經營篇

　　問：請介紹一下公司的競爭優勢。

　　潘鑫軍：公司致力於創建具有國內一流核心競爭力、為客戶提供綜合金融服務的現代投資銀行。經過十多年的努力與發展，公司已經構建起集中統一管理下的風險可控的業務體系，逐步形成了鮮明的經營特色，具備了較強的競爭優勢，主要體現在如下方面：

　　（1）公司主要經營所在地上海是全國的金融中心，是全國綜合經濟實力最強的區域之一。公司發展面臨著良好的地域優勢和政策環境支援，有利於公司在金融改革、開放、創新等方面爭取先行先試的機會。

　　（2）公司擁有一支優秀的管理團隊，培養了一大批具有較強競爭力的專業骨幹力量，實現了企業發展與員工發展的和諧一致。

　　（3）公司的資産管理業務在行業內一直保持優勢發展地位，資産管理業務綜合實力名列行業前列。

　　（4）公司證券研究所擁有一支優秀的分析師隊伍，研究人員形成了合理的梯隊結構，有利於團隊協作與發展。近幾年來，公司強化研究成果的推廣和機構客戶的開拓，研究服務和研發實力已獲得市場及客戶認可，具有良好的聲譽。

　　（5）公司具有較強的創新能力和創新意識，充分認識到創新業務是國內證券公司擺脫同質化競爭、增加利潤增長點的關鍵所在。報告期內公司創新工作取得顯著成效，創新業務對公司整體業績的貢獻也逐步顯現，創新業務收入佔比持續上升。

　　（6）公司于2007年初即開始著手構建風險控制指標動態監控體系，2008年11月公司全面完善了以凈資本為核心的風險控制體系，建立了自控和他控相結合、健全有效的風險控制指標動態監控體系和補足機制，建立了對應的組織體系，各部門分工協作，形成了行之有效的控制體系。

　　（7）公司已發展成為一家證券金融控股集團，將業務領域拓展至期貨經紀、直接投資、另類投資、基金管理和境外證券期貨等業務，並通過設立東證資管、東方花旗，使資産管理及投資銀行業務更加專業化。上述投資使公司的收入利潤結構更加豐富和均衡，公司金融控股集團格局已經形成。

　　問：網際網路金融早在去年就已經成為市場熱點，像東方財富、大智慧等均因此而股價大漲。未來像這類最早由網際網路起家的公司還是不可小覷的，他們或許會成為傳統券商強有力的競爭對手。不知道東方證券在網際網路業務方面情況如何？會不會通過並購等方式做強網際網路業務？

　　潘鑫軍：面對網際網路金融的衝擊，公司正在採取一系列應對措施，推進業務網際網路化的同時推動傳統服務的轉型升級，主要包括以下方面：

　　（1）公司正籌備設立網際網路金融業務總部，運用網際網路思維，構建網際網路金融服務新模式。推進公司業務網際網路化，積極推動網際網路金融在公司的發展與創新。

　　（2）根據客戶的投資需求、風險等級、資金支付結算方式等不同類型，建立多層級的賬戶體系，實現客戶識別和産品的精準推介，更加注重客戶體驗，提供更貼合客戶需求的服務。比如公司2014年8月份已經推出“東方匯”網際網路金融産品，通過經紀業務客戶保證金與貨幣基金産品對接，在不影響客戶股票交易的情況下，讓客戶實現更高的投資收益。此款産品受到了廣大投資者的歡迎。

　　（3）加強與第三方存管銀行、銀聯、第三方支付機構的合作，利用第三方存管、網上銀行、第三方支付等手段，實現客戶更加方便、快捷、安全的網際網路金融投資體驗。

　　上市後，公司將繼續加大網際網路金融業務的創新和發展力度。

　　問：請介紹一下公司自營業務的風險控制措施。

　　金文忠：2009年，公司開始實施資産負債配置、動態止損及風險限額管理， 2011年在總結經驗並完善的基礎上制定並執行《資産負債配置管理辦法》，實現公司風險限額的總量管理以及風險管理與合規管理的有機銜接，對自營業務採取動態跟蹤預警、止損和風險量化管理等措施。

　　問：請介紹一下公司的資産管理業務取得優勢發展地位的原因。

　　金文忠：公司的資産管理業務取得優勢發展地位的原因主要有：

　　（1）公司具有專業的資産管理能力，公司資産管理團隊已擁有超過15年的投資管理經驗，是一支長期穩定、業績優秀的隊伍，積累了豐富的投資經驗和風險管理經驗，曾多次在《上海證券報》、《理財週報》、《中國證券報》、《證券時報》所舉辦的行業評選中獲得獎項，資産管理業務綜合實力名列行業前列。

　　（2）公司資産管理業務一直立足客戶需求，不斷創新發展。2005年券商大集合産品試點開始，同年公司即成立東方紅1號集合資産管理計劃；2010年1月，公司設立小集合産品東方紅-先鋒1號，成為行業第一隻小集合産品；2010年7月，公司成立了證券行業首家資産管理子公司；2011年9月，推出業內首只分級大集合産品東方紅-新睿4號；2013年9月，成為“新基金法”實施後首家獲批開展公募基金業務的資産管理機構；2014年1月，發行首只公募基金産品東方紅新動力混合基金，同時也是非公募基金公司資産管理機構獲批的首只公募基金産品。公司的産品創新業務創新一直走在行業前列。

　　公司的“東證資管—阿里巴巴專項資産管理計劃”項目在2013年度上海金融創新獎頒獎大會上榮獲2013年度上海金融創新成果獎二等獎。據悉，上海金融創新成果獎是上海市人民政府主辦的鼓勵金融領域創新的最高獎項之一。

　　問：請問財務總監，公司資産負債率較同行業似乎偏高，能否解釋一下負債結構？是否有現金流風險問題？

　　張建輝：擴大負債規模、提升業務規模，是公司這幾年來主要的經營策略，也是證券行業創新發展的需要。從整個行業來看，證券行業的負債率都在提升。公司的負債主要包括公司債、次級債、短期融資券、同業拆借等。

　　公司流動性風險控制指標都符合監管要求，業務運轉正常，目前不存在現金流風險問題。

　　發展篇

　　問：潘總，東方證券上市以後的經營管理目標是什麼？有否可能成為像一些國內知名券商那樣的大型綜合集團化公司？

　　潘鑫軍：公司凈資産、總資産、營業收入及凈利潤近幾年在行業排名分別為：2012年分別為12、12、19、15位，2013年分別為11、11、18、13位。2014年排名數據尚未公佈，預計將會進一步上升。

　　結合宏觀經濟形勢及公司自身條件和要求，公司擬定了業務發展的戰略目標和戰略方針。公司將以本次首次公開發行股票並上市為契機，以“創建具有國內一流核心競爭力、為客戶提供綜合金融服務的現代投資銀行”為戰略發展目標，堅持為客戶提供一流金融服務，為員工提供一流發展平臺，為股東提供一流投資價值；公司將堅持規範發展，走出一條市場化的發展道路，塑造“東方證券”品牌和文化，使公司真正成為具有一流核心競爭力的現代投資銀行。

　　近年來，公司主要經營指標（如凈資本規模和盈利能力、資産管理業務規模及凈收入等）已經進入行業前十五名。公司下一階段的發展，將在堅持合規經營、持續發展的前提下，加大發展資産管理、資本仲介等業務發展力度，加快創新業務發展，力爭使公司綜合實力進入行業前十名。我們對東方證券的未來發展充滿信心。

　　問：市場有句老話“買股票就是買公司老總的發展思路”，請問潘總，作為公司的領路人，您對東方證券的未來有著什麼樣的設想和規劃？公司將以什麼樣的面貌給投資者以信心？

　　潘鑫軍：公司成立十幾年來，在公司發展上培育了三個核心競爭力：一是始終堅持打造一支團結、穩定、高效的經營管理團隊和業務團隊；二是始終堅持建設優秀的黨建和企業文化；三是始終堅持與時俱進的市場化機制的改革與創新。我們認為，這三大核心競爭力是公司持續取得良好發展的法寶。上市以後，在新的形勢下，將進一步打造這三大競爭力，為公司創新轉型發展提供有力保障。

　　問：請問潘總，券商的産品創新業務已經提了很多年了，但是從這些年的表現來看，好像真正做出一些令業界矚目的創新産品的券商並不多。東方證券作為上海本土的知名券商，市場其實一直還是寄予厚望的。不知道東方證券在這塊領域的情況如何？上市後又有什麼樣的計劃？

　　潘鑫軍：近來年公司創新業務取得顯著成效，如：研究所的“研究報告業務鏈管理體系”順利完成證券業協會現場評審，並獲得（分類加分）專業評價；東證期貨開發的“東證致勝機構寶”獲得2011年度證券期貨業科學技術獎勵三等獎；獲評深、滬證券交易所“2013年業務創新優秀會員”稱號；“東證資管—阿里巴巴專項資産管理計劃”和“添富快線”獲2013年度上海市金融創新成果二等獎；自主研發的“策略回測分析平臺”獲第四屆證券期貨科學技術獎優勝獎等。創新業務對公司整體業績的貢獻也逐步顯現，創新業務收入佔比呈上升趨勢。

　　創新業務開展關乎公司行業競爭地位。公司持續堅持創新發展理念，努力增強創新動力，完善創新體制，加大創新投入，不斷爭取先行先試，積極主動地開展業務創新、産品創新和技術創新等，使創新業務成長為公司新的利潤增長點。

　　問：請問金總，新三板業務如火如荼，轉板也將不日推出，不知道東方證券在這方面有沒有什麼進一步參與的想法？據了解，目前上海券商這塊業務做得比較好的有申萬、上海證券等，東方證券上市在即，今後或許會成為他們在這一業務領域強有力的競爭對手呢。

　　金文忠：公司于2006年取得代辦系統主辦券商業務資格，即在投資銀行業務部門內成立了專業團隊負責代辦股份轉讓業務。2012年、2013年公司新三板推薦掛牌企業家數在券商中均排名第七位。另外，2014年6月20日，公司首批通過全國中小企業股份轉讓系統公司備案，成為具有做市商業務資質的證券公司，並在首批43家做市公司中參與了7家公司的做市業務，做市企業數量並列排名第二，12月底增至9家。從未來發展看，新三板業務有著廣闊的市場機遇，東方證券上市後也將在資金、人力等方面加強投入，並加強在保薦和做市業務方面的聯動，充分利用目前在做市交易方面的領先優勢，加強與新三板企業的進一步合作，力爭使這一業務進入行業的領先地位。

　　問：公司旗下東方花旗業務進展情況如何？上市後預計對公司的業績貢獻情況如何？

　　金文忠：東方花旗作為國內一家合資的投資銀行，成立兩年多來，經歷了團隊建設、業務體系規劃、與外方股東的磨合等一系列工作，已漸入佳境。在IPO、再融資、債券承銷、並購業務、資産證券化等業務方面正常運作和發展。目前公司充分利用花旗和東方雙方股東的優勢，在客戶資源共用、項目合作、人才交流和培養、合規風控等方面取得了積極的進展。公司上市後，東方花旗將充分利用這一有利時機，進一步在業務拓展、産品創新、團隊建設、機制建設上取得新的進展，力爭在合資投行領域取得領先地位，也將對集團公司貢獻更多的業績。

　　問：公司上市後，投資者最為關注的就是公司的業績和二級市場表現。雖然公司在招股書中對於業績預期相對還是比較樂觀的，但是投資者其實還是希望券商能夠儘早擺脫靠天吃飯的現狀，保持一個穩步上升的經營態勢。請問楊總，公司上市後，在保持業績和上市公司市值管理方面有著什麼樣的考慮？

　　楊玉成：近年來，公司抓住行業創新發展的機遇，大力促進公司創新驅動轉型發展，已經取得了明顯的成效。公司已經初步擺脫了靠天吃飯的局面，經營業績呈現持續穩定上升的趨勢。公司上市以後，將充分運用好募集資金，加強創新業務投入，提高募集資金使用效率，以更加穩定優異的業績回報投資者。

　　發行篇

　　問：請介紹本次發行基本情況。

　　潘鑫軍：本次發行的股票均為公司公開發行的新股，公司股東不公開發售其所持有的股份。本次發行數量不超過100，000萬股，佔本次發行後公司總股本的比例不超過18.93%。

　　問：請問管理上市公司與非上市公司的最重要差別在哪？公司領導做了哪些準備？

　　楊玉成：最主要的區別在於透明度和公開度，上市公司是公眾公司，一切需要透明化和公開化，因為向社會公眾募集資金，就必須承擔向公眾投資者進行資訊披露的義務。對此，我們將嚴格按照中國證監會關於法定資訊披露的規章來執行，通過專業媒體、網路等多種形式及時向投資者通報。

　　企業上市之後，將會承擔更多的社會責任，作為上市公司的經營管理者，其責任將更加重大，既要對董事會負責，更要對所有股東負責。要迅速開拓市場，提高經營績效，為股東創造更大價值。同時，我們強烈感受到來自於資本市場的挑戰與壓力。當前，主要的任務是如何充分管理好、運用好募集資金，使其儘快産生收益，以良好的業績回報股東。

　　問：請問保薦人代表周平女士，作為東方證券的上市保薦人，也作為同行，您認為東方證券的真實質地如何？其發展潛力怎麼樣？

　　周平：通過十多年發展，東方證券已經構建起集中統一管理下的風險可控的業務體系，逐步形成了鮮明的經營特色，具備了較強的競爭優勢。作為東方證券的上市保薦代表人，我認為東方證券是一家質地優良，具有較大發展潛力的公司。

　　文字整理 田雨本版編輯 李魁領