牛市進入僵持期 控制倉位是關鍵
- 發佈時間：2015-02-07 00:43:18 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□中秦
即便央行降準，A股仍然連續調整，牛市似乎出現一些波折，投資者開始懷疑市場是否還能按照牛市節奏運作？或者市場會否在這裡進行一次較長時間的調整？
市場熱點的賺錢效應正在消失。這輪牛市是以銀行、證券為首的金融股領漲的一輪指數牛市，運作到目前位置，熱點板塊個股的賺錢效應隨著股價上行正在消失。每當市場開始認識到某個熱點的時候，其股價都已經快速翻番，衝進去運氣好的還能賺點，運氣不好的基本就被套在山頂。就像這次的券商股，實際上在去年底之後成為市場大熱門的那會兒再進去的投資者，基本都被套。也就是説，這個熱點到了一個階段性頂部，而這個熱點由於與指數息息相關，因此從指數上判斷，可能會進入頂部階段。
本輪牛市的核心背景是國企改革。證券市場肯定是為國家經濟服務，因此，本輪國企改革將充分依靠證券市場的力量促進國企解困和結構轉型。從第一輪的市場表現來看，很多國有企業已經實現了集團資産證券化或者優質資産注入，將存量資産盤活。不管是混合所有制還是整體上市，其本質是國有企業新一輪發行股票的行為，而這一步目前看受到市場認可，不少個股復牌後出現多個漲停。當然這是國企改革的第一步，但是最終，新發的股票要兌現，特別是在地方財政和企業都缺錢的背景下，所以這陣子有不少國企在高位減持了巨量券商股和銀行股，應該是對企業或者地方政府財政運作提供必要的補充。也就是説，國企把國有資産證券化後，充分發揮證券市場的優勢之後高位套現。
貨幣戰爭升級導致投資者喪失方向感。最近國際經濟環境錯綜複雜，按理説，油價暴跌是個好消息，對於降低經濟運作成本是有利的。但是忽然間歐元主動貶值，人民幣對美元出現大幅快速貶值。特別是本週中國央行降準使得人民幣資産的穩定性降低，投資者難以判斷這些資訊的綜合影響，導致在目前階段進退兩難。筆者最近請教了不少宏觀經濟的資深研究人員，他們給出的結論也是相去甚遠，很難判斷市場將何去何從，表現在盤面上就是資金不斷流出，市場熱點渙散，成交量萎縮。
上述三點問題在短期內難以解決，最佳的策略是控制倉位，減少對績差股的投機。同時，趁著市場下跌，適當吸納優質國企改革類個股。隨著不確定性逐步明朗，市場最終還是要回歸國企改革的大主線。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
