認購認沽期權窄幅震蕩
- 發佈時間：2015-06-18 00:56:33 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
昨日，50ETF認購期權合約價格多數下跌，認沽期權合約價格多數上漲，但波動幅度均較小。截至收盤，主力6月合約中，平值認購期權“50ETF購6月3200”收盤報0.0711元，上漲0.0090元或14.49%；平值認沽期權“50ETF沽6月3200”收盤報0.0895元， 下跌0.0205元或18.64%。
波動率方面，週三期權市場隱含波動率未能延續前幾日下降態勢，整體高位震蕩。其中，6月平值認購期權“50ETF購6月3200”隱含波動率為43.82%；6月平值認沽期權“50ETF沽6月3200”隱含波動率為40.91%。
光大期貨期權部劉瑾瑤表示，經歷前幾日大跌後，昨日市場出現的反彈無疑能一定程度緩解投資者的擔憂情緒，但目前來看，上證綜指在5000點關口附近的調整並未結束，多空雙方激烈廝殺仍將持續。投資者仍需對兩融監管和新股申購帶來的衝擊保持警惕。
操作策略上，針對持有現貨的投資者，建議買入認沽期權構造保護性認沽策略，以便為所持有現貨頭寸進行“保險”。例如，投資者持有10000股50ETF，持倉價3.1元/股。該投資可以買入一張行權價格為3.1元的6月認沽期權，付出權利金415元。該組合在為投資者鎖定最大虧損的同時沒有使其失去50ETF反彈帶來盈利的機會。
而針對單純交易期權的投資者，建議在目前寬幅震蕩行情下，可以嘗試賣出跨式策略。例如，同時賣出N單位7月份行權價格為3.2元的認購期權和認沽期權，分別收取權利金2001元/張和1800元/張。該組合的盈虧平衡點為2.820元和3.580元。
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