■ 熱點直擊

　　□金牛理財網研究中心 李藝菲

　　進入2015年以來，隨著政策不斷加碼，健康持續發展的戰略性新興産業之一——光伏産業開始步入快車道。分佈式光伏電站以其較高的收益率（10%-15%）和穩定的現金流在2014年掀起建設熱潮，成為最炙手可熱的投資項目。今年上半年，A股光伏概念公司頻頻出手定向增發實施光伏電站建設業務。與此同時，商業銀行對於分佈式光伏電站項目的融資也有所傾斜。在前期國家政策大力支援下，地方光伏政策陸續公佈。多個省市均已下發2015年光伏發電建設計劃，在光伏發電項目規模大增的同時，放開分佈式光伏發電項目建設。在政策助力以及能源網際網路等新概念促進下，光伏産業將步入強勁發展週期。重配光伏概念股的主動股混型基金，將具備較高投資價值。

　　在國家政策引導下，我國光伏産業經歷從“出口拉動型”，到更為持久的“內需拉動型”模式。在新的光伏産業格局下，上游的硅料、硅片環節産能過剩，價格大幅下跌，整體利潤呈下降趨勢，但龍頭企業強者恒強。中游的電池片、電池組件環節利潤最為單薄，門檻低、競爭激烈，依舊是龍頭企業的天下。下游的光伏電站建設與運營環節，利潤最為豐厚，成為資本爭相涌入的掘金地。公募基金在光伏概念股的配置上，也與光伏産業發展現狀較為契合，上中游龍頭企業和光伏電站建設企業，都成為基金重倉配置的對象。

　　金牛理財網統計顯示，2015年一季度重倉持有光伏概念股的基金共計109隻，配置的相關概念股多達22隻，截至一季度末，持股市值高達103.05億元。其中，配置集中度居前的主動股混型基金較多。持有光伏概念股佔自身凈值比超10%的基金有9隻。其中，銀華中小盤股票、銀華成長先鋒混合、匯添富環保行業股票、銀華價值優選股票、泰達機遇位列前五，比例分別為17.29%、16.21%、14.64%、14.02%、12.57%。銀華中小盤股票和銀華成長先鋒混合，均持有4隻相同概念股，分別為彩虹精化、東方能源、科華恒盛、陽光電源。

　　從基金重倉持有的具體概念股來看，屬於國內逆變器龍頭企業，且具備豐富的電站開發經驗及項目儲備的陽光電源，成為最受基金歡迎的概念股，共有33隻主動股混型基金將其列入一季度前十大重倉股行列。該公司除近期與南車株洲所簽署業務合作協議，還先後與行業內領先企業東方日升、林洋電子、北京鑒衡簽訂戰略合作協議，加快完善公司雲運維平臺的建設，引領光伏産業進入合縱連橫的新時代，成為業內領先的能源平臺。銀華價值優選股票和核心成長配置該股比例居前，分別達到7.91%和6.84%。

　　參與設立新能源産業引導基金的積成電子和在電網自動化領域具有品牌地位、能源網際網路中具有優勢地位的國電南瑞，分別獲得14隻和12隻基金重倉配置。農銀消費主題和農銀中小盤配置積成電子比例居前，均在5%以上。匯添富環保行業股票和融通轉型三動力靈活配置混合配置國電南瑞比例較高。近期簽訂光伏電站大訂單且業績保持高增長的森源電氣，以及牽手陽光電源共促電站高效開發的林洋電子，各獲得9隻基金重倉。泰達機遇和華寶興業新興産業持有森源電氣比例居前。圓信永豐雙利A類和金鷹策略配置股票配置林洋電子比重較大。

　　我國光伏産業發展已逐漸成熟，在新電改政策大背景下，公募基金更關注這一産業。值得注意的是，光伏電站仍存在融資困難、運維難度大及品質不過關等問題，一定程度上阻礙其發展。不過，在政策和基本面雙輪驅動下，光伏産業投資前景可期。建議投資者可重點關注配置光伏概念股基金。

　　漫畫/萬永