中國證券報：憑藉先於市場的敏銳嗅覺，天星資本提早佈局新三板市場，被業內稱為“最具眼光的投資機構”。天星資本如何借助新三板市場實現快速成長？

　　王駿：天星資本是國內最先佈局新三板市場的創投機構，截至2015年5月8日，天星資本已投資企業171家，在新三板完成掛牌的123家，已轉做市交易企業43家，管理基金規模超過百億元。天星資本已與20多家證券公司、信託、銀行等金融機構聯合發行或擬發行新三板基金。預計2015年天星資本管理資金規模將超300億元，投資企業將超800家。

　　對於一家年輕的創投機構來説，掘金新三板可以實現快速的財富增值，這基於兩個原因，第一，就投資一家初創公司來説，不僅可以享受公司利潤增長帶來的股權增值，同時可以享受新三板企業市盈率修復空間。目前新三板掛牌企業的市盈率平均在20倍左右，但以企業成長性來判定市盈率，如果未來新三板的流動性不斷修復，代表著中國未來發展方向的新三板掛牌企業，其市盈率應該為創業板的兩倍。

　　當然在新三板掘金，不僅憑藉制度紅利，還要依靠創投機構的專業判斷能力，以及優質豐富的項目來源。而天星資本的最大競爭優勢，是以新三板業務為核心在各種金融機構、企業資源上的深度積累。

　　在新三板制度紅利釋放階段，天星資本會充分把握市場時機放量開墾。大量進行調研和挑選企業，優中選優。今年新三板掛牌企業年底將達到5000家，明年突破萬家，這要求天星資本以更快的投資節奏追趕市場擴容速度。

　　中國證券報：對於新三板，不同的投資機構有不同的認知，天星資本如何理解新三板並把握市場發展機遇？

　　王駿：大家對新三板的認識，大致可以分為幾個階段：第一個階段是企業“看不上、看不懂”新三板，多數企業認為掛牌新三板融資本無法覆蓋各種成本，但隨著融資功能的改善，以及做市商制度的推出，新三板流動性大大提升，市場認知進入第二個階段，那就是新三板將會是中國的納斯達克。在這裡，企業可以獲得融資，對投資機構來説，這裡不僅能賺錢，而且還可以享受制度帶來的紅利。有人或許認為等紅利消褪後，新三板仍會是多層次資本市場的一個補充，但是天星資本堅信，進入第三個階段，大家會逐步意識到新三板無論從掛牌企業數量還是企業成長的活力，都將會推動新三板成為中國資本市場最有發展前景的市場，新三板才是中國資本市場的真正核心。

　　新三板會是中國資本市場最科學、最健康的交易市場，基於制度設計的透明和市場化，企業掛牌新三板不存在門檻問題，且兼備了流動性和融資功能，這個市場將會海納百川，也會産生出許多黑馬企業，更不會錯殺各種優質企業。企業數量和交易量會很快超過上交所。

　　新三板主導中國資本市場是大勢所趨，從資金的流向就可以看出。如果創業板代表了高成長企業，那麼新三板更是代表了中國企業未來的發展方向。對於投資機構來説，真正的風險根源是資訊不對稱，在新三板上任何瑕疵都可以披露，任何企業都可以掛牌尋求資金方，是否獲得融資完全取決於市場。也正是由於對新三板的長期判斷，天星資本會非常重視新三板，充分利用新三板市場的發展機遇，永遠做新三板的領軍投資機構。

　　源於天星資本對新三板市場的充分認知。天星資本會注重商業模式的創新，隨市場變化調整運作思路和模式，並且將長期戰鬥在新三板市場。