這一輪牛市會很長
- 發佈時間：2015-03-16 01:31:48 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
陳鋒認為，在全球範圍內，歐洲、美國、日本市場在經過2014年的強勢休整之後，會延續2012年開始的超級牛市，智慧化、移動互聯、生物醫療、能源革命等新興主導産業的崛起，正在深刻地改變著人們的生活和經濟的各個層面，是這輪牛市的最大的動力。
中國也不會例外，而且將在本輪全球牛市中扮演重要角色。隨著中國人口紅利拐點的到來，重化工業進入後期，中國經濟增速中樞下移成為常態，預計未來幾年GDP增速維持在6%-7%左右。伴隨經濟結構轉型，有品質的經濟增長將維持更長時間，奠定中國未來長牛的基礎。
從居民配置轉移的角度來看，也支援中國牛市的結論。過去10年中國居民財富穩步增加，每年新增20多萬億元，總財富已經接近300萬億元。2000年以來居民新增財富主要配置於房地産，佔比持續在70%以上，隨著房地産大週期的下行，金融資産成為居民新增財富的主要配置方向。2014年居民新增財富只有12%來自於股票。隨著無風險收益率的下行和表外融資的收縮，增量資金正在加速進入股票市場，未來財富再配置的提升空間廣闊。
陳鋒看好改革對牛市的重大意義。無論是國企改革打破壟斷，引入競爭，增強企業活力；還是財稅改革和地方債務清理，改變中央和地方財政收入和支出不匹配的狀況，約束地方政府的投資衝動，大幅降低地方政府的無序債務風險；以及要素價格改革提高市場效率，降低社會成本，都是在提升中國這個整體的估值水準。
陳鋒表示，中國的創新能力其實非常之強。中國企業一旦進入一個新興産業領域，優秀的公司能快速地發展壯大並對國外的企業形成威脅乃至超越，並隨著改革進一步釋放經濟活力。他更樂觀地認為，兩年來，政府力推改革帶來制度紅利，我們應該對此充滿信心。在未來5、6年，我們都可以期待市場的牛市格局。
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