□本報記者 張玉潔

　　數據顯示，在過去兩周中，休閒旅遊板塊中18家重點公司股價漲幅達5.31%，跑贏上證、深證、滬深300指數。今年以來旅遊行業迎來多重利好：多項政策細則進入快速推進階段；出境遊市場規模在多重利好下繼續高速增長。旅遊行業政策利好有望持續全年，其所屬的大消費行業日益成為新常態下新的經濟增長點，這些都將有利於旅遊板塊估值提升。

　　細則制定快速推進

　　1月21日，國務院辦公廳印發《國務院關於促進旅遊業改革發展的若干意見》任務分解表（簡稱《任務分解表》），這是繼2014年8月21日《若干意見》及“重點任務分工及進度安排表”發佈之後，就《意見》中剩餘事項發佈的任務分解表。

　　《任務分解表》中對2014年8月21日《若干意見》及“重點任務分工及進度安排表”中餘下的44條工作任務做出分解安排。其中，有35條任務需要在2015年內出臺具體措施，且絕大部分項目須在2015年上半年出臺。政策利好有望貫穿全年。

　　在2015年6月前需要出臺的政策細則的任務中，破除旅行社政策限制、體育旅遊、郵輪及旅遊行業土地政策值得關注。相關標的涉及上市旅遊公司，郵輪運營公司和景區上市公司。

　　破除旅行社跨區設點的政策將為區域性旅遊上市公司區域擴張直接“鬆綁”，將鼓勵那些信譽度高的優質旅行社進行跨區域發展。而郵輪運營公司和國産遊戲設備製造商，將從支援郵輪旅遊和旅遊裝備製造國産化的政策細則中受益。

　　而在土地政策方面，《任務分解表》顯示，相關改革完善旅遊用地管理制度以及滿足旅遊項目用地規劃的相關政策細則，也將在2015年6月底前出臺。這表明在國家大力推動旅遊行業發展的背景下，相關旅遊項目土地政策將得到一定程度的鬆綁。

　　此外，智慧旅遊、體育旅遊和免稅店相關政策細則也將在2015年年底推出。上述政策細則的加速推進，將主要利好旅遊産業鏈上購物服務、資訊服務等行業。

　　而在中期，“一帶一路”建設也有望為旅遊行業打開新市場，“一帶一路”沿線旅遊資源極為豐富，絲綢之路經濟帶某種程度上也是絲綢之路旅遊帶。《任務分解表》中提出，將採取有利於邊境旅遊的出入境政策，推動中國同東南亞、南亞、中亞、東北亞、中東歐的區域旅遊合作，這項工作將在2016年底前取得階段性成果。

　　另一方面，從基本面來看，旅遊行業主要公司在2014年大多業績觸底反彈。數據顯示，2014年前三季度收入和利潤增速分別為11%和14%，而2013年同期分別為+1%和-19%。目前已經發佈2014年業績預告的旅遊和景點的上市公司中，業績預喜企業接近7成。其中，凈利潤規模和增速較為靠前的有峨眉山A，公司預計實現凈利約17130萬元-20500萬元，比上年同期增長50%-80%；宋城演藝預計實現凈利34543.47萬元–38552.98萬元，比上年同期增長12%-25%；騰邦國際預計實現凈利10，918.87萬元-13，648.59萬元，比上年同期增長20%-50%。

　　出境遊繼續成為增量

　　春節臨近，旅遊市場進入旺季。近期攜程發佈的《2015中國人春節出遊意願調查報告》顯示，有超過50%的旅遊者計劃出境旅遊，出境遊意願首次高於國內遊。

　　近年來出境遊進入了黃金增長期，呈現出遊客數量和消費金額“雙井噴”之勢。數據顯示，2014年出境旅遊的中國遊客數量達到1.09億人次，首次突破1億人次。同期中國遊客海外支出達到創紀錄的1648億美元，同比增加28%。考慮到我國人口規模，預計出境遊將繼續保持高增長態勢。

　　自2014年12月以來，日元匯率急跌使得日本遊迅速升溫。而近期歐元和澳元對人民幣匯率均大幅下滑，攜程春節歐洲跟團遊同比增長5成。

　　在出境遊升溫的同時，消費者對境外高端遊的需求也在增長，不少旅行社旗下的高端旅遊産品，尤其是境外高端遊産品的預定量較往年均有大幅提升。

　　但出境遊行業目前的集合度較低，市場前三名的市場佔有率僅為10%左右。主打高端海外遊的B2B旅遊服務商凱撒旅遊近期確認正在準備上市。若上市成功，凱撒旅遊有望成為繼眾信旅遊之後第二家在國內上市的民營旅行社。

　　已上市的眾信旅遊在2014年完成和參與了多起收購，整合竹園國旅後成為全國最大的批發商，加強了對批發商等中游資源的控制。公司還參與收購ClubMed（地中海俱樂部）少數股權，佈局海外優質高端旅遊資源。