□本報記者 馬爽

　　受標的上證50ETF再創階段新高影響，昨日50ETF認購期權合約繼續集體大漲，認沽期權合約則多數下跌。截至收盤，當月認購合約中，平值4月認購3000合約收盤報0.0710元，上漲17.94%，而4月購3100合約漲幅最大，為55.28%；認沽合約中，除4月沽2200合約收漲100%外，其他合約多數飄綠，其中平值4月沽3000合約收盤報0.0763元，下跌35.28%。

　　現貨方面，上證50ETF價格週一繼續走高，盤中一度突破3元整數關口，至3.009點，盤終報收2.991點，較上一交易日漲0.055點或1.87%。

　　昨日，上海證券交易所在四個月份上均加挂行權價格為3.100元的認購期權和認沽期權，共計8個合約。目前，期權市場共計有132個合約掛牌交易。此外，根據合約設計規則，行權價格在3元至5元（含）區間內，行權價格間距由0.05元擴大至為0.1元。今日將加挂行權價格為3.200元的認購和認沽期權。

　　受股市持續大漲帶動，期權交投繼續保持活躍。昨日，期權成交量和持倉量均繼續增長，全日共計成交38526張，較上一交易日增8678張，其中認購期權成交20503張，認沽期權成交18023張， 認沽認購比率為0.879。持倉方面，期權共持倉98899張，較上一交易日增2381張，成交量/持倉量比率升至39%。

　　光大期貨期權部劉瑾瑤表示，昨日期權隱含波動率漲跌互現，平值4月購3000合約隱含波動率為37.26%， 較上一交易日跌1.62%；平值4月沽3000合約隱含波動率也為37.26%，較上一交易日下跌0.77%。不過，整體來看，目前期權隱含波動率較前期有所上升，這在一定程度上反映投資者對短期內期權價格波動存在增大預期。

　　“週一，4月合約隱含波動率繼續走高，表明市場對未來預期存在較大分歧。”海通期貨期權部認為，從盤面情況來看，即便是同為認購期權，對於不同行權價的合約來看，隱含波動率變動趨勢也都有很大差別，漲跌不一，各合約資金觀點並未達成一致。從認購和認沽期權對比角度來看，這種觀點的不一致造成同行權價認購期權和認沽期權隱含波動率産生明顯差距，且盤中較大幅度的無風險套利機會頻頻出現。

　　對於後市，長江期貨期權部認為，由於當前現貨標的表現亢奮，繼續看多現貨，而希望後期以相對低成本拿到現貨的投資者，可賣出認沽期權持有到期等待被行權。另外，備兌操作也是投資者在當前存在回調風險環境中較適合的操作。

　　海通期貨期權部表示，不同於現貨交易，衍生品買賣所代表的觀點不能與投資組合中的其他持倉拆開來看，買入認沽期權也不等於就是看空市場。當行情屢破新高時，期權的避險需求愈加強烈，而認沽期權波動到低位時正是買入良機。

　　此外，劉瑾瑤推薦投資者繼續使用牛市認沽期權價差策略，該組合包括買進一個執行價格較低的認沽期權，同時賣出一個到期日相同、但執行價格較高的認沽期權。舉例來説，買入一張4月沽2900合約，並賣出一張4月沽3100合約。如果上週五已構建該組合的投資者，建議可以先平掉賣方部位，並在更高的行權價格再賣出一個認沽期權，組成一個新的牛市認沽期權價差組合，進行滾動操作。