博時固定收益團隊擁有近30位投研人員，擁有數位業內債券投資的元老級人才坐鎮，公司固定收益類公募産品達21隻，産品線完善。2014年，博時固定收益産品以超過30%的平均收益率在前15家對標公司中排名第一，以88.35%的收益率摘得近三年固定收益排行榜桂冠。站在這一節點，博時發行了國內第一隻産業債基金。

　　從整體而言，目前産業債投資的契機是國內信用債迎來的發展機遇。中國的信用債市場分為兩類：一類是産業債，一類是城投債。“城投債過去幾年的投資回報率相對較好，但由於現在中央政府對地方政府債務的控制，未來以城投債為代表的信用債投資回報率在降低，産業債的投資回報率在上升，這也如歐美發達國家一樣，這才是真正的信用債市場。”

　　高宇表示，博時此時推出産業債基金的規劃明確，邏輯清晰。他表示，長期來看，社會廣義風險利率決定了信用債利率，信用利差則由市場利率走勢決定。市場認為，信用債中樞可能下降，其中高評級信用債下行幅度或更大，且信用利差可能隨著整體利率的下行有收窄的空間；但低評級的信用債整體利率下行幅度有限，且在信用利差整體收窄和低評級信用風險加劇的作用下，低評級信用債信用利差收窄空間有限。即以信用基本面、行業週期風險邏輯定價的信用資産，其一級市場發行利率、二級市場的估值與廣義融資利率相關性將降低。短期來看，長期利好的邏輯可能難於很快兌現，且一級市場發行利率已經下行到相當的低位，在2015年各個季度經濟相對平穩的背景下，信用債整體水準分化或更加明顯。

　　“無論從估值水準，還是市場深度、廣度來看，産業債都可能表現出較好的投資機遇。”高宇介紹，2014年，我國債券發行規模11.0萬億元，其中産業債總量規模超過5.5萬億元，已經遠超城投債等其他債券類型，成為規模最大的細分信用債市場。産業債市場以高評級為主、中等評級為輔的市場已經形成，覆蓋行業以製造業、能源等強週期行業+公用事業、消費品等弱週期行業為主。

　　相較于城投債，産業債行業廣布，可有效分散行業風險。産業債涉及行業眾多，利用不同行業之間的週期差異化實現組合內風險對衝，通過“分散化投資+行業風險對衝+個券精選”，可顯著降低組合的信用風險。同時産業債行業、公司的資訊更加透明。

　　博時基金債券配置擁有嚴格的風險控製程序，這也讓高宇充滿信心。博時基金長期跟蹤研究我國公司債券市場的發展與變化，自行設計、獨立開發出“信用分析系統”，歷經市場檢驗，能有效規避債券信用風險。

　　在博時基金看來，中國未來信用債市場最核心的將是産業債市場，歐美國家的發展路徑有可能得到複製。高宇介紹，“在美國過去30年，産業債指數的回報率在9%-10%的水準，標普500的回報率也大致相當，但是産業債市場的波動率是標普股票500指數的幾分之一。所以，産業債的風險調整後的收益是比較高的。中國一定會像美國一樣有這樣一個市場，而且這樣的市場已經有了。我們在這個時候推出産業債基金，我認為是有戰略、戰術和投資價值的。”