一、股票市場分析

　　(一)3月份股票市場回顧：大盤全面回暖，投資者熱情高漲

　　在之前的策略報告中，一路財富研究中心判斷：央行再度降息會對市場構成刺激，此外在兩會召開的背景下，市場有望繼續衝高，各類政策題材仍有活躍機會，建議關注“一帶一路”及“國企改革”的投資主線，並以藍籌類風格基金作為配置重點。從實際情況上來看，整體符合我們前期的判斷。

　　具體來看，3月份，股票市場呈現一片繁榮景象，滬深兩市屢創新高，而中小板和創業板也表現活躍。市場風格趨於均衡，大藍籌和中小創輪番表演，市場全面回暖。行業方面，熱點有序輪動。投資機會主要集中于金融、基建、網際網路、高端製造、環保能源、電子資訊等板塊，而航運、家電漲幅較小。

　　(二)4月份股票市場展望：市場震蕩分化，關注基金配置良機

　　展望4月份，寬財政、寬貨幣、房地産的政策預期提升了投資者做多情緒，短期資金有加速流入A 股之勢。但接下來是年報集中公佈期,也是預期集中修正期,高漲熱情之下風險實際也在上升。一路財富研究中心認為：4月份大盤會維持震蕩上漲的格局，主力調倉換股以及增量資金托底的兩股力量將主導市場，板塊和個股將出現分化。權重股將繼續主導市場行情，而創業板和中小板方面，在經濟結構轉型推動下，未來仍有較好的投資機會。年報是本月的關注重點，業績較為確定的成長性股票將延續前期走勢，部分業績不佳的股票會面臨調整。

　　投資策略：基於以上的分析，我們認為在4月板塊配置或題材選擇上，建議以具有長期投資價值的估值明顯偏低的藍籌類股票為主線，在此基礎上沿著政策主線挑選股票，同時在醫藥、傳媒、環保、資訊等板塊中選擇長期穩健發展並且目前估值合理的優勢企業進行投資佈局。

　　4月份策略配置方向：

　　穩增長：銀行、券商、地産、煤炭、有色、電力、化工(低估藍籌，長線佈局)；

　　促改革：一帶一路、國企改革(中期關注焦點，繼續跟進)；

　　調結構：工業4.0、資訊技術、高端裝備、新能源、網際網路+、軍工、傳媒(活躍題材，波段炒作)；

　　泛消費：醫藥、食品飲料、農林牧漁(前期漲幅不大，逢低佈局)；

　　二、基金市場分析

　　(一)3月份基金市場回顧：重倉資訊科技及醫藥的基金走強

　　落實到基金方面，本月(截止到29日凈值)股票型基金平均上漲15.20%，混合型基金平均上漲13.19%，債券型基金平均上漲1.22%，貨幣基金平均上漲0.37%。

　　(1)股票型：受大盤強勢上漲利好，本月股票型基金收益全部為正。其中有9隻基金獲取30%以上的收益，前三名分別是匯添富社會責任(470028)、長信內需成長(519979)以及匯添富移動互聯(000697)。三隻基金均以醫藥和資訊科技行業為主要投資標的,且持股集中度高度集中。

　　匯添富社會責任成立於2011年3月，最新規模6.79億，現任基金經理歐陽沁春。今年以來基金累計實現回報率76.01%。該基金持股集中度高，主要投資中小盤和創業板中的醫藥行業和網際網路行業。基金經理歐陽沁春生物製品研究所醫學碩士出身，多年醫藥行業研究員功底，契合該基金的投資方向及市場熱點。

　　長信內需成長成立於2011年10月，最新規模4.72億，現任基金經理安昀。今年以來基金累計實現回報率73.36%。該基金持股集中度異常高，全部持倉只有十幾隻股票，前十大重倉股佔比平均達80%左右。以醫藥行業作為基金的核心配置，中長期持有；以市場熱點作為衛星配置，換手率高。由於規模小，持股過於集中，該基金錶現出很高的風險特徵:在14年二、三、四季度一直業績倒數，四季度甚至業績倒數第二，而在今年以來異軍突起。

　　匯添富移動互聯成立於2014年8月，最新規模21.29億。同樣是歐陽沁春經理管理的另一隻基金，主投資訊科技股。

　　(2)混合型：本月只有三隻基金收益為負，其餘450余只混合基金收益全部為正。有16隻混合基金取得25%收益以上的好成績。前三名分別是易方達新興成長(000404)、嘉實策略增長(070011)以及中銀新經濟(000805)。

　　易方達新興成長成立於2013年11月，最新規模6.73億，現任基金經理宋昆。今年以來基金累計實現回報率67.99%。該基金一直採用高比例配置股票資産，行業方向偏重網際網路+概念，持股集中度高，是其在今年獲取高額收益的重要因素。該基金現已暫停申購。

　　嘉實策略增長成立於2006年12月，最新規模59.23億，現任基金經理劉美玲,丁傑人。今年以來基金累計實現回報率55.93%。該基金隨市場行情波動主動調整大類資産配置比例，以資訊科技和醫藥行業做核心配置，熱點行業做衛星配置，持股較分散。

　　中銀新經濟成立於2014年9月，最新規模8.56億，現任基金經理史彬。今年以來基金累計實現回報率56.58%。該基金重點投資于經濟轉型過程中代表新的經濟發展方式和未來經濟發展方向的新經濟類行業和企業。從四季報來看，該基金主要投資于中小市值的資訊科技及網際網路+行業。

　　(二)4月份基金投資建議及推薦

　　在基金投資方面，建議投資者提高權益類基金投資比重。以具有長期投資價值的估值明顯偏低的藍籌類股票為主線，在此基礎上沿著政策主線挑選基金産品，同時在醫藥、傳媒、環保、資訊等板塊中選擇長期穩健發展並且目前估值合理的優勢企業進行投資佈局的基金品種將是我們的優選對象。

　　據此，我們在四月股票型基金池和混合型基金池中各推薦有10隻産品。

　　(1)基金池調出：與三月相比較，調出基金池的有海富通國策導向(近期業績表現不佳)、諾安主題精選(持倉有交叉重復)，華商領先企業(換成同基金經理旗下另一隻産品)、華商紅利優選(業績不佳)、中郵中小盤靈活配置(近期規模變動太大)、長盛同智(持股分散，業績難有爆發)共計6隻基金。

　　(2)基金池調入：調入基金池的有景順長城能源基建(“一帶一路”概念)、新華優選消費(符合新興消費的市場熱點)、華商價值共用(規模優勢和機構投資者優勢，同一基金經理旗下風格相同的基金互換)、新華鑫益(新加入基金經理過往業績好)、中郵核心競爭力(重倉資訊科技及網際網路+行業)、長盛戰略新興混合(重倉資訊科技概念股)共計6隻基金。

　　整體而言，我們在基金推薦中兼顧價值風格和成長風格，基金業績的持續性和穩定性，以及基金經理的選股能力和投資邏輯是我們重點考查的因素。