策略，該策略可以幫助投資者規避長假風險，並且當股價上漲時仍擁有獲利的能力。組合策略方面，在市場未出現趨勢性行情前，建議投資者可以繼續賣出跨式策略。賣出跨式策略是指同時賣出相同數量、相同到期月份及相同行權價格的認購和認沽期權。
