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不斷完善多層次市場體系

  • 發佈時間:2015-05-18 01:43:26  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  近年來,隨著國內期貨市場品種結構不斷豐富,投資者結構不斷完善,特別是一些大型産業客戶和專業投資機構的進入極大提升了市場流動性,中國在銅、橡膠、白糖、棉花、豆粕等品種價格的全球影響力正在不斷加大。

  “比如銅期貨,已經能夠引領LME和COMEX銅走勢,而國內煤焦鋼完全是自己的行情,反映自己的供求關係和宏觀經濟背景。但是部分貴金屬還是受制於人。而部分農産品,如棉花和白糖,儘管走勢和美棉和ICE糖大體一致,但是上漲和下跌的節奏不一樣,完全反映出中國棉花市場種植面積、高庫存的特點。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示。

  然而,儘管我國在大宗商品定價權上獲得了一定的話語權,但在全球定價體系中還沒有能夠形成強有力的和中國實體經濟相匹配的影響力。

  “我們只有建立自己的國際定價中心,才能奪取國際定價權,才能切實維護中國的經濟利益。改革大宗商品流通體制,加快發展我國的期貨市場,增強我國對大宗商品定價的‘發言權’,力爭使我國成為某些大宗進口商品的全球定價中心,是一個重要的戰略性問題。”華聯期貨楊彬認為。

  胡俞越指出,中國要奪取定價權,還必須不斷完善多層次大宗商品市場體系。而在新的大格局下,期貨市場也需適時謀變,加快創新步伐。他建議,期貨市場可從三個方面加快創新步伐:一是加快品種創新,可以橫向創新推出新型期貨合約尤其是能與“一帶一路”沿線資源對標的期貨合約,完善品種體系;縱向挖潛已有的期貨合約,通過交易機制創新,將合約做特做強;二是雙向開放,“引進來”要協同“走出去”,既包括期貨公司和投資者“走出去”,也包括引進國外投資者和期貨品種;三是沿線設交割庫,利用“一帶一路”戰略在沿線國家著力設立相應的交割庫,提升期貨交易所的競爭力,建立具有國際影響力的期貨交易所。

  目前來看,單獨的場內市場和場外市場已然無法滿足企業多樣化、個性化需求,而場內市場與場外市場對接聯通,有效滿足現貨企業多樣的投資需求,研發出多樣化的衍生産品,可以吸引國際投資者參與我國大宗商品衍生品市場。

  “國際投資者在參與交易我國個性化的衍生産品時會影響期貨市場價格,使期貨市場價格更為權威、公允,進而提高我國大宗商品市場的影響力,助力我國奪取大宗商品定價權。”胡俞越説。

  業內人士認為,建立一個與國際接軌的大宗商品交易市場,向歐美等國建立的定價體系提出挑戰,是爭奪大宗商品定價權的有力途徑,這就勢必要打造良好的金融環境和制度環境,吸引更多有市場影響力的境外參與者。而這需要各類機構在為期貨及衍生品市場提供服務方面不斷謀求創新,在網際網路金融、供應鏈金融等領域走出新路。

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