□金牛理財網 蓋明鈺

　　上周上證綜指上漲2.44%，中證全指上漲4.75%，滬深300上漲1.30%，中證500上漲6.60%，中小板指上漲7.78%，創業板指上漲5.78%，市場延續創業板、中小板強主機板疲軟的格局。在此環境下，金牛基金組合受益於配置基金風格偏中小盤，整體表現優異，積極型上漲6.54%、穩健型上漲3.16%、保守型上漲3.07%。截至2015年5月15日，三組合自構建（2013年1月1日）以來，期間成分基金及配置比例僅調整過3次，凈值積極型上漲114.95%，穩健型上漲86.07%，保守型上漲47.66%；今年以來凈值增長率分別高達50.46%、38.19%、25.37%。

　　總體來看，金牛基金三組合收益風險屬性定位清晰，業績走勢穩健，波動率較低，風險得到較好的控制，收益率也極為可觀，這主要取決於我們的大類資産配置，其次是成分基金的選擇。

　　在大類（股票類、債券類、貨幣類）配置方面，我們主要依據內部構建的量化擇時指標，當前該指標依然顯示權益類市場機會依然大於風險，各個組合應積極配置。因此，積極型（適宜人群：收益風險承受能力較高的投資者）、穩健型（適宜人群：收益風險承受能力適中的投資者）、保守型（適宜人群：收益風險承受能力較低的投資者）三組合我們維持2015年4月9日調整以來權益類相對最高的配置比例，債券類相對較低，貨幣類維持10%的比例，具體配置比例如下，積極型組合，股票類基金配置90%、貨幣類基金配置10%；穩健型組合，股票類基金配置70%、債券類基金配置20%、貨幣類基金配置10%；保守型組合，股票類基金配置50%、債券類基金配置40%、貨幣類基金配置10%。基於當前的市場環境，我們重點推薦穩健型組合。

　　成分基金方面，對於權益類基金，基於國內經濟轉型的大環境創業板、中小盤的機會或大於主機板，雖風格階段性有所切換，但我們更看好風格偏中小成長的績優基金，不過此期風格相對上期稍有所均衡，建議重點關注中歐、華商、匯添富旗下産品；債券類基金方面，基於權益類牛市的大環境，我們重點選取股性較強的二級債基，譬如博時、易方達、南方、建信旗下産品；貨幣類基金方面，作為流動性資産僅配置10%，主要關注資産規模領先、流動性較好、收益率穩定的大型基金公司旗下産品，主要關注廣發、南方、博時、易方達旗下的貨幣基金。

　　具體到各個組合的配置標的，我們再根據配置池基金的風格屬性、倉位、風險收益屬性、基金經理投資邏輯、配置特點等與各個組合進行匹配，以確保各個組合風險收益屬性明晰，便於投資者選擇適合自己的組合。具體來看，積極型組合：股票類基金最新一期主要配置寶盈資源優選股票、華商主題精選股票、大摩多因子策略股票、廣發聚瑞股票、中歐新動力股票；貨幣基金配置廣發貨幣A；穩健型組合：股票類基金主要配置新華鑽石品質企業股票、嘉實研究精選股票、富國天惠成長混合、華商動態阿爾法混合，債券基金配置南方廣利回報債券A/B，貨幣基金配置博時現金收益貨幣；保守型組合：股票類基金主要配置諾安靈活配置混合、嘉實增長混合、興全趨勢投資混合，債券基金配置易方達穩健收益債券A、建信雙息紅利債券，貨幣基金配置南方現金增利貨幣A。