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為絕對收益插上複利之翅

  • 發佈時間:2015-05-18 01:43:55  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  正是有了2008年的經歷,唐祝益深刻意識到絕對回報的重要性。“減少波動才能發揮複利的作用。如果三年裏,有兩種模式,第一種,先賺一倍、再虧50%、再賺一倍,總收益是100%;第二種是每年賺30%,總收益接近120%。第一種看起來跌宕起伏、酣暢淋漓,但是對於投資者而言,收益率不及每年30%收益率高。所以,儘量減少虧損是投資的前提。”他解釋道,“絕對收益不等於沒有波動,在一定的安全邊際下,我還是追求一定的彈性,這樣才能更適應中國的市場環境。”

  他認為,絕對收益在中國一定要利用資産配置的手段,一般的公募基金契約和相對排名方式決定了公募的基金經理不太可能在資産配置上有比較大的動作,大家比的是選股能力,但絕對收益僅僅靠選股是很難實現的,因為市場往往體現出同漲同跌的特性。“現在有更多金融衍生工具可以選擇,實現風險對衝的手段也越來越多,對做絕對收益大有裨益。”

  他常説,投資必須走在正確的賽道上,符合産業方向的行業與公司總是會獲得更多的機會,而他的投資也主要圍繞這些背景與主題展開。

  首先,一切與創新相關的領域都值得關注,網際網路、大數據雲計算,在網際網路+的背景下,工作生活的方方面面都在被改造,網際網路類的公司也獲得了發展,網路加速、網路安全等公司也受益匪淺。

  其次,圍繞後市場的機會值得深入挖掘。投資以人為本,人的需求在哪,投資機會就在哪。中國經濟從增量階段過渡到了存量階段,在這種背景下,他看好後市場為代表的服務業領域。

  在這中間,第一是汽車行業的後市場。現在有了1.4億部左右的汽車存量,汽車文化已經開始形成,包括汽車的二手車交易,汽車租賃、汽車維修、汽車保養等這些市場在網際網路的思維下,許多領域會以嶄新的業態、“野蠻”的方式成長起來。

  第二是房地産市場的後市場。現在上市公司基本以新房建設為主,而美國今年一手房成交50萬套左右,成屋銷售是10倍,500萬套,中國的市場也會過渡到這個狀態。像二手房的交易、二手房的裝修、物業管理等領域一定會有新公司涌現出來。

  第三是人的後市場。體育産業在代際更替、年齡變化等合力作用下開始爆發,大家不再比誰賺錢多,而看誰活的更健康更陽光,隨著對健康的需求增長,體育、健身、美容等這類需求也已經看到它的爆發,處在這個行業的公司未來也會具有相當的潛力。

  第四是財富的後市場。傳統的賣房子、簡單加工業賺錢的方式已經一去不復還了,存量財富管理成了重要的課題,這個市場的需求在爆發。因此看好後市場為代表的服務業,這會是長見今後投資的重點領域。

  另外,利率水準下移、資本價格下降是一個會維持幾年的趨勢,因此那些收益穩定,估值水準低的行業以及個股值得擁有。最後,混合所有制無疑是政策紅利,只是在把握投資的時點上要更多關注政策,把握節奏。

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